Архивная публикация 2003 года: "Сноровка на доверии"
Если вас не устраивают более чем скромные проценты по банковским вкладам, а финансовым гением, способным самостоятельно ринуться в пучину фондового рынка, вы себя не считаете, выход у вас один -- отдать средства профессионалам в доверительное управление.Развод -- дело прибыльное, хотя и нервное. В этом я убедилась совсем недавно на примере своей подруги, получившей от бывшего мужа в качестве моральной и материальной компенсации за совместно прожитые годы акции на счету одной из инвестиционных компаний. Так как про ценные бумаги и фондовый рынок она имела смутное представление, то было решено доверить все богатство этой самой компании в управление.
Изучив теорию вопроса (о наших совместных изысканиях см. ниже), она наконец заключила договор на индивидуальное брокерское обслуживание и открыла на свое имя два счета -- денежный и депо (последний как раз и предназначается для хранения акций).
Дело было в мае, когда рынок рос буквально на глазах, так что подруга решила покупать наиболее рисковые, но потенциально прибыльные акции российских компаний -- "голубые фишки". Шли дни. Брокер управлял портфелем, а подруга изредка звонила в компанию узнать об успехах. И вот первое испытание для женского сердца инвестора -- рынок начал падать, а вместе с ним снизилась и доходность портфеля. Вот и доверяй после этого! Покой и сон были потеряны безвозвратно, а утро начиналось со звонка управляющему. За эти пару месяцев она выучила названия всех акций в портфеле и даже их реальные и справедливые цены (последние устанавливаются аналитиками исходя из финансовых показателей компании).
Сейчас рынок вновь на подъеме, на счету подруги почти на 30% больше средств, чем было, а она с гордостью называет себя частным инвестором. Впрочем, устав от потрясений, она на все свои деньги купила надежные, но низкодоходные государственные и корпоративные облигации.
Под чужую дудку
Занимаясь теоретическими изысканиями, мы определили несколько параметров, на которых, собственно, и основано сотрудничество клиента и инвестиционной компании. Во-первых, выяснилось, что в понятие доверительного управления (ДУ) входит сразу несколько финансовых услуг.
Наиболее распространенная сегодня форма ДУ -- коллективные инвестиции с помощью паевых инвестиционных фондов, о чем "Профиль" писал неоднократно. На сегодняшний день активно работают более 50 ПИФов, а минимальная сумма для вложений в них -- $100. Так что выбор есть.
Второй вариант -- индивидуальное консультационное управление. В этом случае управляющий портфелем выступает лишь исполнителем воли инвестора, а вся ответственность за сделки ложится на самого клиента. Так что тут необходимы хотя бы базовые знания о фондовом рынке и ценных бумагах.
И наконец, собственно доверительное управление, когда все решения о покупке и продаже ценных бумаг принимает сам управляющий, который, впрочем, действует строго в рамках брокерского договора с клиентом. Именно в этом соглашении обычно оговаривается, в какие ценные бумаги и в каком объеме могут быть вложены деньги. Например, клиент готов до 50% разместить в акции нефтяных компаний, еще 30% -- в энергетику, а остаток раскидать между акциями телекоммуникационных компаний и гособлигациями.
Кроме того, в договоре заранее определена степень риска для инвестиций, то есть максимально возможные потери капитала в случае падения рынка (при достижении этих показателей средства инвестора просто выводятся из игры).
В результате определяется одна из трех инвестиционных стратегий: консервативная -- с нулевым риском и наименьшим доходом, агрессивная -- с риском до 50% капитала и неограниченной возможной прибылью, а также смешанная -- потери капитала максимум 20--30% при потенциальном доходе в 40--50% годовых.
По словам аналитика финансовой компании "Интерфин трейд" Алексея Логвинова, "средняя доходность агрессивного портфеля в 2002 году составила около 70--80% годовых в валюте, смешанного -- 50--60% годовых, а консервативного -- 20--25% годовых. Что касается текущего года, то прибыль от доверительного управления может достичь при агрессивной стратегии инвестирования тех же 70--80% годовых в валюте, при смешанной стратегии -- 40--50% годовых, а при консервативной -- около 15--20% годовых в валюте".
Для сравнения: максимальный доход по банковскому депозиту в 2002--2003 годах остается на уровне 7--9% годовых в валюте.
Впрочем, выбор стратегии и структуры инвестиционного портфеля во многом зависит и от финансовых вложений клиента. По-настоящему диверсифицированный портфель управляющий может составить лишь имея на руках минимум $100 тыс.
