Архивная публикация 2003 года: "Небольшая пайка"

Похоже, что и в году наступившем отдавать свои деньги ПИФам будет весьма выгодно."Мы" вместо "я"

Помните, у Маяковского: "Если в партию сгрудились малые -- сдайся, враг, замри и ляг". Конечно, так безапелляционно, в категориях "враг--сражение", рассуждать о финансовом рынке вряд ли стоит. Но, с другой стороны, когда речь идет о человеке, располагающем сравнительно небольшими средствами и при этом желающем пустить их в оборот, термин "партия" или "объединение" весьма уместен. Ведь, как известно, деньги идут к деньгам. И чем больше денег вначале, тем больше они могут принести в конце.

Есть и еще одна сентенция: самые доходные виды вложений обычно и самые рисковые. А потому они требуют постоянного присмотра профессионалов, способных эти риски прогнозировать и уменьшать.

Вот эти два принципа и положены в основу работы паевых инвестиционных фондов, которые собирают деньги частных вкладчиков и пускают их в оборот на самом рискованном секторе финансового рынка -- на фондовой бирже.

ПИФы, напомним, бывают трех типов: те, что работают с акциями предприятий (потенциально самые доходные, но и самые рисковые); те, что работают с государственными ценными бумагами и своего рода векселями частных компаний, точнее -- облигациями (здесь и риск, и потенциальная доходность ниже); и наконец, смешанные ПИФы -- играющие и с акциями, и с облигациями.

Стать вкладчиком ПИФа можно, приобретя его пай (см. таблицу). На полученные от вкладчиков деньги ПИФ покупает ценные бумаги и в зависимости от их роста (падения) на рынке выплачивает пайщикам прибыль или, напротив, не выплачивает ничего. По степени регулярности выплат ПИФы делятся на открытые (где забрать вложенные в покупку пая деньги, а также прибыль по ним можно в любой рабочий день) и интервальные (расчеты с вкладчиками производятся, как правило, раз в квартал).

За минувший год чистые активы всех паевых инвестиционных фондов выросли на 38% и составили 12,69 млрд. рублей.

Основная масса средств, которыми управляют фонды, -- деньги юридических лиц (60% -- примерно 7,5 млрд. рублей). В то же время в 2002 году частные вкладчики внесли в ПИФы около 770 млн. рублей (почти 22% от общего прироста активов фондов).

Наибольшую прибыль по итогам 2002 года получили те вкладчики, которые вложили свои средства в фонды акций (16,07--58,36%). Поскольку доходность фондов акций принято соотносить с ростом индекса РТС, отметим, что за 2002 год последний вырос на 38,08%. В рублевом выражении -- с учетом роста курса доллара к рублю -- этот показатель равен 42,86%.

Таким образом, только 6 фондов акций смогли переиграть индекс РТС и показать более высокую доходность (47,68--58,36%). Успех работы многих фондов объясняется удачными вложениями в такие "голубые фишки", как акции "Сибнефти" (рост за год на 202,2%), Сбербанка (148,39%) и ЮКОСа (81,73%). Среди менее ликвидных акций "второго" эшелона росту портфелей ПИФов способствовали бумаги "Межрегионнефтегаза" (60%), "Свердловэнерго" (59,41%), "Уралмаша" (53,54%) и "Уралсвязьинформа" (45,5%)

Доходность ПИФов смешанных инвестиций оказалась несколько хуже -- 3,63--45,51% за год, что существенно зависело от соотношения долей акций и облигаций в их портфеле. Клиенты фондов облигаций получили прибыль в размере 12,5--28,34% за год: успех инвестиций таких ПИФов во многом зависел от длины срока погашения облигаций в их портфеле.

Таким образом, с учетом инфляции (15,1%) получается, что в 2002 году 43 фонда из 50 уберегли средства пайщиков от обесценивания. При сравнении прибыли, полученной вкладчиками ПИФов и банков, выясняется, что показать результаты выше максимальной ставки по годовым рублевым депозитам (19% годовых) смогли 38 фондов из 50. Это хороший показатель.

Прогноз на завтра

В наступившем году управляющие компании ожидают снижения доходности по всем типам ПИФов. Средняя доходность паевых фондов акций будет примерно 30--35% за год. Прибыль от вложений в смешанные фонды составит примерно 20--25%, а фонды облигаций в лучшем случае смогут уберечь средства инвесторов от инфляции (10--12%) и принесут им в среднем 12--15% за год.

В результате стабилизации экономики страны в целом и ситуации на фондовом рынке в частности бурного роста котировок ценных бумаг как при развивающемся рынке, на 100--200% в год, уже не будет. Эксперты прогнозируют рост фондового индекса РТС на уровне 32--35% соответственно.

Главным достижением 2003 года должна стать возможность свободно покупать и продавать паи всех типов фондов на вторичном рынке, то есть на бирже. В конце первого квартала такую услугу предложат инвесторам сразу обе крупнейшие российские биржи -- РТС и ММВБ. Таким образом, частные инвесторы смогут оперативно продать свою долю в фонде и получить деньги в течение 2 дней вместо нынешних 15.

Управляющие компании надеются, что 2003 год должен стать еще более успешным для паевых фондов. Все больше частных инвесторов будут вкладывать деньги в ПИФы, так как это наиболее доступный способ игры на фондовом рынке и получения дополнительного дохода. По оценкам специалистов, общий объем средств новых вкладчиков достигнет 1 млрд. рублей.

Кроме того, на рынке возникнет много новых игроков (только в январе появилось уже семь ПИФов).

Результаты работы интервальных ПИФов в 2002 году

* Не взимается.

Результаты работы открытых ПИФов в 2002 году

* Не взимается.

* Не взимается.

** ПИФ "Русские облигации" (ранее "Взаимный Капитал", ранее "Темплтон").

ЮЛИЯ АРАКЧЕЕВА