Наверх
16 ноября 2019
USD EUR
Погода
Без рубрики

Архивная публикация 2002 года: "Петля Мобиуса"

Иностранцы уходят с российского фондового рынка. И это значит, что у него хорошие перспективы.Звучит, конечно, парадоксально. Но это действительно так.
Сначала факт: на прошлой неделе было объявлено, что один из крупнейших западных специалистов по развивающимся рынкам Марк Мобиус решил избавиться от принадлежащего ему паевого инвестиционного фонда «Темплтон». Вдаваться в подробности не будем — о них сказано в рубрике «За компанию». Посмотрим на это событие, которое в некоторых СМИ было преподнесено как трагедия и свидетельство бесперспективности вложений в Россию, со стороны.
Начнем с банальной констатации: российский фондовый рынок очень молод и недооценен. Взять, к примеру, НК ЮКОС, чья капитализация сейчас оценивается в $20 млрд. Аналогичная по объему и нефтяным запасам американская компания Shevron Texaco стоит $100 млрд. То есть потенциал для роста имеется.
К тому же с начала нынешнего года основные мировые фондовые индексы падали, а наш, напротив, в целом рос: американские индексы Dow Jones и Nasdaq снизились с января на 11% и 32% соответственно, японский Nikkei — на 8,5%, тогда как российский РТС увеличился на 66,7%. Увеличился, кстати, и за счет денег иностранных спекулянтов, наконец признавших Россию выгодным местом для вложений.
Спекулянты вообще по определению должны обладать повышенным чутьем, а потому выгоду находят первыми. А вот что касается инвесторов посерьезнее, ориентированных на получение прибылей с долгосрочных вложений, то они более осторожны. И средства предпочитают вкладывать в менее рискованный бизнес. Паевые фонды — это как раз их сфера.
Казалось бы, в условиях роста российского рынка ПИФы должны стать объектом пристального внимания серьезных иностранных инвесторов (тем более на фоне череды скандалов на западных фондовых рынках, вызванных разоблачением приписок в отчетах крупных корпораций). Однако такого интереса не наблюдается. Напротив, инвесторы, как видим, уходят.
В чем же дело? А в том, что наш рынок еще очень маленький. Крупным транснациональным инвестиционным фондам Россия просто неинтересна — деньги, которые здесь «крутятся», с точки зрения больших игроков, просто смешны. Достаточно сопоставить всего только две цифры — оборот РТС и Нью-Йоркской фондовой биржи. У нас в день сделок с ценными бумагами заключается на $100—150 млн., в Нью-Йорке — на десятки миллиардов. А потому даже завидная перспектива получения прибыли с растущих акций наших компаний нивелируется несущественными объемами этой прибыли.
Проще говоря, овчинка выделки не стоит. Так что проблема-то не в том, что мы плохие, а в том, что мы — маленькие.
России же от фактического отсутствия крупных инвестиционных банков и фондов, что называется, ни тепло, ни холодно — у нас пока всем рынком заправляют отечественные инвестиционные компании. И на их монополию никто не собирается покушаться. Пока.
То, что крупные иностранные инвесторы придут на российский фондовый рынок, не вызывает особых сомнений. Случится это тогда, когда в России будет что покупать. По оценкам российских игроков, это случится уже в ближайшие три-пять лет.
Пока же общий объем привлеченных средств пайщиков инвестиционных фондов составляет 10,305 млрд. рублей, то есть около $330 млн. Маловато будет. Оптимизм, однако, внушает тот факт, что этот сектор фондового рынка развивается достаточно бурно. Еще пару лет назад речь шла о суммах на порядок меньших. Прирост, как утверждают трейдеры, происходит в том числе и за счет денег частных вкладчиков. Иными словами, в российский фондовый рынок пошли деньги населения. А это — очень серьезный источник «длинных» инвестиций.
Кстати, на Западе именно частные инвестиции служат основой для роста ПИФов. В Штатах, к примеру, около 70% населения владеют паями инвестфондов. И то, что россияне встали на эту проторенную дорожку, с лихвой компенсирует тот неприятный факт, что, по гамбургскому счету, наш фондовый рынок еще очень мал. Значит, есть куда расти.

Динамика объемов торгов ценными бумагами на РТС

ДатаОбъем торгов ($ млн.)
01.01.99160,507
01.04.99331,281
01.07.99648,544
01.10.99711,987
01.01.00725,014
01,04.001827,794
01.07.001381,481
01.10.001530,374
01.01.011074,249
01.04.011171,764
01.07.011269,358
01.10.01982,043
01.01.021027,092
01.04.021252,452
01.07.021428,830

НАТАЛЬЯ РОМАНОВА

Больше интересного на канале: Дзен-Профиль
Скачайте мобильное приложение и читайте журнал "Профиль" бесплатно:
Самое читаемое

Зарегистрируйтесь, чтобы получить возможность скачивания номеров

Войти через VK Войти через Google Войти через OK