- Как ЦБ обрек экономику на деградацию
- Как вернуть доверие к рублю
- Как оставить спекулянтов без работы
- О преимуществах цифровых технологий
Как ЦБ обрек экономику на деградацию
Прежде всего необходимо обеспечить восстановление полноценной системы денежного обращения путем переориентации механизма денежного предложения с обслуживания валютных спекулянтов и вывоза капитала на связывание имеющихся ресурсов в расширенном воспроизводстве экономики, кредитование инвестиций и инноваций. Организация денежного обращения – важнейшая функция государства, обеспечивающая макроэкономические условия развития народного хозяйства, регулирующая оборот капитала, его ввоз и вывоз, создающая эмиссионный доход.
Длительное время российская денежная система находится в неудовлетворительном состоянии, не обеспечивая должным образом ни одну из функций денег. Центральный банк стал убыточной организацией, направляя денежную эмиссию на поддержание завышенной доходности своих облигаций в интересах банков.
Чудище о пяти головах: какие напасти ждут российскую экономику в 2024 году
Загнав экономику в стагфляционную ловушку, руководство Банка России более 10 лет безуспешно пытается проводить политику «таргетирования» инфляции, оставив экономику без кредита и пожертвовав ее ростом. Процентная ставка по кредитам нефинансового сектора в России минимум в два раза выше средней рентабельности производственных предприятий, что лишает их возможности заимствований для увеличения выпуска продукции и финансирования инвестиций, подрывает конкурентоспособность отечественных товаропроизводителей.
Достигнутое путем повышения ключевой ставки за счет сжатия спроса снижение инфляции носит временный характер, так как платой за сокращение кредита оказывается втягивание экономики в порочный круг деградации. Выглядит это так: повышение ставки процента – сжатие кредита – уменьшение инвестиций – падение технического уровня – снижение конкурентоспособности – девальвация рубля и новая инфляционная волна, за которой следуют очередное повышение ключевой ставки и новая лавина банкротств добросовестных заемщиков, сокращение инвестиций и падение производства.
Вследствие политики Банка России средняя стоимость кредитования и проектного финансирования стабильно превышает среднюю рентабельность инвестиционных проектов в реальном секторе экономики. В результате банковская система перестала выполнять свою главную функцию трансформации сбережений в инвестиции.
Доля инвестиционных кредитов реальному сектору экономики в активах коммерческих банков составляет 5%. Отечественная экономика испытывает хроническую нехватку доступных и длинных денег – эта проблема вышла в опросах деловых кругов на первое место среди факторов, оказывающих ограничивающее влияние на развитие российской промышленности. В структуре источников финансирования в основной капитал банковские кредиты составляют менее 10%, а бюджетное финансирование инвестиций превышает банковское в 1,5 раза.
Де-факто под ширмой «таргетирования» инфляции руководство Банка России работает в интересах международных валютных спекулянтов, предоставляя им возможность манипулирования курсом рубля посредством режима его свободного плавания в целях извлечения сверхприбылей за счет дестабилизации макроэкономической системы и обесценения рублевых доходов и сбережений граждан.
Как вернуть доверие к рублю
Рубль, являясь до последнего времени наиболее обеспеченной валютными резервами и опирающейся на устойчиво положительный торговый баланс валютой, вследствие нелепой политики Банка России стал одной из самых ненадежных валют в мире. Чтобы стабилизировать курс рубля, достигнуть устойчивости национальной валютно-финансовой системы, прекратить отток капитала, необходимо предпринять следующие меры.
1. Остановить спекулятивный «вихрь» путем прекращения кредитования валютно-финансовых спекуляций за счет Банка России, госбюджета и госбанков, а также пресечения сговоров с целью манипулирования валютным рынком.
2. Ввести налог на спекулятивные, в том числе валютно-финансовые, операции и вывоз капитала.
3. Ввести контроль над трансграничными операциями капитального характера.
4. Ввести взимание экспортных пошлин в валюте платежа.
