Наверх
23 января 2022
Без рубрики

Архивная публикация 1998 года: "Хорошее агентство Moody's не назовут"

Госбумаги по-прежнему остаются самым выгодным средством вложения денег для частного инвестора. Однако если вы отправитесь в банк, кладите туда валюту, а не рубли.????????????????????


Предпринятые ЦБ и правительством отчаянные шаги по нормализации ситуации на финансовом рынке начинают приносить первые плоды.

Хотя МВФ и не принял решения о выделении России кредита, его руководство намекает на то, что в конце концов кредит все-таки дадут. Взлетевшая доходность ГКО заставила инвесторов покупать гособлигации, тем самым кредитуя Минфин и поддерживая рубль.

Участники рынка решили, что на данном этапе властям удалось справиться с кризисом. Однако они не исключают его повторения в скором будущем: фундаментальных причин для подъема российской экономики нет.

Но даже то, что агентство Moody's понизило кредитный рейтинг России, а вслед за ним и другие агентства (например Standart&Poors) намекнули на возможность аналогичных действий, не заставило участников рынка отказаться от покупки ГКО.

Поэтому цены госбумаг немного подросли. Теперь вложения в ГКО приносят следующий доход:

Рост цен позволил инвесторам получить неплохую прибыль на спекуляциях с госбумагами.

????????????????


Ставки самых доходных валютных депозитов в банках "отстают" от выплат по государственным ценным бумагам:

В погоне за ГКО большинство банков повысили ставки по вкладам для частных лиц. Выплаты по рублям подросли на 5--15 пунктов, по валюте -- на 2--3. Тем не менее валютные банковские депозиты по-прежнему более выгодны, чем рублевые.

При этом "Профиль" еще раз напоминает, что главное внимание при выборе банка (особенно в условиях кризиса) нужно уделять не процентам, которые он платит по вкладам, а надежности (рейтинг надежности банков см. "Профиль" N20, 1998).

На прошлой неделе о надежности наших банков вспомнили и зарубежные рейтинговые агентства. Fitch IBCA понизило кредитные рейтинги ряда российских банков. В их число вошли Инкомбанк, "Менатеп", Национальный резервный банк, "СБС-Агро", ОНЭКСИМ-банк, Альфа-банк, Диалог-банк, Мосбизнесбанк, Межкомбанк, "Российский кредит", Пробизнесбанк, Торибанк.

Следует отметить, что в рейтинге наиболее влиятельных банкиров-политиков "Профиля" многие руководители перечисленных Fitch IBCA банков заняли высокие места. В частности, Владимир Виноградов из Инкомбанка, Михаил Ходорковский и Александр Зурабов из "Менатепа", Александр Лебедев из НРБ, Александр Смоленский из "СБС-Агро", Владимир Потанин и Михаил Прохоров из ОНЭКСИМ-банка, Михаил Фридман и Петр Авен из Альфа-банка и Виталий Малкин из "Российского кредита". Ясно, что эти люди свои банки в обиду не дадут, и они уже не раз это доказывали. Так что вкладчикам опасаться нечего.

В свою очередь, агентство Moody's предупредило о возможности понижения рейтинга 9 отечественных банков, мотивируя это их "тяжелым финансовым положением".

Здесь список получился странным. В "тяжелое" положение попали Альфа-банк, "Альба-Альянс", Автобанк, "Менатеп", Национальный резервный банк, "Российский кредит", "СБС-Агро", ОНЭКСИМ-банк и Внешторгбанк.

Текущий балл надежности Внешторгбанка и Автобанка по методике "Профиля" очень высок -- 69,52111 и 58,64970 соответственно. В банках хорошая ликвидность. Можно предположить, что специалисты Moody's испугались больших вложений банков в ГКО. Однако, следуя этой логике, "ненадежным" нужно объявить в первую очередь Сбербанк, который хранит в гособязательствах 95% всех средств. Однако Сбербанк Moody's не "понизило".

