24.06.2002 00:00 Еженедельный журнал «Профиль»

Архивная публикация 2002 года: "Угроза войны может дорого стоить Индии"

Иностранные инвесторы бегут из страны и, возможно, вернутся не скоро.Военная лихорадка, охватившая Индию и Пакистан, идет на убыль, и инвесторов начинают волновать конкретные вопросы. В частности -- насколько пострадала экономика Индии? И как скоро страна сможет восстановить свою репутацию безопасной для иностранных инвестиций?
Ответ не радует. Экономика получила тяжелый удар, от которого вряд ли скоро оправится. В середине мая, за три недели после нападения на индийский военный лагерь в спорном Кашмире, иностранные институционные инвесторы вывели с Бомбейской фондовой биржи $48 млн., и индекс биржи упал на 10% (см. график). Страдает и $8-миллиардный сектор компьютерных программ, а переговоры с иностранными клиентами отменяются. Большие потери несет ориентированная на экспорт швейная промышленность. Здесь опасаются уменьшения объемов бизнеса на несколько ближайших сезонов.
Давно привыкшие к бурным событиям в своем регионе индийцы плохо понимают озабоченность иностранцев. На прошлой неделе Confederation of Indian Industry назвала предостережения для туристов, с которыми выступили власти США и Великобритании, "неофициальными экономическими санкциями, не имеющими [под собой] оснований и подлежащими отмене". Но на самом деле, как говорит Аджай Сонди (Ajay Sondhi) из UBS Warburg в Бомбее, все дело в том, что "потенциальный инвестиционный риск в Индии увеличился и вряд ли быстро снизится".
Инвесторов можно понять. Еще в феврале, когда отношения с Пакистаном только начали приближаться к точке кипения, страну трясло от преступности в промышленном штате Гуджарат. А $200-миллионная афера в кооперативных банках Индии показала, что не все ладно и в финансовой системе. Ко всем бедам прибавилось недавнее решение Morgan Stanley Dean Witter & Co. об изменении своего популярного индекса MSCI для новых рынков, указывающего на долю тех или иных акций в инвестиционном портфеле. Доля Индии была снижена с 7,5% до 3,5%. Все это весьма мало привлекательно для "фиранги" (firangi), как здесь называют иностранцев.
Сильнее всего страдает сектор программного обеспечения. "События 11 сентября отодвинули его возрождение на неопределенный срок, -- говорит генеральный операционный директор Infosys Technologies Ltd. C. Гопалкришнан (S. Gopalkrishnan). -- Происходящее сейчас отодвинет его еще дальше". Равно как и планы Индии стать всемирным вспомогательным офисом и центром обработки заказов. Из-за напряженной ситуации инвесторы в телекоммуникации не склонны к новым инвестициям.
Но затронуты не только компьютерный бизнес и телекоммуникации. По прогнозам южно-корейской Hyundai Motor Co., с 1997 года инвестировавшей в Индию $700 млн., в ближайшие месяцы из-за застоя на фондовом рынке спрос на автомобили упадет на 10--15%.
Трения с Пакистаном пришлись на тот момент, когда Индия только-только начала выкарабкиваться. Впервые после 11 сентября ситуация на рынках внушала оптимизм, начался рост продаж автомобилей и цемента, жилищный бум, оживился и сектор программного обеспечения. Начала подавать признаки жизни даже вялая приватизационная программа страны. И инвесторы в этом году ожидали выпуска десятка государственных займов, а это -- золотая жила на рынке, где с 2000 года их было всего шесть.
От грани, за которой начиналась война, удалось отойти, и это положительно повлияло на ситуацию. 11 июня I-Flex Solutions Ltd., подразделение Citibank India, занимающееся разработкой банковских компьютерных программ, сильно подросло в цене и выбросило на рынок 10% своих акций. Акции были переподписаны три раза, а компания получила $43 млн. Есть и игроки-"быки" с особым мнением. Они считают, что как раз сейчас у Индии и Пакистана возникла историческая возможность покончить со своими противоречиями и что рынки обеих стран недооценены. Самир Арора (Samir Arora), глава сектора новых азиатских рынков в Alliance Capital Management в Сингапуре, говорит, что "покупал как бешеный" -- на суммы до $5 млн. в день -- акции таких фирм, как автопроизводитель Telco и нефтеперерабатывающая Hindustan Petroleum Corp., которые в этом году должны быть приватизированы. Джон Торн (Jon Thorn) из $15-миллионного India Capital Fund скупает акции у уходящих из страны зарубежных инвесторов. "Они ведут себя как перепуганные кошки", -- говорит он.
Может, и так. Но большинство инвесторов ценят стабильность, а в Индии ее нет -- по крайней мере, если смотреть со стороны. Только ускорение темпов экономической либерализации может противостоять страху перед войной, считают аналитики. Тогда, говорит Сонди из UBS Warburg, "когда грозовые военные тучи рассеются, Индия снова станет привлекательной для инвесторов". Разумеется, если не разразится новый кризис.

