Наверх
12 декабря 2019
USD EUR
Погода
Без рубрики

Архивная публикация 2009 года: "Унеси, сколько сможешь"

«Амурметалл» в скором времени может сменить собственника. Депутат Госдумы, совладелец группы «Эстар», долларовый миллиардер и меценат Александр Шишкин пытается конвертировать принадлежащие ему акции «Амурметалла» в акции «Евраз Груп».Переговоры может осложнить накопленная до кризиса гигантская кредиторская задолженность завода, которую не удается реструктуризировать без вмешательства государства.
   «Амурметалл» — предприятие с бурной историей. С 1997 года, когда завод был акционирован, он неоднократно менял владельцев: акции передавались за долги компании «Хабаровскэнерго», выкупались группой «Альфа-Эко» и даже отдавались безвозмездно последней администрации Хабаровского края. Как сообщается в инвестиционном меморандуме «Амурметалла», размещенном на его официальном сайте, с 2003 года предприятие контролируется рядом фирм, принадлежащих через кипрские офшоры депутату Госдумы Александру Шишкину.
   По информации источника, близкого к руководству компании, в настоящее время Александр Шишкин пытается передать «Амурметалл» в «Евраз Груп» в обмен на пакет акций последней. И хотя «Евраз» проявляет интерес к данному активу, переговоры осложняются непростой финансовой ситуацией, в которой находится дальневосточное предприятие.
   В последние годы «Амурметалл» активно наращивал кредиторскую задолженность. Как было заявлено, средства привлекались на реализацию программы модернизации и развития завода. В 2006—2008 годах ОАО «Амурметалл» разместило три облигационных займа (в обращении находятся бумаги суммарным объемом 6,1 млрд рублей), открыло кредитные линии в российских Газпромбанке, Сбербанке, Промсвязьбанке, ВТБ, а также в австрийском ERSTE и немецком Commerzbank. К концу 2008 года чистый финансовый долг «Амурметалла» превысил 16,2 млрд рублей (при ожидаемой годовой выручке на уровне 19,6 млрд рублей, EBITDA — 2 млрд рублей). Таким образом, коэффициент «Чистый долг/EBITDA» стал равен 8, что значительно выше так называемого комфортного уровня.
   Только за январь—апрель 2009 года «Амурметалл» должен был выплатить кредиторам около 6,4 млрд рублей. Финансовые результаты первого квартала еще не обнародованы, но ранее сообщалось, что прогнозируемая компанией выручка за этот период ожидается на уровне 4,4 млрд рублей, а остатки средств на счетах не превышают 140 млн рублей.
   В феврале текущего года стало известно, что «Амурметалл» безуспешно пытался провести переговоры с российскими банками о реструктуризации задолженности и получении новых кредитов на рефинансирование долга перед европейскими банками. А в конце февраля компания допустила дефолт, не сумев погасить облигации дебютного выпуска.
   Менеджмент завода обратился к инвесторам с предложением реструктуризировать облигационные обязательства путем значительной отсрочки платежей, установки нового купона в 16% и выполнения ковенант. В частности, обещано ввести ограничение величины финансового долга. Показатель, правда, при этом не уточняется. А это существенно, поскольку компания и до кризиса влезала в одни долги, чтобы расплатиться по другим. Так, в инвестиционном меморандуме к третьему облигационному выпуску объемом в
   2 млрд рублей, размещенному в апреле 2008 года, говорится, что 50% вырученных средств направляется на рефинансирование кредитов. Кроме того, в этом же документе рассказывается, что и в 2006 году компания разместила облигации на 1,5 млрд рублей с той же целью.
   А потому инвесторы не торопятся соглашаться на условия «Амурметалла». НОМОС-банк, к примеру, и вовсе пытается урегулировать вопрос в судебном порядке, подав на компанию иск в московский арбитраж на сумму более 102 млн рублей. При этом предложенная схема негативно оценивается и экспертами. Так, аналитик НБ «ТРАСТ» Андрей Петров полагает, что этот план значительно снижает стоимость долга для держателей облигаций (от 6% до 18% от номинальной стоимости в зависимости от выпуска) в связи с большой отсрочкой и возросшими рисками. «Инвесторам необходимо настаивать на дополнительных условиях, например, на получении акций предприятия», — говорит аналитик.
   Но этого инвесторам никто не предложил. Кроме того, против подобных схем неожиданно выступил губернатор Хабаровского края Виктор Ишаев.