Что касается банка "Альба-Альянс", то он был исключен "Профилем" из списка самых надежных ввиду того, что обязательства банка намного меньше, чем размер собственного капитала. По сути, у него нет достаточного числа клиентов, чтобы называться банком. Это, скорее, инвестиционная компания. В то же время у банка очень высокий расчетный балл надежности -- 144,7955.

Учитывая, что все прочие банки, попавшие в антирейтинг Moody's, возглавляют самые влиятельные в России банкиры-политики, "Профиль" хотел бы поделиться с читателем одним наблюдением. Похоже, оценки Moody's верны, если воспринимать их с точностью до наоборот.


Ставки по банковским вкладам в рублях

~0102~Банк~0401~Доход по вкладу (% годовых)~0102~Текущий балл надежности**

1 мес.3 мес.6 мес.1 год

Моск.Сбербанк РФ14,4(!)17(!)14(!)1389,92

Автобанк22(!)27(!)25,5(!)28(!)58,65

"Возрождение"30,5(!)32,5(!)34,4(!)30(!)23,60

Конверсбанк25(!)29(!)29(!)--68,09

"Менатеп"33(!)38(!)----17,32

МОСТ-банк35(!)29(!)27(!)--17,54

"СБС-Агро"30(!)32(!)30(!)26(!)27,95

Инкомбанк--30--3117,90

"Российский кредит"40(!)45(!)43(!)35(!)26,06

Ставки указаны для суммы от 5 тысяч рублей.


(!) Процентная ставка не изменяется в течение срока действия договора.


* Выплата процентов ежемесячно.


** Текущий балл надежности рассчитан на 1 апреля 1998 года.

Ставки по банковским вкладам в долларах США

~0102~Банк~0401~Доход по вкладу (% годовых)~0102~Текущий балл надежности**

1 мес.3 мес.6 мес.1 год

Моск.Сбербанк РФ--34645,38

Альфа-банк9,5(!)10,5(!)11(!)*12(!)*14,71

Банк Москвы10,5(!)10,5(!)11,5(!)12,5(!)33,70

"Менатеп"12(!)15(!)15,5(!)15(!)17,32

МОСТ-банк13,5(!)14,5(!)14,5(!)15(!)17,54

"СБС-Агро"12(!)13(!)13(!)13(!)27,95

Инкомбанк--13141617,90

"Российский кредит"15(!)18(!)18(!)17(!)26,06

Ставки указаны для суммы от 5 тысяч рублей.


(!) Процентная ставка не изменяется в течение срока действия договора.


* Выплата процентов ежемесячно.


** Текущий балл надежности рассчитан на 1 апреля 1998 года.


Ставки указаны для суммы от $1 тысячи.


(!) Процентная ставка не изменяется в течение срока действия договора.


* Выплата процентов ежемесячно.


** Текущий балл надежности рассчитан на 1 апреля 1998 года.


Опять двойка


По итогам прошлой недели котировки акций практически не изменились. Индекс РТС, отражающий, насколько в среднем упали или подросли цены на акции крупнейших российских компаний, незначительно снизился -- на 1,1%.

Больше всех за неделю подешевели акции "Аэрофлота" -- на 11%, РАО "ЕЭС России" -- на 11% и Сбербанка -- на 13%.

Причем бумаги РАО ЕЭС сначала упали более чем на 20%, но впоследствии отыграли почти половину снижения. Столь впечатляющий рывок во многом связан с успешной поездкой главы компании Анатолия Чубайса в Америку за кредитами.

Высокие темпы падения акций Сбербанка связаны с резким ростом доходности и соответственно падением цен на рынке госбумаг. Сбербанк является крупнейшим оператором на этом рынке, и значительная доля его активов размещена именно в гособлигациях.

Больше других за неделю подорожали акции "Кубаньэлектросвязи" -- на 11%, ЮКОСа -- на 3% и "Татнефти" -- на 2%.

Однако два дня роста котировок -- слишком малый срок, для того чтобы говорить о преодолении кризиса и начале долгосрочного подъема. По всей видимости, участники рынка решили, что дальше снижать цены просто некуда. Ведь 1 июня котировки акций опустились до уровня конца 1996 -- начала 1997 года.

