Содержание:
Как сильно могут разогнаться цены в текущем году
После Нового года рост цен не замедлился, как ожидали в правительстве и ЦБ, а наоборот, ускорился. По данным Росстата, в январе 2022-го инфляция в годовом исчислении составила 8,7% против декабрьских 8,4% (продовольственные товары подорожали на 11%). В такой ситуации изменение годового прогноза в сторону повышения было, скорее, констатацией очевидного. Одновременно, чтобы переломить тренд, регулятор повысил ключевую ставку до 9,5% – это максимальное значение с 2017 года.
«Если честно, у ЦБ есть такой "пунктик" – в начале года они очень оптимистично смотрят на ситуацию и делают прогноз несколько заниженным», – прокомментировал эксперт института «Центр развития» НИУ ВШЭ Игорь Сафонов. Впрочем, напомнил он, в экономике часто происходят события, которые трудно заранее просчитать. Так, в минувшем году из-за плохой погоды возникли проблемы со сбором урожая, что ускорило подорожание продовольствия.
К сожалению, нынешний пересмотр прогноза почти наверняка не последний, уверен директор Института стратегического анализа компании «ФБК Грант Торнтон» Игорь Николаев. Многие факторы, разгоняющие инфляцию, просто неподвластны российскому руководству, например, рост мировых цен на сырьевом рынке и рынке сельхозпродукции. Вдобавок есть ряд специфических российских драйверов, которые действуют на протяжении уже многих лет, – это низкий уровень конкуренции в экономике, «неуклюжие попытки государственного регулирования цен» и т.д. Замораживать цены, как год назад, чиновники вроде не собираются, однако в начале февраля уже сообщалось, что Минпромторг, Минсельхоз и Федеральная антимонопольная служба хотят убедить розницу ограничить наценки на 60 социально значимых товаров на уровне 5%.
По версии Игоря Николаева, если в этом году «удастся уложиться в однозначную цифру инфляции, будет хорошо». Но достаточно велика вероятность, что сделать этого не получится.
Впрочем, и такого сценария, как в Турции, где инфляция за прошлый год разогналась почти до 50%, нам опасаться не стоит. Как отметил Игорь Сафонов, ситуация с ценами в РФ не выходит из-под контроля и речь о цифрах в 20% и более в принципе не идет.
Почему действия ЦБ оказываются неэффективны
Однако мы видим, что усилия российских денежных властей тоже не дают результата. Некоторые эксперты полагают, что Центробанк явно переоценивает возможности монетарных методов борьбы. Так, упомянутое повышение ставки до 9,5% – уже восьмое с марта прошлого года, а сама ставка за этот срок увеличились более чем в два раза – с 4,25% до 9,5%. «Мы двигаем и двигаем ставку, а инфляция растет и растет, – отметил Николаев. – Я не хочу сказать, что этим вовсе не надо заниматься, но такие методы хорошо работают в экономике с хорошо развитыми институтами, а нашу экономику такой не назовешь».
Взлетим, но очень низенько: какие проблемы ждут российскую экономику
К тому же, по его словам, наша инфляция более чем на 50% носит немонетарный характер. Но эти немонетарные факторы – низкая конкуренция, механизмы госрегулирования, ограничение импорта – недооцениваются правительством и Центробанком, как следствие, им не уделяется должного внимания.
Что касается решения о повышении ставки ЦБ, то, по версии Игоря Сафонова, оно все же должно сработать, но эффект от него будет отложенным – его можно ждать на горизонте двух-трех кварталов. Нужно дождаться, когда повышение процента скажется на розничном кредитовании и, как следствие, на потребительском поведении россиян.
В прошлом году розничное кредитование, несмотря на повышение ставки, росло очень высокими темпами, что увеличивало спрос – люди приобретали товары и услуги. Но производители оказались неспособны этот спрос удовлетворить, поскольку не только у нас, но по всему миру из-за пандемии возник дефицит производственных мощностей. Данный дисбаланс и стал одной из причин глобальной инфляции. «По потребительскому спросу мы давно преодолели уровень 2019 года и растем все дальше и дальше, – отмечает Сафонов. – Чтобы нарастить производственные мощности, нужно больше времени».
Теперь российские власти рассчитывают с помощью процентной ставки «подморозить» спрос внутри страны и таким образом затормозить рост цен. Это может сработать, но у такого лечения неизбежны побочные эффекты. Спрос и инвестиционная активность (она тоже зависит от доступности денег) являются важными факторами экономического роста. А по доступности кредитных средств наша страна и так далеко не в списке лидеров. То есть борясь с инфляцией лишь повышением ставки, мы рискуем замедлить не только рост цен, но и всю экономику.
