Архивная публикация 2005 года: "Корпорация «Москва»"

Все московские события последнего времени — распродажа «Интеко», громкие покупки строительных компаний, уход Валерия Шанцева из городского правительства — могут оказаться первыми шагами бизнес-стратегии по захвату корпорации под названием «Москва». Побороться здесь есть за что — эта огромная финансово-промышленная группа оборачивает в год не менее $105 млрд.Тот, кто считает Москву только столицей России, крупным историческим, культурным и т.д. центром, глубоко заблуждается. Москва — это крупнейший финансовый организм, автономный субъект российской экономики. При этом корректнее всего назвать это образование именно корпорацией, учитывая, что первоначальное, латинское значение этого слова предполагает наличие тесных, практически семейных связей между членами корпорации, а также закрытую структуру, куда нелегко войти, а еще сложнее — выйти.

Перестановки в руководящем аппарате корпорации «Москва» и покупки (порой весьма скандальные) отдельных ее активов связаны, скорее всего, с захватническими планами другой, не менее мощной «компании». Вполне возможно, что сил на экспансию у нее хватит. Но насколько выгодно такое приобретение и что в результате получит новый владелец? Что представляет собой корпорация «Москва»?

Сплошные убытки

По данным Комитета государственных заимствований Москвы (Москомзайм), в 2004 году валовой региональный (городской) продукт столицы (ВРП) составил $105,5 млрд. ( $10,055 на душу населения при общероссийском аналогичном показателе $4,185). В переводе на язык бизнеса ВРП — это годовой оборот корпорации. Цифра более чем внушительная. Для сравнения: оборот у Москвы больше, чем у Словакии или Болгарии. А по темпам роста (в среднем около 10% в год за пять последних лет) российская столица сейчас находится на первом месте среди восточно-европейских стран. Впору в Евросоюз вступать с такими показателями. Если бы туда принимали отдельные субъекты Российской Федерации.

При столь масштабном обороте корпорация «Москва» — предприятие официально убыточное. Ее доходы (городской бюджет в общеупотребительных терминах) в 2005 году по плану должны составить 396 320,6 млн. рублей, а расходы (соответственная часть бюджета) — 428 066,8 млн. рублей. Налицо более чем миллионные (в долларовом эквиваленте) годовые убытки.

Судя по этим показателям, получается, что корпорация «Москва» — не самая выгодная покупка. Тем более если учесть, что ее расходы в ближайшие годы должны существенно увеличиться. «У Москвы самый высокий рейтинг среди всех российских регионов. У нее невысокая долговая нагрузка (размер долга составляет всего около 30% от уровня доходов, тогда как, например, у Будапешта этот показатель, составляющий сейчас почти 40%, по планам города должен достичь 90%). В Москве высокая бюджетная обеспеченность, стабильное финансово-экономическое положение, высокая степень диверсификации экономики поддерживают уровень рейтинга. Но при этом в столице существуют инфраструктурные проблемы, и город может вкладывать больше средств в эту область, в том числе за счет заемных средств, хотя ситуация и лучше, чем в других городах», — считает Борис Копейкин, аналитик Standard & Poor’s.

Развитие инфраструктуры учитывается при присвоении рейтингов как один из важных показателей. Например, рейтинг Санкт-Петербурга не повышается, даже несмотря на относительно невысокий уровень задолженности (50%), именно из-за неразвитой инфраструктуры и очень осторожного подхода местных властей к вложениям в эту область. И наоборот — высокая задолженность восточно-европейских столиц сейчас во многом связана именно с тратами на обновление инфраструктуры.

Международное рейтинговое агентство Fitch недавно повысило долгосрочный рейтинг Москвы по обязательствам в иностранной и национальной валюте до уровня «ВВВ» со стабильным прогнозом. Чтобы успешно повышать рейтинг и дальше, в инфраструктурные проекты потребуется вложить немало средств. И если корпорация «Москва» в скором времени перейдет под контроль других группировок, тратить деньги придется уже новым владельцам. То есть им сейчас стоит заложиться на меньшие доходы и ввести в свои бизнес-планы статью «расходы будущих периодов».

Базисы и надстройки

Корпорация «Москва» — диверсифицированный, многоотраслевой бизнес. Но ее экономическую основу составляют финансовые институты. По данным Москомзайма, в структуре столичного ВРП 76% приходится на услуги, и лишь 14% и 10% на индустрию и налоги соответственно. В понятие «услуги» в данном случае включаются и финансовые операции, и именно они составляют большую часть оборота. Главным ресурсом московского правительства в этой области является ОАО «Банк Москвы», 62,6% акций которого принадлежит департаменту имущества города.

Важнейшие активы корпорации — «подразделения», контролирующие рынки недвижимости и телекоммуникаций, весьма прибыльные и стратегические отрасли. Рынок только жилой московской недвижимости, по экспертным оценкам, составляет порядка $10 млрд. в год. Не меньше объем и у сегмента коммерческой недвижимости плюс еще $4 млрд. дорожно-инфраструктурного хозяйства.