5. Обязать продавать валютную выручку. В условиях устойчивого положительного сальдо торгового баланса восстановление обязательной продажи валютной выручки и ограничений на вывоз капитала позволит стабилизировать обменный курс рубля, который должен устанавливаться не к доллару и евро, а наоборот – определяться к количеству иностранных валют и золота, продаваемых за сто рублей. Это соответствует общепринятой в суверенных государствах практике.
6. Регулирование иностранных инвестиций должно быть ориентировано на пресечение спекулятивных атак и стимулирование притока прямых иностранных капиталовложений в производство при строгом соблюдении требований экономической безопасности страны.
7. Прекратить предоставление кредитов нефинансовым организациям в иностранной валюте со стороны российских банков.
8. Исключить из состава валютных резервов долговые обязательства стран, участвующих в санкциях против России. Исключить депозиты, номинированные в этих валютах, из системы страхования вкладов. Лимитировать вложения российских резидентов в ценные бумаги таких государств.
9. В целях деофшоризации экономики следует:
• предоставлять доступ к недрам и другим природным ресурсам, государственным заказам, программам, субсидиям, кредитам, концессиям, а также к жилищному и инфраструктурному строительству, операциям со сбережениями населения только национальным компаниям и гражданам, удовлетворяющим требованиям регистрации, налогового резидентства и ведения основной деятельности в России;
• обязать конечных владельцев акций российских предприятий зарегистрировать права собственности в российских регистраторах;
• денонсировать соглашения об избежании двойного налогообложения, запретить перевод активов в офшоры, а также юрисдикции недружественных стран и стран, с которыми нет соглашения об обмене налоговой информацией, ввести 30-процентный налог на операции с ними.
10. Ввести ограничения на объемы забалансовых зарубежных активов и обязательств перед нерезидентами по деривативам российских организаций.
11. Сформировать единую информационную систему валютного и налогового контроля, содержащую электронное декларирование паспортов сделок с передачей их в базы данных всех органов такого контроля.
Эти меры нужно вводить сейчас, пока давление спекулянтов из недружественных стран и их могущественных партнеров в России ослаблено. Может, какие-то из них кажутся в условиях санкций неактуальными, но даже сейчас американский регулятор вновь разрешил проведение трансграничных валютно-спекулятивных операций с Россией. В сочетании с переводом внешней торговли на рубли эти меры будут способствовать признанию рубля в качестве одной из международных резервных валют, что увеличит российские финансовые возможности в несколько раз.
Как оставить спекулянтов без работы
Офшорная олигархия длительное время блокировала перевод внешнеторговых расчетов на рубли, так как это сделало бы их прозрачными для регулятора и затруднило уклонение от налогов, обход валютных ограничений и просто воровство. Вопреки скепсису со стороны руководства Банка России переход на расчеты в рублях во взаимной торговле в ЕАЭС произошел за два года быстро и естественно. Товарооборот с КНР также перешел на национальные валюты. Целесообразно предоставление рублевых кредитов государствам – импортерам российской продукции.
Выстояли и выросли: чем удивила российская экономика в 2023 году
Следует провести валютно-кредитные свопы в национальных валютах с основными торговыми партнерами России. Необходимо создание платежно-расчетной системы в национальных валютах государств ЕАЭС, ШОС, БРИКС со своей системой обмена банковской информацией, оценки кредитных рисков, котировки курсов обмена валют.
Следующим шагом станет введение мировой расчетной валюты на основе корзины валют заинтересованных государств и биржевых товаров. Это позволит перейти к котировкам цен на биржевые товары на основе соотношения спроса и предложения, исключив спекулятивную составляющую и обеспечив стабильные условия ценообразования на базовые товары в целях устойчивого расширенного воспроизводства экономики стран нового мирохозяйственного уклада.
Для финансирования расширения товарооборота в рублях на недискриминационных условиях Центральному банку необходимо обеспечить целевое рефинансирование коммерческих банков под рублевое кредитование экспортных операций по приемлемым ставкам на долгосрочной основе, а также учет в основных направлениях денежно-кредитной политики дополнительного спроса на рубли в связи с расширением внешнеторгового оборота в рублях и формирования зарубежных рублевых резервов иностранных государств и банков.
