Архивная публикация 2010 года: "Долгая встреча"
На минувшей неделе мы стали свидетелями консолидации на фондовых рынках после
значительного роста курсов.На минувшей неделе мы стали свидетелями консолидации на фондовых рынках после
значительного роста курсов. Как и ожидалось, кредитный кризис Европы продолжает
набирать обороты, стало окончательно ясно, что Греция была не единичным случаем,
а первой ласточкой. Теперь на поверхность выходят структурные проблемы всей
еврозоны, сложности объединения в одном валютном пространстве экономик стран с
разным уровнем развития. Остается надеяться, что усугубления португальской
долговой проблемы удастся избежать и расширения Фонда финансовой стабильности
Европы (EFSF) не потребуется. Негативный фон, сформированный в Европе, повлиял
на динамику фондовых индикаторов: российские индексы РТС и ММВБ достигли
годового максимума, но затем пошли на снижение. Правда, котировки фьючерсов на
нефть марки Brent находятся на максимальных значениях за посткризисный период и
превысили психологический уровень в $90 за баррель. И это стало хорошей новостью
для российского фондового рынка, половина капитализации которого приходится на
нефтегазовый сектор, несправедливо забытый в последние месяцы. Благоприятный фон
для торгов поддерживается неплохими отчетами компаний и оптимистичными
прогнозами на новый, 2011 год. 
Если рассматривать динамику движения курса
европейской валюты, можно выделить следующую тенденцию. Евро, заметно ослабевший
за последний месяц на новостях о кризисе еврозоны, в целом продемонстрировал на
прошедшей неделе позитивную динамику. Причина - интервенция Европейского
центрального банка, который 2 декабря выкупил на долговом рынке португальские и
ирландские долги.
США по-прежнему вызывают тревогу у инвесторов. Самой
заметной плохой новостью для Нового Света стал неожиданно резкий рост
безработицы до 9,8% - показателя, близкого к апрельскому максимуму. Ярким
подтверждением значимости этих данных стало выступление Бена Бернанке. Сразу
после их публикации председатель Федеральной резервной системы США сказал, что
не исключает возможности увеличения объема второго этапа количественного
смягчения (QE2) экономической ситуации, если не будет заметных улучшений.
Динамика создания новых рабочих мест пока не внушает большого оптимизма, а
частный сектор экономики - основная надежда ФРС на улучшение обстановки на рынке
труда - не торопится резко увеличивать штат сотрудников. 
Все это
негативно сказалось на динамике валютного курса доллара США, который продолжает
снижение с начала декабря. Можно отметить еще одну причину падения курса
американского доллара. С одной стороны, отмена налоговых послаблений для
богатых, принятых еще во время президентства Джорджа Буша-младшего, не
состоялась, хотя об этом говорилось во время предвыборной кампании Барака Обамы.
Новость была позитивно воспринята американским фондовым рынком, поскольку
сохранение статус-кво направлено на поддержку темпов роста экономики. С другой
стороны, политика увеличения государственных расходов в борьбе с возможной
рецессией приводит к наращиванию национального долга - он может увеличиться до
$13,8 трлн.
Фактором, который негативно отразится на настроениях
инвесторов, может стать очередное решение национального Банка Китая о повышении
процентной ставки. В то время как многие страны борются с замедлением роста и
дефляцией, Поднебесная сталкивается с иной проблемой - Китай вынужден сдерживать
инфляцию. Поскольку КНР воспринимается инвестиционным сообществом как двигатель
мирового восстановления, любые меры, прямо или косвенно нацеленные на торможение
и замедление роста экономики, воспринимаются крайне болезненно. Соответственно,
если опасения оправдаются, можно ожидать наступления краткосрочной коррекции на
рынках. Более того, некоторые инвестиционные фонды уже начали сокращать свои
позиции перед праздниками, учитывая, что по многим параметрам рынки достигли
годовых максимумов (как на товарных рынках, так и на фондовых), а количество
рисков, которые могут резко снизить стоимость активов, пока лишь
нарастает.
Подготовлено УК "Флеминг Фэмили энд
Партнерс".