Строительный бизнес столицы в той или иной степени контролируется городскими властями на 80%. Это очень закрытый рынок, на который посторонним вход воспрещен. Даже «вернув» чиновникам 10% от стоимости проекта (такова средняя мзда за получение площадки под строительство), возводить дома и бизнес-центры в Москве сможет далеко не каждый. Земля, которая формально в столице не продается, также вовлечена в оборот — она сдается в долгосрочную и краткосрочную аренду различным компаниям (тоже, разумеется, с учетом соответствующих откатов).

Официально крупные проекты в области недвижимости реализуются на основе инвестиционных конкурсов и аукционов. В прошлом году, как следует из данных Комитета по организации конкурсов и аукционов, были проведены соответствующие мероприятия по 25 объектам общей площадью 2533,2 тыс. кв. м. При этом по 16 инвестиционным торгам основным условием стала выплата инвестором городу компенсационных сумм за существующую инфраструктуру, которые в результате составили 2,4 млрд. рублей (превышение над стартовой суммой 49%). В 2005 году сумма подобных компенсационных выплат городу должна составить уже не менее 11 млрд. рублей.

Самой приближенной к столичной правительственной верхушке можно считать компанию «Интеко», 99% акций которой принадлежит Елене Батуриной, супруге московского мэра. На долю «Интеко», по экспертным оценкам, до недавнего времени приходилось около 12% нового строительства, в том числе и по горзаказу. Также в число «корпоративных» московских строительных компаний входят группа «Ингеоком» Михаила Рудяка (годовой оборот свыше $1 млрд.), «СТ Групп» Шалвы Чигиринского, известная неоднозначными проектами реконструкции гостиниц «Москва» и «Россия», ЗАО «Строительное управление №155», в составе которого 13 предприятий, ДСК-1, находящийся, как считается, под покровительством Владимира Ресина и являющийся лидером столичной строительной отрасли.

Другой конек московской корпорации — телекоммуникационный рынок, где основным активом является АФК «Система». 75,6% ее акций принадлежит председателю совета директоров корпорации Владимиру Евтушенкову, поддерживающему дружеские отношения с Юрием Лужковым. В «Систему» входят телефонные сети МГТС и МТС, страховая группа «РОСНО», холдинг «Система-Галс», осуществляющий строительство и управление недвижимостью, и многое другое.

Есть у столицы и собственный Московский нефтеперерабатывающий завод, занимающий 50% городского рынка нефтепродуктов и владеющий крупнейшей в столице сетью АЗС. Имеется и непомерно разросшийся в последнее время игорный бизнес, теневые доходы от которого, по самым скромным экспертным оценкам, составляют не менее $20 млрд. в год.

Помимо крупных активов у корпорации «Москва» есть и множество ресурсов помельче. К ним относятся предприятия розничной торговли и общественного питания, промышленные предприятия, контрольный пакет которых принадлежит правительству Москвы, гостиницы, предприятия туристического бизнеса. Относительно недавно корпорация присоединила к своим активам и солидную транспортную компанию — аэропорт «Внуково», 60,88% его акций принадлежит сейчас правительству Москвы. У городских властей масштабные планы относительно «Внуково» — сделать аэропорт одним из лучших международных хабов страны, а также превратить его в крупнейший пункт базирования чартеров в регионе.

Административный ресурс

Копейкин из Standard & Poor’s отмечает, что городские власти имеют высокую степень вовлеченности в местную экономику. С точки зрения рейтингов это довольно рискованно: в случае кризиса или иной неблагоприятной ситуации бюджету, возможно, придется за свой счет поддерживать ряд предприятий.

Высокая степень вовлеченности имеет и другую особенность — высшие городские чиновники автоматически входят в руководящий состав корпорации «Москва». Неофициально эксперты говорят о том, что в подконтрольных ближнему кругу компаниях ежегодно оборачивается порядка $10—12 млрд. Это как раз соответствует 10% дохода корпорации «Москва» (ВРП теоретически должен учитывать подобные вещи) и примерно равно традиционной для столичного бизнеса сумме откатов.

У каждого из секторов экономики есть свой куратор от мэрии. Так, в недвижимости это Юрий Росляк и (в особенности) Владимир Ресин, без санкции которого в столице не утверждается ни один крупный строительный проект. Внешнеэкономические связи, гостиничный бизнес и частично все та же недвижимость находятся под патронажем Иосифа Орджоникидзе.

Из-за столь тесного «партнерства» власти и бизнеса видимые и официальные показатели корпорации «Москва» могут являться лишь верхушкой айсберга. Причем это касается не только активов, но и пассивов. Новые владельцы до самого последнего момента не смогут достоверно оценить, что именно они купили. Возможно, они станут наследниками и заложниками ранее данных обязательств, отказаться от которых будет уже нельзя. А может, они и вовсе не смогут управлять огромной империей столь же успешно, что и нынешнее руководство корпорации «Москва».