Необходимо декоммерциализировать деятельность Банка России, исключив возможность предоставления кредитов на сооружение финансовых пирамид, манипулирования обменным курсом рубля и проведения спекулятивных операций, подрывающих стабильность финансовой системы государства. Следует также запретить Центральному банку платить проценты по депозитным счетам коммерческим банкам и выпускать облигации.
Целесообразно в целом прекратить использование гарантируемых государством высокодоходных спекулятивных инструментов, отвлекающих денежные ресурсы из производственной сферы, включая эмиссию государственных ценных бумаг по многократно завышенным ставкам. Главной задачей в этой сфере является восстановление основной функции денег как инструмента связывания имеющихся ресурсов в расширенном воспроизводстве экономики.
Для этого следует создать каналы и механизмы притока денег в производственную сферу, перейдя к гибкому денежному предложению и регулированию процентных ставок в зависимости от надежности заемщиков и значимости кредитов для развития экономики. Они не должны превышать средней рентабельности обрабатывающей промышленности.
О преимуществах цифровых технологий
Одновременно нужно принять меры по предотвращению перетока денег в сферу финансовых спекуляций и финансовых пирамид. Сделать это легче всего посредством применения современных цифровых технологий, помечая соответствующим образом каждый «квант» денежной эмиссии. Это позволяет организовать централизованный контроль за использованием денег, что существенно облегчает управление целевой кредитной эмиссией.
Каким чудом России удалось получить рекордный показатель ВВП на душу населения
Любые попытки их нецелевого использования сразу же будут фиксироваться системой компьютерного контроля и автоматически блокироваться. Впервые станет возможным измерение скорости обращения денег по различным каналам и оценки влияния изменения их количества на инфляцию. Это позволит рассчитывать потребности в дополнительных кредитных ресурсах по основным воспроизводственным контурам российской экономики при минимизации инфляционных рисков.
Использование цифровой технологии позволит Банку России проводить оценку макроэкономических последствий эмиссии рублей и усилить контроль по различным ее каналам: для рефинансирования коммерческих банков под обязательства производственных предприятий, под облигации государства и институтов развития, замещение инвалютных кредитов, приобретение иностранной валюты в валютный резерв, под внешний спрос на рубли для кредитования внешнеторгового оборота, капитальных операций и формирования рублевых резервов иностранных государств и банков.
Для наращивания Банком России кредитования производства и инвестиций следует развернуть специальные инструменты рефинансирования коммерческих банков и институтов развития, кредитующих инвестиционные проекты по квазинулевым процентным ставкам. Ключевая ставка при этом не должна превышать средний уровень рентабельности обрабатывающей промышленности, сельского хозяйства и строительства.
Для займов под финансирование инвестиционных проектов необходимо снижение процентных ставок до 1–2% в рамках использования механизмов рефинансирования инвестиционной и инновационной деятельности под гарантии правительства и государственных институтов развития, а также специальных инвестиционных контрактов. Если не удастся добиться повышения эффективности работы существующих институтов развития, целесообразно создание государственного внебюджетного инвестиционно-кредитного фонда, формируемого за счет выводимых Банком России из экономики денег.
Необходимое для расширенного воспроизводства экономики увеличение денежного предложения потребует создания полноценных институтов развития, применения механизмов учета и переучета векселей производственных предприятий, а также использования инструментов государственных гарантий. На два порядка должна увеличиться мощь Российского и Евразийского банков развития, а также других институтов развития, функция которых – всемерно стимулировать инвестиционную активность.
В целом вся государственная банковская система должна заработать как институт развития: контролируемые государством банки должны отвечать не только за безубыточность своей работы, но и за наращивание кредитов на финансирование инвестиций производственных предприятий и увеличение их оборотных средств.
Таким образом удастся разорвать порочный круг деградации экономики и вывести ее на восходящую спираль расширенного воспроизводства и опережающего развития. За этим стоит: целевое кредитование роста производства и инвестиций – снижение издержек и увеличение выпуска продукции – повышение доходов и спроса населения при стабильных ценах – рост сбережений – увеличение кредитования роста производства и инвестиций.
Автор – академик РАН
