Уверенность во вчерашнем дне

Нынешнее лето помимо олимпийских страстей и предвыборного спокойствия ознаменовалось редкими сообщениями о робком восстановлении роста экономики в отдельных ее отраслях. Макроэкономисты и статистики ищут и находят не привязанные к цене на нефть и курсу рубля поводы для оптимизма на внутреннем рынке. Одной из таких отраслей является рынок факторинга, отвечающий рублем на оживление торговых операций с отсрочкой платежа.

По данным Ассоциации факторинговых компаний (АФК), в первом полугодии 2016 года падение оборотов российского рынка факторинга сменилось 11‑процентным ростом – до 923 млрд рублей. Российские компании с января по июнь получили от факторинга 665 млрд рублей финансирования – на 7% больше, чем за аналогичный период прошлого года. По сравнению с отрицательной динамикой кредитования корпоративных клиентов за тот же период (минус 5%) цифры выглядят впечатляюще. Что же стало причиной восстановления рынка, и не заключен ли в сухих данных статистики факторинга рецепт для всей экономики?

Электронный рост

«Рынок факторинга на самом деле не растет, кроме показателей отдельных участников в разных клиентских сегментах», – возражает в обзоре АФК генеральный директор ВТБ Факторинг Антон Мусатов. По мнению вице-президента, управляющего директора по факторингу Промсвязьбанка Александра Карелина, цифры статистики первого полугодия 2016 года показывают классический отскок от «низкой базы».

«Пока мы не видим особого оживления среди наших классических факторинговых клиентов, – говорит директор дирекции инновационного развития факторинговой компании НФК Дарья Николаевская, – объемы заказов в лучшем случае сохраняются на уровне прошлого года, а чаще снижаются. Речь идет именно о компенсации падения, нежели об интенсивном развитии».

Однако данные о количестве поставок, переданных на факторинг в первой половине года, настраивают участников рынка на оптимистический лад. Оно выросло на целых 20%, до 4,2 млн штук. По мнению управляющего директора по факторингу Альфа-банка Андрея Ганина, рост этого показателя и оборота рынка в целом связан с активизацией использования электронного факторинга: «Благодаря развитию электронных технологий мы уходим от бумаги, юридически значимые электронные подписи и электронные документы делают факторинг быстрым, исключают риски мошенничества, снижают расходы компании». Виктор Вернов, генеральный директор и председатель правления компании «Открытие Факторинг», называет электронный факторинг «фундаментальным трендом и катализатором долгосрочного периода опережающего роста факторинга по сравнению с динамикой ВВП и кредитным рынком».

Тот факт, что дно факторинга осталось в дне вчерашнем, отмечают все участники этого рынка. Однако, как выяснилось, единого мнения о причинах роста среди них нет.

Дело в кредите?

Факторинг – синтетический финансовый инструмент. Один из его элементов – краткосрочное финансирование без залога. Выходит, рост рынка факторинга отражает дефицит оборотного капитала компаний, которым залоговые кредиты недоступны?

Если клиенту нужны дешевые деньги и факторинг – это подножка последнего вагона уходящего поезда, то, скорее всего, при нормализации ситуации с доступом к банковскому кредитованию он вернется к привычному «более дешевому» источнику финансирования, отмечает Дарья Николаевская.

Однако конкуренция факторинга с кредитами актуальна в период пика кредитования, и факторинг эту конкуренцию успешно выигрывает, потому что требует меньше капитала, – по данным АФК, оборачиваемость факторингового портфеля в среднем по рынку не превышает 70 дней.

Долгосрочный рост факторинга возможен не вопреки, а только вместе с увеличением спроса компаний на заемное финансирование, в том числе на оборотные средства. Однако, как отмечает руководитель отдела факторинга МФО «СимплФинанс» Сергей Авдюхин, пока перспектив восстановления кредитования не наблюдается. Более того, уверен Михаил Окунев, «высокий уровень невозвращенных кредитов быстро опять сожмет традиционное кредитование», если оно начнет расти во втором полугодии 2016 года.

«Для каждой цели – свой продукт! – парирует Андрей Ганин. – Факторинг будет развиваться параллельно с другими видами кредитования. Грамотный руководитель компании не будет финансировать длинные инвестиции с помощью факторинга, так же как и привлекать пятилетние кредиты для финансирования оборотных средств».