В этом случае на счете инвестора помимо 5--7 "голубых фишек" появятся и акции второго эшелона (например, "Мегионнефтегаз", "Башкирэнерго", "Уралсвязьинформ" и т.п.). При сумме $50 тыс. в актив клиента смогут попасть лишь акции 4--5 крупных российских компаний. Что же касается сумм до $15--20 тысяч, то для них подходит коллективное доверительное управление, то есть ПИФы. В основном это связано с высокими издержками при ведении индивидуального счета на эту сумму. Иными словами, весь полученный доход вполне может быть потрачен на уплату комиссий брокеру за покупку и продажу бумаг, за ведение счетов, комиссию депозитария и т.п. (в среднем набегает до 5--7% от инвестируемой суммы -- см. ниже). ПИФы же позволяют существенно снизить накладные расходы по ДУ и ограничиваются лишь взиманием надбавки и скидки при продаже или покупке пая (в среднем 1--3% от стоимости пая).
Отметим также, что для открытия счета в инвестиционной компании подтверждения об источниках получения вносимых средств не требуется -- вне зависимости от их размера. Однако обо всех сделках на сумму свыше $20 тыс. компания согласно российскому законодательству сообщает в Комитет по финансовому мониторингу.
И напоследок -- подробнее о тех расходах, которые предстоят любому частному инвестору. Как правило, размер вознаграждения управляющего зависит от объема вложенных средств, инвестиционной стратегии и размера заработанной прибыли. В среднем размер комиссионных сборов за работу брокера составляет 0,01--0,05% от каждой сделки или 5--7% от инвестиционной суммы в год. Кроме того, за успешную работу брокеру полагается также 15--30% от полученного дохода. С клиента удерживаются и биржевые комиссионные (ММВБ -- 0,01--0,035% или РТС -- в среднем 0,007% от суммы сделки), комиссия депозитария ($10--20 в месяц) и т.п. К накладным расходам можно отнести и налог на доход от инвестиционной деятельности (13%), который компания автоматически удерживает из прибыли клиента и отправляет в налоговую инспекцию.
Стоимость доверительного управления в банках и инвестиционных компаниях
Если вас не устраивают более чем скромные проценты по банковским вкладам, а финансовым гением, способным самостоятельно ринуться в пучину фондового рынка, вы себя не считаете, выход у вас один -- отдать средства профессионалам в доверительное управление.Развод -- дело прибыльное, хотя и нервное. В этом я убедилась совсем недавно на примере своей подруги, получившей от бывшего мужа в качестве моральной и материальной компенсации за совместно прожитые годы акции на счету одной из инвестиционных компаний. Так как про ценные бумаги и фондовый рынок она имела смутное представление, то было решено доверить все богатство этой самой компании в управление.
Изучив теорию вопроса (о наших совместных изысканиях см. ниже), она наконец заключила договор на индивидуальное брокерское обслуживание и открыла на свое имя два счета -- денежный и депо (последний как раз и предназначается для хранения акций).
Дело было в мае, когда рынок рос буквально на глазах, так что подруга решила покупать наиболее рисковые, но потенциально прибыльные акции российских компаний -- "голубые фишки". Шли дни. Брокер управлял портфелем, а подруга изредка звонила в компанию узнать об успехах. И вот первое испытание для женского сердца инвестора -- рынок начал падать, а вместе с ним снизилась и доходность портфеля. Вот и доверяй после этого! Покой и сон были потеряны безвозвратно, а утро начиналось со звонка управляющему. За эти пару месяцев она выучила названия всех акций в портфеле и даже их реальные и справедливые цены (последние устанавливаются аналитиками исходя из финансовых показателей компании).
Сейчас рынок вновь на подъеме, на счету подруги почти на 30% больше средств, чем было, а она с гордостью называет себя частным инвестором. Впрочем, устав от потрясений, она на все свои деньги купила надежные, но низкодоходные государственные и корпоративные облигации.
Под чужую дудку
Занимаясь теоретическими изысканиями, мы определили несколько параметров, на которых, собственно, и основано сотрудничество клиента и инвестиционной компании. Во-первых, выяснилось, что в понятие доверительного управления (ДУ) входит сразу несколько финансовых услуг.
Наиболее распространенная сегодня форма ДУ -- коллективные инвестиции с помощью паевых инвестиционных фондов, о чем "Профиль" писал неоднократно. На сегодняшний день активно работают более 50 ПИФов, а минимальная сумма для вложений в них -- $100. Так что выбор есть.
Второй вариант -- индивидуальное консультационное управление. В этом случае управляющий портфелем выступает лишь исполнителем воли инвестора, а вся ответственность за сделки ложится на самого клиента. Так что тут необходимы хотя бы базовые знания о фондовом рынке и ценных бумагах.
И наконец, собственно доверительное управление, когда все решения о покупке и продаже ценных бумаг принимает сам управляющий, который, впрочем, действует строго в рамках брокерского договора с клиентом. Именно в этом соглашении обычно оговаривается, в какие ценные бумаги и в каком объеме могут быть вложены деньги. Например, клиент готов до 50% разместить в акции нефтяных компаний, еще 30% -- в энергетику, а остаток раскидать между акциями телекоммуникационных компаний и гособлигациями.