Манджит Крипалани (Manjeet Kripalani) в Бомбее. -- Business Week.

Индекс Бомбейской биржи SENSEX

Ответ не радует. Экономика получила тяжелый удар, от которого вряд ли скоро оправится. В середине мая, за три недели после нападения на индийский военный лагерь в спорном Кашмире, иностранные институционные инвесторы вывели с Бомбейской фондовой биржи $48 млн., и индекс биржи упал на 10% (см. график). Страдает и $8-миллиардный сектор компьютерных программ, а переговоры с иностранными клиентами отменяются. Большие потери несет ориентированная на экспорт швейная промышленность. Здесь опасаются уменьшения объемов бизнеса на несколько ближайших сезонов.

Давно привыкшие к бурным событиям в своем регионе индийцы плохо понимают озабоченность иностранцев. На прошлой неделе Confederation of Indian Industry назвала предостережения для туристов, с которыми выступили власти США и Великобритании, "неофициальными экономическими санкциями, не имеющими [под собой] оснований и подлежащими отмене". Но на самом деле, как говорит Аджай Сонди (Ajay Sondhi) из UBS Warburg в Бомбее, все дело в том, что "потенциальный инвестиционный риск в Индии увеличился и вряд ли быстро снизится".

Инвесторов можно понять. Еще в феврале, когда отношения с Пакистаном только начали приближаться к точке кипения, страну трясло от преступности в промышленном штате Гуджарат. А $200-миллионная афера в кооперативных банках Индии показала, что не все ладно и в финансовой системе. Ко всем бедам прибавилось недавнее решение Morgan Stanley Dean Witter & Co. об изменении своего популярного индекса MSCI для новых рынков, указывающего на долю тех или иных акций в инвестиционном портфеле. Доля Индии была снижена с 7,5% до 3,5%. Все это весьма мало привлекательно для "фиранги" (firangi), как здесь называют иностранцев.

Сильнее всего страдает сектор программного обеспечения. "События 11 сентября отодвинули его возрождение на неопределенный срок, -- говорит генеральный операционный директор Infosys Technologies Ltd. C. Гопалкришнан (S. Gopalkrishnan). -- Происходящее сейчас отодвинет его еще дальше". Равно как и планы Индии стать всемирным вспомогательным офисом и центром обработки заказов. Из-за напряженной ситуации инвесторы в телекоммуникации не склонны к новым инвестициям.

Но затронуты не только компьютерный бизнес и телекоммуникации. По прогнозам южно-корейской Hyundai Motor Co., с 1997 года инвестировавшей в Индию $700 млн., в ближайшие месяцы из-за застоя на фондовом рынке спрос на автомобили упадет на 10--15%.

Трения с Пакистаном пришлись на тот момент, когда Индия только-только начала выкарабкиваться. Впервые после 11 сентября ситуация на рынках внушала оптимизм, начался рост продаж автомобилей и цемента, жилищный бум, оживился и сектор программного обеспечения. Начала подавать признаки жизни даже вялая приватизационная программа страны. И инвесторы в этом году ожидали выпуска десятка государственных займов, а это -- золотая жила на рынке, где с 2000 года их было всего шесть.

От грани, за которой начиналась война, удалось отойти, и это положительно повлияло на ситуацию. 11 июня I-Flex Solutions Ltd., подразделение Citibank India, занимающееся разработкой банковских компьютерных программ, сильно подросло в цене и выбросило на рынок 10% своих акций. Акции были переподписаны три раза, а компания получила $43 млн. Есть и игроки-"быки" с особым мнением. Они считают, что как раз сейчас у Индии и Пакистана возникла историческая возможность покончить со своими противоречиями и что рынки обеих стран недооценены. Самир Арора (Samir Arora), глава сектора новых азиатских рынков в Alliance Capital Management в Сингапуре, говорит, что "покупал как бешеный" -- на суммы до $5 млн. в день -- акции таких фирм, как автопроизводитель Telco и нефтеперерабатывающая Hindustan Petroleum Corp., которые в этом году должны быть приватизированы. Джон Торн (Jon Thorn) из $15-миллионного India Capital Fund скупает акции у уходящих из страны зарубежных инвесторов. "Они ведут себя как перепуганные кошки", -- говорит он.

Может, и так. Но большинство инвесторов ценят стабильность, а в Индии ее нет -- по крайней мере, если смотреть со стороны. Только ускорение темпов экономической либерализации может противостоять страху перед войной, считают аналитики. Тогда, говорит Сонди из UBS Warburg, "когда грозовые военные тучи рассеются, Индия снова станет привлекательной для инвесторов". Разумеется, если не разразится новый кризис.

Манджит Крипалани (Manjeet Kripalani) в Бомбее. -- Business Week.

Индекс Бомбейской биржи SENSEX