Выходит, на конкуренции с кредитами долгосрочного роста факторингу не построить.

«Открытие Факторинг» – специализированная дочерняя структура холдинга «Открытие», которая была создана как платформа для массового предоставления факторингового финансирования для клиентов сегмента МСБ. На текущий момент оцениваем потребность в данном решении на рынке, особенно в регионах, как весьма высокую. Кроме этого, изначально делаем ставку на «легкую» операционку, так как с внедрением электронного документооборота (ЭДО) и верификации потребность в значительной части расходов, которые несли факторы, просто отпала. Наш рецепт быстрого развития прост – делать ставку на понятных и прозрачных дебиторов, при этом выбрать в качестве целевого клиентский сегмент МСБ, испытывающий нехватку кредитных ресурсов в целом по стране. Потенциально высокую стоимость факторинга для неконцентрированных сделок компенсировали полным переходом на ЭДО, что позволило нам предлагать привлекательную цену нашим клиентам не за счет демпинга, а за счет реальной экономии на издержках по сравнению с конкурентами».

Дело в доверии?

Второй элемент факторинга – управление дебиторской задолженностью на всех этапах ее жизненного цикла, от возникновения до взыскания. В классической трактовке факторинг возможен там, где продавец предоставляет покупателю отсрочку платежа – товарный кредит. Быть может, рост рынка факторинга связан с увеличением объемов торговли на условиях отсрочки платежа?

По мнению большинства опрошенных «Профилем» участников рынка факторинга, экономических предпосылок к этому точно нет. Спрос на факторинг, напротив, растет на фоне снижения доверия к платежеспособности контрагентов. По словам вице-президента ТКБ Банка Михаила Емельянова, некоторые клиенты факторинга вовсе перешли на торговлю по предоплате.

«Отсрочка платежа – это уже не вопрос доверия, это вопрос выживания – на многих рынках условия диктуют покупатели», – оппонирует Дарья Николаевская. «У нас есть целый ряд клиентов, которые пользуются факторингом только для улучшения платежной дисциплины покупателей», – подтверждает Михаил Окунев.

В таких условиях факторы предпочитают работать с крупными, известными на рынке дебиторами. «Прежде всего это торговые сети – они могут сразу дать поставщику интересные объемы продаж, которые являются решающими для бизнеса клиентов», – утверждает Андрей Ганин. Виктор Вернов с удовлетворением отмечает прогресс в сотрудничестве факторинговых компаний с торговыми сетями. Но в этом сегменте отсрочки платежа регулируются отдельным законом о торговле и не могут превышать 40 дней, согласно принятым в июле поправкам.

«В Альфа-банке факторинг рос с опережением рынка. Во‑первых, состоялись успешные новые сделки с крупными компаниями. Компании-лидеры в своих отраслях активно используют преимущества факторинга и возможности «Альфы» в этой области. Во‑вторых, факторинг проникает в регионы, мы видим рост портфеля и оборотов, например, в Сибири и на Урале. Растет число средних компаний, профинансированных нами под уступку платежных требований. В первом полугодии портфель в сегменте среднего бизнеса вырос на 60%.
Мы открываем доступ к факторингу среднему и малому бизнесу за счет стандартизации предложения и электронных технологий обмена данными. В первом полугодии на онлайн-площадку Альфа-Finance пришли два новых крупных edi-провайдера: КОРУС Консалтинг СНГ и Э-КОМ РУС интегрировались с банком. Электронные факторинговые сделки заключаются за пару недель – от момента первого обращения и до финансирования. Простой, понятный и безбумажный факторинг снимает с компаний груз проблем по управлению «дебиторкой» и пополнению оборотного капитала».

Дело в «малышах»?

Во всем мире факторинг – финансовый инструмент, выбираемый малым бизнесом для работы с крупными покупателями. Кредитуя транснациональные корпорации через отсрочку платежа, «малыши» в разы увеличивают свои объемы продаж и восполняют дефицит оборотных средств за счет факторингового финансирования, предотвращая кассовые разрывы. Быть может, они стали драйверами роста рынка факторинга?