Кроме того, в договоре заранее определена степень риска для инвестиций, то есть максимально возможные потери капитала в случае падения рынка (при достижении этих показателей средства инвестора просто выводятся из игры).
В результате определяется одна из трех инвестиционных стратегий: консервативная -- с нулевым риском и наименьшим доходом, агрессивная -- с риском до 50% капитала и неограниченной возможной прибылью, а также смешанная -- потери капитала максимум 20--30% при потенциальном доходе в 40--50% годовых.
По словам аналитика финансовой компании "Интерфин трейд" Алексея Логвинова, "средняя доходность агрессивного портфеля в 2002 году составила около 70--80% годовых в валюте, смешанного -- 50--60% годовых, а консервативного -- 20--25% годовых. Что касается текущего года, то прибыль от доверительного управления может достичь при агрессивной стратегии инвестирования тех же 70--80% годовых в валюте, при смешанной стратегии -- 40--50% годовых, а при консервативной -- около 15--20% годовых в валюте".
Для сравнения: максимальный доход по банковскому депозиту в 2002--2003 годах остается на уровне 7--9% годовых в валюте.
Впрочем, выбор стратегии и структуры инвестиционного портфеля во многом зависит и от финансовых вложений клиента. По-настоящему диверсифицированный портфель управляющий может составить лишь имея на руках минимум $100 тыс.
В этом случае на счете инвестора помимо 5--7 "голубых фишек" появятся и акции второго эшелона (например, "Мегионнефтегаз", "Башкирэнерго", "Уралсвязьинформ" и т.п.). При сумме $50 тыс. в актив клиента смогут попасть лишь акции 4--5 крупных российских компаний. Что же касается сумм до $15--20 тысяч, то для них подходит коллективное доверительное управление, то есть ПИФы. В основном это связано с высокими издержками при ведении индивидуального счета на эту сумму. Иными словами, весь полученный доход вполне может быть потрачен на уплату комиссий брокеру за покупку и продажу бумаг, за ведение счетов, комиссию депозитария и т.п. (в среднем набегает до 5--7% от инвестируемой суммы -- см. ниже). ПИФы же позволяют существенно снизить накладные расходы по ДУ и ограничиваются лишь взиманием надбавки и скидки при продаже или покупке пая (в среднем 1--3% от стоимости пая).
Отметим также, что для открытия счета в инвестиционной компании подтверждения об источниках получения вносимых средств не требуется -- вне зависимости от их размера. Однако обо всех сделках на сумму свыше $20 тыс. компания согласно российскому законодательству сообщает в Комитет по финансовому мониторингу.
И напоследок -- подробнее о тех расходах, которые предстоят любому частному инвестору. Как правило, размер вознаграждения управляющего зависит от объема вложенных средств, инвестиционной стратегии и размера заработанной прибыли. В среднем размер комиссионных сборов за работу брокера составляет 0,01--0,05% от каждой сделки или 5--7% от инвестиционной суммы в год. Кроме того, за успешную работу брокеру полагается также 15--30% от полученного дохода. С клиента удерживаются и биржевые комиссионные (ММВБ -- 0,01--0,035% или РТС -- в среднем 0,007% от суммы сделки), комиссия депозитария ($10--20 в месяц) и т.п. К накладным расходам можно отнести и налог на доход от инвестиционной деятельности (13%), который компания автоматически удерживает из прибыли клиента и отправляет в налоговую инспекцию.
Стоимость доверительного управления в банках и инвестиционных компаниях
Название компании | Минимальная сумма инвестиций | Доступные инструменты (ценные бумаги, валюта и др.) | Комиссия брокера от суммы сделки (%) | Комиссия за полученный доход (%) |
---|---|---|---|---|
Абсолют Банк | $10 000 | Облигации, акции, фьючерсы и опционы | 0,07--0,01 | 10--30 |
"Юниаструм" | $5000 | Акции, корпоративные облигации, муниципальные облигации РФ | -- | 20 |
ИК "Финам" | $20 000 | Акции, облигации, валюты (FOREX), фьючерсы | 0,05--0,15 | 5--30 |
ИК "Интерфин трейд" | $10 000 | Акции, облигации, фьючерсы | -- | 15--25 |
Гута-банк | $350 000 | Акции, облигации, фьючерсы на ценные бумаги | 0,5--2 | 10--30 |
РосЕвроБанк | $10 000 | Акции, корпоративные облигации | 0,1--0,15 | -- |
Прочерк –- комиссия не взимается.
Источник информации: данные банков и инвестиционных компаний, "Профиль".
ЮЛИЯ АРАКЧЕЕВА
Подписывайтесь на PROFILE.RU в Яндекс.Новости или в Яндекс.Дзен. Все важные новости — в telegram-канале «PROFILE-NEWS».