Революция, о которой так долго говорили финансисты, свершилась - началась волна поглощений иностранцами российских банков. Однако пока международные гиганты бизнеса готовы отдать за входной билет на рынок мизерные суммы, исходя из принципа "маленький банк - маленькие проблемы".На прошлой неделе на российский рынок вышел General Electric Consumer Finance (GECF), заплатив тройную цену за 100% акций ДельтаБанка. Эта новость была обнародована почти сразу вслед за покупкой в конце июля французским BNP Paribas половины банка "Русский стандарт".
О том, что в текущем году на российский банковский рынок могут выйти сразу несколько лидеров международного финансового сообщества, "Профиль" уже писал (N12 и N16, 2004). Как и о том, что иностранцев, прежде всего, будет интересовать розничный сегмент, и в особенности - кредитование частных лиц.
Воспрепятствовать осуществлению давно назревшего сценария не смог даже летний кризис доверия на банковском рынке. Однако развитие событий идет вопреки наиболее популярным прогнозам - пока мировые монстры покупают только второй эшелон.
Это по любви
Неожиданной новость о продаже ДельтаБанка не назовешь - GE Consumer Finance (финансовое подразделение корпорации General Electric) начала проявлять интерес к российскому рынку потребительского кредитования больше года назад. В свою очередь, управляющая компания инвестиционного фонда США-Россия - Delta Capital Management - не скрывала планов по продаже своих активов, среди которых и числился ДельтаБанк.
В ноябре прошлого года Delta Capital уступила 100-процентный пакет акций другой своей "дочки" - Дельта-лизинга - компании Baring Partners и сосредоточила усилия на повышении капитализации ДельтаБанка, увлекшегося потребительским кредитованием, и ипотечного банка "Дельта-кредит". Правда, тогда управляющий директор инвестиционной компании Delta Capital Management Кирилл Дмитриев заявлял, что продажа активов возможна не ранее чем через год, поскольку потенциал для роста огромен.
Видимо, этот нереализованный потенциал и послужил причиной несколько завышенной цены, которую владевшие ДельтаБанком американцы сумели выручить за свой ничем не примечательный актив. Сумма сделки составила $100 млн., и еще до завершения сделки GECF откроет банку кредитную линию на $50 млн. "Мы очень довольны ценой, - не без удовольствия отметил Кирилл Дмитриев. - При продаже мы учитывали будущую стоимость банка".
Однако собственный капитал ДельтаБанка на 31 июля был равен лишь $25,5 млн. "Я не знаю, почему банк был оценен так дорого, - удивляется аналитик по банковскому сектору компании "АВК-Аналитика" Петр Минин. - Справедливая цена ДельтаБанка - несколько десятков миллионов долларов". Обычно при оценке банковского бизнеса в расчет берется размер собственных средств, скорректированный на некий поправочный коэффициент - как правило, не более 1,3.
В итоге негоциантам сразу же пришлось оправдываться. Председатель совета директоров и исполнительный директор Delta Capital Management Патриция Клоэрти опровергла информацию о том, что сделка была основана на личных симпатиях. По ее словам, нынешний глава GE Consumer Finance Джеймс Кук, не один год занимавший руководящие должности в Delta Capital и ее "дочках", не принимал непосредственного участия в этой сделке.
Банки чистой воды
Международная корпорация не первая переплатила за небольшой российский банк. "Русский стандарт" с капиталом в $183 млн. был оценен примерно в $550-600 млн. - покупка 50% его управляющей компании, которая владеет 90% акций банка, обошлась французскому BNP Paribas в $250 млн. Однако этот игрок хотя бы занимает более-менее приличную долю рынка - правда, только в одном сегменте. По данным "Профиля", на 1 июня "Русский стандарт" занимал 4,4% рынка кредитования частных лиц с портфелем в 18 млрд. рублей (2-е место после "Сбера").
Президент ДельтаБанка Александр Григорьев предупреждает, что если сейчас объем вложений на создание ритейлового банка с нуля как раз и составляет $100 млн., то к 2007 году цена вхождения на перспективный рынок для новых участников может достичь уже $1 млрд. (самому ДельтаБанку запуск программы потребкредитования в 1999 году обошелся в $30 млн.).
По мнению ведущего аналитика Standard & Poor's по финансовым институтам Ирины Пенкиной, однозначно назвать цену покупки завышенной нельзя, так как сложно оценить реальное положение банка исходя лишь из его финансовой отчетности. "В контракте могли быть оговорены дополнительные условия сделки, являющиеся коммерческой тайной, которые оказали влияние на цену", - предполагает аналитик. Впрочем, как и "Русский стандарт", ДельтаБанк имеет свой конек - около 20% револьверных кредитных карт системы Visa выпущено именно этим игроком. Такой пластик, в отличие от овердрафтных карт, считается "настоящими" кредитками, и за ним специалисты видят будущее потребительского кредитования.
Получается, иностранным игрокам намного проще и, несмотря на переплату, дешевле выходит приобрести небольшой банк, имеющий хоть какой-то опыт и наработанные технологии в интересующем их сегменте. Ведь бизнес лидеров рынка пока не слишком прозрачен, эффективность управления в них еще оставляет желать лучшего, а главное - "темное прошлое" и близость к олигархическим структурам не позволяют серьезным инвесторам сделать на них ставку. В вышеперечисленных же структурах ситуация как с их собственниками, так и с основной деятельностью была предельно ясна, что и стало приманкой для иностранцев, превыше всего ценящих пресловутую прозрачность бизнеса.
"Для серьезных западных игроков, которые еще не вышли на рынок, сейчас наиболее оптимальный вариант - это купить уже готовый банк с устоявшимся сегментом и командой, которая себя уже как-то зарекомендовала," - считает начальник управления по работе с физлицами Райффайзенбанка Александр Колошенко.
А ставки где?
Получив свой входной билет, GE Consumer Finance вынашивает агрессивные планы по его развитию - игрок почти со $100 млрд. активов вряд ли сочтет удовлетворительным кредитный портфель в $35 млн. Список кредитных программ и филиальная сеть банка будут расширены (с 4 до 25 офисов), а количество выдаваемых ссуд резко вырастет за счет средств головной компании - на эти цели еще до завершения сделки банку будет открыта кредитная линия в $50 млн. Через три года ДельтаБанк планирует охватить 10% рынка потребкредитов (сейчас, как утверждают в банке, она составляет 3%). Впрочем, доля GE Consumer Finance на рынках в других странах колеблется в пределах 20-25%, и никто не гарантирует, что таких же планов компания не вынашивает и в отношении России.
Участники ритейлового рынка от таких известий панике не поддались - они считают этот рынок безразмерным. По некоторым оценкам, с $13 млрд. в настоящее время объем выданных кредитов населению может вырасти до $60-70 млрд. через 8-10 лет. Как заверили "Профиль" в банке "Хоум Кредит энд Финанс", в стране с населением более 150 млн. человек места хватит всем.
Поэтому не стоит ожидать и резкого падения ставок по частным кредитам. По словам Александра Григорьева, последствия сделки по продаже "Русского стандарта" и ДельтаБанка, а также с учетом возможного выхода на российский рынок еще нескольких мощных западных игроков некоторое падение ставок по кредитам неизбежно. Сейчас эффективная ставка, состоящая из заявленной цены за пользование кредитом и банковских комиссий, составляет порядка 30% годовых в рублях. По данным Александра Григорьева, к началу следующего года она должна опуститься до 25-24% годовых. Через пять лет, по его расчетам, ставка упадет до 10-12% в рублях и 7-9% в валюте, что примерно и соответствует мировому уровню.
