Архивная публикация 1999 года: "Рубли сплеча"

С 30 сентября по 7 октября доллар подорожал сразу на 2,8% -- с 25,0465 по 25,7188 рубля. При этом участники торгов не исключают нового стремительного роста котировок американской валюты.Рубли есть, но денег нет

Прошедшая неделя (30 сентября -- 6 октября) ознаменовалась давно ожидаемым ростом доллара. На дневных торгах ММВБ его котировки увеличились на 2,3% -- с 25,1666 до 25,7590 рубля. Официальный курс ЦБ вырос еще больше: на 2,8% -- с 25,08 до 25,78 рубля. Однако к концу недели, 6--7 октября, на отметке 25,75 рост доллара практически прекратился. Скорее всего, валютные спекулянты, скупив валюту, решили сбросить некоторую ее часть, чтобы зафиксировать прибыль. Говорить о том, что доллар пошел на понижение, рано.

На все происходящее не замедлили отреагировать продавцы наличной валюты: на минувшей неделе банки и обменные пункты покупали доллары у населения за 25,7, а продавали за 26 рублей. Тогда как две недели назад курс покупки-продажи американской валюты составлял 25,3--25,5 рубля соответственно.

Итак, доллар, не сдерживаемый валютными интервенциями (по оценкам участников торгов, на минувшей неделе Центробанк не истратил на ММВБ ни цента) наконец пошел вверх. Банки, почувствовав свободу и не зная, кстати, сколько времени на нее Банком России отпущено, стали скупать валюту. Не охладила их пыл и новая административная мера ЦБ. С 4 сентября на ЕТС банки смогут приобретать валюту только на заранее задепонированные на бирже средства. Использовать для покупки долларов деньги от продажи валютной выручки клиентов, полученные в тот же день, банки не смогут. Те финансисты, которые откажутся выполнять новое требование, будут подвергаться штрафам и отключениям от торгов (в понедельник Центробанк уже запретил пяти провинившимся банкам играть на рынке).

В очередной раз откорректировав правила валютного регулирования, ЦБ, разумеется, стремится сохранить золотовалютные резервы. Ведь до конца года правительство обязано выплатить по внешним долгам $3,5 млрд. При этом МВФ, выделив России первые $640 млн. из $4,5-миллиардного кредита, второй транш предоставлять не спешит (а правительство рассчитывало до конца года получить от МВФ еще $1,2 млрд.). Так что ЦБ, рассматривая, вероятно, самый худший сценарий развития взаимоотношений с МВФ, теперь будет копить валюту (в течение последних недель ЦБ продавал около $100 млн. в день для поддержания рубля).

Поэтому нет ничего удивительного, что ЦБ и Минфин ускорили принятие решения о выпуске бескупонных облигаций Банка России ("бобров"), чтобы хоть как-то "пристроить" скопившуюся у банков рублевую массу. (Остатки средств на корсчетах коммерческих банков в ЦБ 7 сентября составили 58,5 млрд. рублей. Летом эта сумма колебалась в пределах 50 млрд. рублей).

Предполагается, что облигации оттянут на себя часть рублей, которые в любой момент могут выплеснуться на валютный рынок. Однако сколько именно денег банки захотят вложить в "бобры", сказать пока трудно. Все будет зависеть от того, какую доходность предложит ЦБ (по мнению дилеров, если бумаги разместят хотя бы под 35--40% годовых, банкам будет выгодно вкладывать в них свои средства).

Ну а пока Центробанку придется сдерживать биржевых спекулянтов, как никогда, настроенных на покупку валюты. Если в конце сентября ЦБ помогали банки, то сейчас Центробанку придется сражаться в одиночку. Напомним, тогда финансовым институтам требовались рубли для ежеквартальных налоговых выплат и пополнения фонда обязательного резервирования. Теперь рубли понадобятся банкам не раньше последних чисел декабря.

Руслан Власенко, начальник валютного управления Росбанка: "То, как будут развиваться события на валютном рынке дальше, зависит от Центробанка. Объективных причин для падения доллара нет. Так что, если ЦБ не станет поддерживать рубль, американская валюта вырастет еще больше. Не исключено, что к середине октября она будет стоить 26,5--27 рубля".

??????????????????

На минувшей неделе цены на акции российских компаний немного подросли: с 30 сентября по 6 октября индекс РТС поднялся на 7,5% -- с 83,12 до 89,34 пункта. При этом объемы торгов были по-прежнему невелики: $4--8 млн. в день.

Несмотря на незначительное подорожание ценных бумаг, вряд ли стоит говорить о новой тенденции роста акций. То, что сейчас происходит на фондовом рынке, можно охарактеризовать как некоторую стабилизацию после падения в сентябре.

Как и раньше, наибольшую активность на рынке проявляли отечественные инвесторы -- именно на них и пришлась основная доля покупок. Нерезиденты почти не участвовали в торгах.

Интерес российских клиентов к нашим же ценным бумагам вызван отнюдь не патриотическими соображениями. Излишняя рублевая масса не дает покоя инвесторам, для них покупка акций -- одна из немногих возможностей хоть как-то пристроить рубли. Правда, сейчас, когда правительство выпускает "бобры", вполне возможен отток части рублей с фондового рынка.

Среди положительных новостей прошедшей недели стоит отметить подъем на фондовом рынке США: с 29 сентября по 5 октября индекс Dow Jones вырос на 1,9%. Повышение котировок американских акций связано прежде всего с решением Федеральной резервной системы не поднимать процентную ставку на 0,25% (вопреки объявлениям, прозвучавшим ранее).

Кроме того, с 29 сентября по 5 октября цена на российскую нефть марки Urals с доставкой в порты Средиземноморья немного подросла -- на 0,1% -- с $22,14 по $22,16 за баррель. Это поддерживает интерес к нефтяным компаниям-экспортерам.

Дмитрий Куляшенец, трейдер Renaissance Capital: "На минувшей неделе рост акций российских компаний определялся в основном спросом российских инвесторов. Нерезиденты особой активности не проявляли. Сейчас они занимают выжидательную позицию, то есть не покупают, но и не продают пакеты акций. Нынешнее повышение котировок российских бумаг вряд ли приведет к продолжительному и стабильному их росту. Во всяком случае, пока не стоит ожидать того, что индекс РТС вернется в ближайшее время на отметку 100 пунктов. Если в скором будущем не произойдет серьезных политических изменений, то цены на акции будут колебаться то вверх, то вниз в пределах 5--7%".

Курс доллара и евро ЦБ РФ

Средневзвешенный курс доллара на ММВБ

Динамика котировок "голубых фишек" с 30 сентября по 7 октября

Индекс и объемы торгов РТС

При подготовке рубрики были использованы материалы информационных агентств Reuters, Интерфакс, Прайм--ТАСС, Росбизнесконсалтинг, БАНКО, Интеррейт.

НАТАЛЬЯ РОМАНОВА