Сегодня российские субъекты МСП в целом чувствуют себя неважно, отмечает заместитель директора дивизиона корпоративного бизнеса и казначейских операций ОТП Банка Ольга Первушина. Из-за этого многие факторы в сегменте МСП сталкивались с высоким уровнем просрочек и как следствие ограничивают долю МСП в своих портфелях.

«Мы не отказывали в работе по факторингу ни одному малому предприятию, хотя качественной «дебиторкой» обладает далеко не всякое МСП», – оппонирует Михаил Окунев. По его мнению, факторинг в сегменте микро- и малого бизнеса опустел год назад с уходом с рынка факторинговой компании «Лайф» (находится в процессе банкротства). Однако по итогам первого полугодия 2016 года занять освободившийся сегмент участники рынка не успели. Виктор Вернов прогнозирует, что небольшие клиенты его компании вернутся на рынок факторинга уже в 2017 году, подравняв «средний чек» факторинговой сделки. «В долгосрочной перспективе мы видим в МСП большой потенциал и планируем наращивать свое присутствие в этом сегменте», – категоричен Александр Карелин.

Андрей Ганин уверен, что факторинг вернется в сегмент вместе с электронным документооборотом, который снизит риски и издержки факторов на работу с большим числом небольших клиентов. Альфа-банк в своей стратегии делает ставку на все сегменты бизнеса вплоть до массового.

Дело в регулировании?

Интерес участников рынка факторинга к сегменту МСП низок из-за отсутствия реальной государственной поддержки, уверен Сергей Авдюхин. Такой поддержкой будет являться возможность доступа участников рынка к финансированию государственных контрактов, исполняемых малыми и средними компаниями, и к льготному фондированию институтов развития – МСП Банка и Корпорации МСП. Если в обозримом будущем не будет изменений в лучшую сторону, интереса факторов к малому бизнесу не предвидится, считает эксперт.

Масштабную государственную поддержку уже получает смежный с факторингом рынок лизинга. Его обороты настолько впечатлили Банк России, что с начала 2016 года идет процесс передачи рынка лизинга под надзор мегарегулятора.

Регулирование со стороны ЦБ считают целесообразным для долгосрочного роста рынка факторинга Андрей Ганин и Ольга Первушина. Однако их коллеги придерживаются иного мнения: «Государственная поддержка факторинга, целевые программы для субъектов МСП важны, но регулирование пока преждевременно», – уверен вице-президент Промсвязьбанка Александр Карелин.

По данным Ассоциации факторинговых компаний, на 1 июля 2016 года совокупный факторинговый портфель рынка составил около 240 млрд рублей. «Такие объемы не требуют контроля в масштабах страны», – говорит Виктор Вернов. Для сравнения: лизинговый портфель на ту же дату превышает 3 трлн рублей. «Основные игроки рынка факторинга – банки, которые уже регулируются и контролируются ЦБ, – добавляет Дарья Николаевская. – Это регулирование для факторинговых операций уже создает неудобства, например, в части формирования резервов. Требования ЦБ по резервированию – одна из причин, почему в портфеле банков доля безрегрессного факторинга ничтожно мала».

«Любое регулирование, даже если оно сопровождается государственной поддержкой, будет бедой для рынка», – категоричен Михаил Окунев. По его мнению, отсутствие жесткого регулирования гарантирует гибкость предлагаемых клиентам решений и долгосрочный рост спроса на разный факторинг.

Единственное, что объединяет участников рынка в отношениях с органами власти, – необходимость разрешения коллизии с применением факторинга в закупках госкомпаний и в рамках Федеральной контрактной системы. До сих пор ни органы власти, ни суды, ни сами факторинговые компании не знают, вправе ли исполнители контрактов на общую сумму свыше 27 трлн рублей в год применять главу 43 Гражданского кодекса РФ для привлечения оборотных средств под залог дебиторской задолженности.

Впрочем, в августе Банк России включил в свою «дорожную карту» по развитию финансового рынка на 2016 год задачу «расширения практики использования факторинга при исполнении контрактов для государственного сектора экономики». По оценкам АФК, это позволит увеличить объем рынка факторинга на 3 трлн рублей к 2019 году. Выходит, рецепт для всей экономики, как и для рынка факторинга, по-прежнему следует искать в позиции государства.