На минувшей неделе мы стали свидетелями консолидации на фондовых рынках после
значительного роста курсов.На минувшей неделе мы стали свидетелями консолидации на фондовых рынках после
значительного роста курсов. Как и ожидалось, кредитный кризис Европы продолжает
набирать обороты, стало окончательно ясно, что Греция была не единичным случаем,
а первой ласточкой. Теперь на поверхность выходят структурные проблемы всей
еврозоны, сложности объединения в одном валютном пространстве экономик стран с
разным уровнем развития. Остается надеяться, что усугубления португальской
долговой проблемы удастся избежать и расширения Фонда финансовой стабильности
Европы (EFSF) не потребуется. Негативный фон, сформированный в Европе, повлиял
на динамику фондовых индикаторов: российские индексы РТС и ММВБ достигли
годового максимума, но затем пошли на снижение. Правда, котировки фьючерсов на
нефть марки Brent находятся на максимальных значениях за посткризисный период и
превысили психологический уровень в $90 за баррель. И это стало хорошей новостью
для российского фондового рынка, половина капитализации которого приходится на
нефтегазовый сектор, несправедливо забытый в последние месяцы. Благоприятный фон
для торгов поддерживается неплохими отчетами компаний и оптимистичными
прогнозами на новый, 2011 год.
Если рассматривать динамику движения курса
европейской валюты, можно выделить следующую тенденцию. Евро, заметно ослабевший
за последний месяц на новостях о кризисе еврозоны, в целом продемонстрировал на
прошедшей неделе позитивную динамику. Причина - интервенция Европейского
центрального банка, который 2 декабря выкупил на долговом рынке португальские и
ирландские долги.
США по-прежнему вызывают тревогу у инвесторов. Самой
заметной плохой новостью для Нового Света стал неожиданно резкий рост
безработицы до 9,8% - показателя, близкого к апрельскому максимуму. Ярким
подтверждением значимости этих данных стало выступление Бена Бернанке. Сразу
после их публикации председатель Федеральной резервной системы США сказал, что
не исключает возможности увеличения объема второго этапа количественного
смягчения (QE2) экономической ситуации, если не будет заметных улучшений.
Динамика создания новых рабочих мест пока не внушает большого оптимизма, а
частный сектор экономики - основная надежда ФРС на улучшение обстановки на рынке
труда - не торопится резко увеличивать штат сотрудников.
Все это
негативно сказалось на динамике валютного курса доллара США, который продолжает
снижение с начала декабря. Можно отметить еще одну причину падения курса
американского доллара. С одной стороны, отмена налоговых послаблений для
богатых, принятых еще во время президентства Джорджа Буша-младшего, не
состоялась, хотя об этом говорилось во время предвыборной кампании Барака Обамы.
Новость была позитивно воспринята американским фондовым рынком, поскольку
сохранение статус-кво направлено на поддержку темпов роста экономики. С другой
стороны, политика увеличения государственных расходов в борьбе с возможной
рецессией приводит к наращиванию национального долга - он может увеличиться до
$13,8 трлн.
Фактором, который негативно отразится на настроениях
инвесторов, может стать очередное решение национального Банка Китая о повышении
процентной ставки. В то время как многие страны борются с замедлением роста и
дефляцией, Поднебесная сталкивается с иной проблемой - Китай вынужден сдерживать
инфляцию. Поскольку КНР воспринимается инвестиционным сообществом как двигатель
мирового восстановления, любые меры, прямо или косвенно нацеленные на торможение
и замедление роста экономики, воспринимаются крайне болезненно. Соответственно,
если опасения оправдаются, можно ожидать наступления краткосрочной коррекции на
рынках. Более того, некоторые инвестиционные фонды уже начали сокращать свои
позиции перед праздниками, учитывая, что по многим параметрам рынки достигли
годовых максимумов (как на товарных рынках, так и на фондовых), а количество
рисков, которые могут резко снизить стоимость активов, пока лишь
нарастает.
Подготовлено УК "Флеминг Фэмили энд
Партнерс".
| МАКРОСТАТИСТИКА Ожидается публикация следующих данных: США в ноябре, промышленное производство и индекс делового настроения еврозоны; промышленное производство США, индекс потребительской уверенности США, безработица еврозоны за третий квартал; и выданные разрешения на строительство в США в ноябре, первичные обращения за пособиями по безработице и повторные заявки на пособие, индекс деловой активности ФРБ Филадельфии, индекс потребительских цен (инфляция) еврозоны; |
Подписывайтесь на PROFILE.RU в Яндекс.Новости или в Яндекс.Дзен. Все важные новости — в telegram-канале «PROFILE-NEWS».
