«Вариант снижения на 1 процентный пункт "на столе", но вероятность по-прежнему меньше 100%», – цитирует ее «Интерфакс». По словам Эльвиры Набиуллиной, в данном случае в приоритете сохранение темпов роста потребительских цен на уровне 4% годовых.
Зачем Банк России решил поддержать экономику дешевыми деньгами
Умеренная реакция инфляционных ожиданий позволила регулятору два месяца назад перейти к мягкой денежно-кредитной политике. 24 апреля ключевая ставка была снижена с 6% до 5,5%, а до этого аналогичные решения ЦБ принимал шесть раз подряд.
Политика количественного смягчения, открывающая доступ предприятиям и организациям к дешевым кредитам, становится особенно актуальной в период спада в экономике. Ее рассматривают в качестве одной из антикризисных мер и сейчас, стремясь восстановить деловую активность после пандемии коронавируса.
Управляющий партнер консалтинговой компании Topline Наталья Ненашева подтверждает, что ЦБ РФ намерен действовать по классической схеме. При этом нет гарантий от «побочных» эффектов.
Очевидно, что регулятор намерен удешевить кредиты для населения и бизнеса, обеспечив оживление спроса. На практике может выйти по-другому, отметила она в комментарии «Профилю». «В нынешней ситуации банки ужесточают требования к финансовой устойчивости компаний, обеспечению кредитов. Между тем предприятия реального сектора экономики закредитованы настолько, что у них практически не остается свободного от залогов имущества. Оборотные средства для большинства практически недоступны», – говорит Наталья Ненашева.
Произойдет увеличение налоговой нагрузки на прибыль компаний за счет перерасчета процентов по займам между взаимозависимыми лицами. Зато снизятся размеры пени и неустоек, которые рассчитываются на основе ключевой ставки, напомнила эксперт.
Для бизнеса это имеет значение, учитывая увеличение количества споров между хозяйствующими субъектами. Многие компании оказались в сложном положении из-за ограничительных мер в экономике, принятых с целью предотвращения распространения эпидемии коронавируса, отмечает Наталья Ненашева.
Со своей стороны, финансовый директор финтех-маркетплейса VR_Bank Роман Ромашевский полагает, что ЦБ продолжит играть на понижение на ближайших заседаниях совета директоров. В экономике сильны дезинфляционные факторы, а спрос не восстановился на докризисном уровне, напомнил он. «Несмотря на рост оборота розничной торговли на 9,8% за первую неделю снятия ограничений, показатели, по данным операторов фискальных данных, отстают от докризисных примерно на 10%», – подчеркнул собеседник «Профиля».
Роман Ромашевский обращает внимание и на сложное положение банковского сектора. Прибыль кредитных организаций в мае была практически нулевой, а без учета Сбербанка – отрасль вообще оказалась убыточной.
Начавшееся восстановление цен на нефть и рост фондового рынка вслед за ним, конечно, вселяют оптимизм, но говорить об устойчивом тренде пока рано. Это во многом связано с текущими новостями по продлению сделки ОПЕК+ на июль, уверен эксперт. Таким образом, ЦБ не остается ничего другого, как продолжать политику снижения ставок для стимулирования экономического роста, поделился своим прогнозом Роман Ромашевский.
В полезности такой антикризисной меры не уверен основатель платформы страхования Mustins.ru Антон Редько. «Снижение ключевой ставки не оказывает влияния на положение дел в российской экономике. Центробанки других стран в разные годы пробовали вводить даже отрицательную процентную ставку с целью стимулировать рост», – говорит он.
Последние 10 лет требования регуляторов к резервам коммерческих банков ужесточились повсеместно, что объясняет возникновение барьеров для развития малого и среднего бизнеса по всему миру. Тем же путем шла и Россия. Результат – системные проблемы, в основе которых стандарты резервирования для кредитных организаций, отрезающие субъекты МСБ от рынка капитала.
Сейчас для выдачи микробизнесу займа без обеспечения в размере 1 млн рублей банк обязан сформировать резервы примерно на такую же сумму. Плюс операционные расходы, маржа кредитной организации. В итоге даже при ключевой ставке 4,5% годовых эффективная ставка для бизнеса окажется на неподъемном уровне 16–20%, подсчитал Роман Ромашевский.
Поэтому назрели изменения правил, определяющих подход к финансированию и определению объема резервов для участников финансового рынка. Необходимо внедрять инновационные инструменты – страхование дебиторской задолженности, страхование кредитных рисков, убежден эксперт.
Зарубежный опыт свидетельствует, что это может эффективно работать. «Например, страхование дебиторской задолженности центробанки европейских стран принимают в качестве обеспечения по резервам. В Евросоюзе это распространенная практика», – подчеркнул Роман Ромашевский.