В целом же достигнутое на финансовом рынке равновесие слишком шатко и легко может быть нарушено плохими новостями с мировых рынков (например, наметившееся падение курса японской йены), неудачным аукционом по размещению ГКО, падением цен на нефть и другими факторами.

Наконец, пока доходность госбумаг находится на уровне выше 30--40% годовых, они останутся предпочтительнее, нежели вложения в акции.


Куда выгоднее вкладывать деньги частному инвестору?

Предположим, инвестор разместил по 6 тысяч ("новых") рублей на рублевом и валютном вкладах и на рынке государственных ценных бумаг. В зависимости от срока инвестирования он получит следующий доход:

Через 1 месяц: по рублевому вкладу в банке "Российский кредит" (ставка 40% годовых) -- 6200 рублей; по валютному вкладу в банке "Российский кредит" (ставка 15% годовых) -- 6266 рублей; на рынке госбумаг (ГКО серии 21106 с погашением 8 июля) -- 6357 рублей.

Через 3 месяца: по рублевому вкладу в банке "Российский кредит" (ставка 45% годовых) -- 6675 рублей; по валютному вкладу в банке "Российский кредит" (ставка 18% годовых) -- 6843 рубля; на рынке госбумаг (ГКО серии 21090 с погашением 9 сентября) -- 7090 рублей.

Через 6 месяцев: по рублевому вкладу в банке "Российский кредит" (ставка 43% годовых) -- 7290 рублей; по валютному вкладу в банке "Российский кредит" (ставка 18% годовых) -- 7780 рублей; на рынке госбумаг (ГКО 21119 с погашением 9 декабря) -- 8145 рублей.

Для пересчета курса доллара использовались средние значения фьючерсных котировок на ММВБ: на 4 июля -- 6,3602 рубля; на 4 сентября -- 6,7294 рубля; на 4 декабря -- 7,3353 рубля.

Цены и доходность ГКО указаны с учетов комиссии ММВБ и банков (0,035% и 0,1--0,2% от суммы сделки).


Акции, наиболее подорожавшие и наиболее подешевевшие за неделю

ЭмитентДинамика котировок

"Кубаньэлектросвязь"+11,25%

ЮКОС+2,78%

"Татнефть"+2,05%

"Аэрофлот"--10,93%

Сбербанк РФ--12,60%

РАО ЕЭС--12,66%

Официальный курс доллара ЦБ РФ и курс доллара на торгах ММВБ

ДатаКурс ЦБКурс ММВБ

26.05.986,15806,1820

27.05.986,16006,1750

28.05.986,16206,1490

29.05.986,16606,1380

01.06.986,16406,1720

02.06.986,16506,1780

03.06.986,16606,1510

04.06.986,16756,1700

Средневзвешенная доходность ГКО (% годовых)

ДатаСредневзвешенная доходность ГКО

01.0426,74

08.0430,19

15.0430,46

22.0432,76

29.0429,36

06.0531,03

13.0534,16

20.0544,75

27.0770,21

03.0665,03

Курс обмена наличного доллара в Сбербанке

ДатаПокупкаПродажа

26.056,006,21

27.056,006,24

28.056,006,24

29.056,006,24

01.066,006,30

02.066,006,30

03.066,006,25

04.066,006,27

Темпы инфляции и темпы роста курса доллара США (% годовых)

ДатаТемпы инфляции (тенденция)Темпы роста курса $ (тенденция)

01.047,859,52

08.045,4313,96

15.045,1011,47

22.044,805,91

29.044,703,11

06.054,704,18

13.054,304,95

20.054,204,40

27.054,207,04

03.064,107,85

При подготовке рубрики использованы материалы агентств AK&M, REUTERS, ПРАЙМ--ТАСС, РосБизнесКонсалтинг, ИНТЕРРЕЙТ, Финмаркет, информационной службы "БАНКО".

ПОЛИНА ГРУЗДЕВА

Оперативные и важные новости в нашем telegram-канале Профиль-News
Больше интересного на канале Дзен-Профиль
Самое читаемое