   В феврале он раскритиковал отечественные банки, которые, по его мнению, «не обеспечивают кредитование реального сектора экономики». В марте, выступая перед журналистами после совещания глав субъектов Дальневосточного федерального округа, которое провел в Хабаровске вице-премьер Игорь Шувалов, Виктор Ишаев конкретизировал свои претензии. Он сказал, что банки выдвигают дополнительные условия, требуют акции и облигации «Амурметалла» в залог по кредитам. «Это рейдерство со стороны банков и попытки перераспределения собственности», — сказал тогда Ишаев. А уже в апреле губернатор резко изменил свою позицию, пополнив число претендентов на «Амурметалл». Он заявил, что краевое правительство готово выступить гарантом по новым кредитам «Амурметалла» под залог контрольного пакета акций предприятия.
   Впрочем, обещанные губернатором 3,3 млрд рублей на данных условиях, очевидно, не могут решить всех проблем «Амурметалла». А кроме того, и сама схема не может устраивать владельца предприятия в разгар его переговоров с «Евраз Груп». А потому «Амурметалл» рассчитывает также на иные формы государственной поддержки.
   В ноябре 2008 года правительство обнародовало реестр системообразующих предприятий. В него вошли 295 как частных, так и государственных компаний. Считается, что все они могут обратиться к властям за помощью, но решение о предоставлении кредита будет приниматься в каждом отдельном случае. При этом понятно, что все компании списка получить госпомощь не смогут. И хотя есть уже прецедент отказа от данного механизма господдержки («Татнефть» выступила с подобным заявлением), стремящихся получить помощь государства все же значительно больше.
   В марте текущего года межведомственная комиссия по мониторингу финансово-экономического состояния организаций, входящих в перечень системообразующих, приняла решение о целесообразности оказания государственной поддержки ОАО «Амурметалл». «Рассматривается вариант предоставления государственных гарантий. Не исключается применение и других, не менее эффективных форм государственной поддержки», — говорится в сообщении Минэкономразвития на этот счет. Причины, по которым принято решение оказать помощь предприятию, при этом не конкретизируются, анализ его текущего положения не приводится.
   Надо отметить, что ряд эффективных шагов в данном направлении был предпринят и до появления этого решения. Так, в конце декабря 2008 года Федеральная таможенная служба выпустила приказ, согласно которому лом черных металлов можно отправлять на экспорт в страны Азиатско-Тихоокеанского региона только через Петропавловск-Камчатский. Таким образом, чтобы продать лом, например, в Южную Корею, необходимо погрузить его на судно во Владивостоке, отвезти в Петропавловск, там задекларировать и только после этого вывезти из России. Экспортеры уверены, что данное решение фактически означает запрет на вывоз черных металлов, поскольку делает его нерентабельным. Что же касается внутреннего рынка, то потребитель на Дальнем Востоке только один — «Амурметалл», который, пользуясь своим монопольным положением, пытается сбить цены на лом при нерегулярной оплате сырья, о чем Ассоциация заготовителей и переработчиков вторичных черных металлов уже уведомила ФАС, направив в ведомство жалобу с просьбой принять меры по соблюдению закона «О конкуренции».
   Стремление государства поддержать «Амурметалл» понятно — это единственное на Дальнем Востоке предприятие черной металлургии. Но открытым остается вопрос безоговорочной поддержки по всем фронтам без выводов о том, благодаря чему сегодня компания оказалась в столь сложном положении. Получается, что кризис лишь сыграл на руку владельцу «Амурметалла» — государство сегодня фактически проводит предпродажную подготовку этого предприятия, пытаясь за счет бюджета решить проблемы, которые возникли задолго до кризиса.

 

Таблица 1
Финансовые показатели ОАО «Амурметалл»

Показатель20072008 (прогноз)
Выручка (млн руб.)13 28419 625
Валовая прибыль (млн руб.)33983588
EBITDA (млн руб.)22092033
Чистый финансовый долг (млн руб.)10 30716 225
Коэффициент «Чистый долг/EBITDA»4,78
Больше интересного на канале: Дзен-Профиль
Скачайте мобильное приложение и читайте журнал "Профиль" бесплатно:
Самое читаемое

Зарегистрируйтесь, чтобы получить возможность скачивания номеров

Войти через VK Войти через Google Войти через OK