19 декабря 2018
USD EUR
Погода
Москва

Дай триллиончик!

20.05.2017

В чем суть поправок в бюджет 2017 года, подготовленных Минфином. Что решит ОПЕК 25 мая. Сколько нефти добывает Россия.Как повлияет на рубль очередной вероятный импичмент в Бразилии. Как отразилась на долларе угроза импичмента Трампу. Откуда могли взяться убытки у Роснефтегаза. «Акелла промахнулся», или Путин тоже может ошибаться.

Бюджет оптимистов

Минфин опубликовал проект поправок в бюджет 2017 года. В принципе ничего нового. Учитываются: дополнительные поступления в бюджет от более высокой цены на нефть – 45,6 долл./барр. вместо 40 в среднем по году (т. е. Минфин все-таки предполагает обрушение нефтяных цен во втором полугодии); более высокий экономический рост – 2,2% за 2017-й вместо 0,6%; более низкая инфляция – 3,8% вместо 4%; меньшее падение курса рубля – до 64,2 за доллар к концу года вместо 67,5. В результате в бюджете образуются «лишние» 1,1 трлн руб. Из которых в допрасходы пускается чуть больше четверти (0,3 трлн руб.). Остальные деньги собираются в Резервный фонд, а также компенсируют сокращение внутренних и внешних займов бюджета. Дефицит падает с 2,8 трлн до 1,9 трлн руб., или с 3,2% ВВП до 2,1%. В результате дефицит 2017 года будет меньше, чем планировался на будущий, 2018‑й.

Насколько это реалистично? Рост ВВП в I квартале 2017‑го составил 0,5% (Росстат). Это очень оптимистичный уровень. Ранее эксперты НИУ ВШЭ оценивали I квартал как «неясный», а ВЭБа – как минус 0,3%, а если не учитывать високосный день 2016 года, то плюс 0,3%. Росстат обычно не делает календарных поправок и в этот раз никак не объяснил своего оптимизма, опубликовав только «голую» цифру. Может, этот оптимизм связан с тем, что это первая публикация ВВП от Росстата после его переподчинения Минэкономразвития?

Падение нефтяных цен к концу года возможно, несмотря на вероятное продление соглашения ОПЕК+. Но приведет ли это к падению рубля? Обо все по порядку.

Сокращение добычи: кто считает?

Фото: Shutterstock

На этой неделе 24–25 мая произойдет встреча ОПЕК, на которой будет приниматься решение о продлении cоглашения ОПЕК+ по сокращению добычи нефти. Каков результат на сегодня? Страны ОПЕК выполнили соглашение в апреле на 96%, а вне ОПЕК – на 66%. По мнению The Wall Street Journal, ОПЕК намерена оказывать давление на Москву и обеспокоена возможным «обманом» со стороны Казахстана, который вовсе не сокращал свою добычу.

«Профиль» уже не раз писал о расхождении данных Минэнерго и Росстата (по первым – добыча нефти в стране падала, по вторым – росла). Теперь наконец векторы этих двух оценок сошлись – по Росстату, добыча в апреле упала к марту на 2,3%. Но обнаружились расхождения в оценках Минэнерго и Международного энергетического агентства (МЭА). Российский министр Александр Новак заявил, что РФ к концу апреля сократила добычу на обещанные 300 тыс. барр./сут. (к октябрю 2016-го). Хотя в среднем по апрелю недотянули до этого показателя – получилось минус 260 тб/с. МЭА подсчитало, что в апреле Россия сократила добычу только на 231 тб/с. И при этом добыча все равно была на 173 тб/с выше, чем год назад (октябрь 2016-го был в РФ месяцем рекордной добычи).

Влияние соглашения на цены оказалось меньше, чем ожидали все его участники. 5 мая цены падали к 46,6 долл./барр. – уровню до соглашения. После этого стали расти, особенно после совместного заявления министров энергетики РФ и Саудовской Аравии о намерении продлить соглашение сразу на 9 месяцев, но выше 53 не поднимаются.

Почему на 9 месяцев? Это просто – к концу этого срока в РФ состоятся выборы президента, и нужны бюджетные доходы, а Саудовская Аравия намерена как раз в I квартале 2018‑го провести IPO своей государственной нефтяной компании Aramco. Так что продление соглашения ОПЕК+ вероятно.

Убытки «Роснефтегаза»

Загадка недели – убытки в 90,4 млрд руб., показанные «Роснефтегазом» (отражены в правительственной директиве к выплате дивидендов). Откуда мог взяться убыток у компании, которая не ведет никакой деятельности, кроме сбора дивидендов с «Роснефти», «Газпрома» и «ИнтерРАО»? В своих комментариях Игорь Сечин ссылается на итоги приватизации «Роснефти», но логически цифры никак не сходятся. Проверить публичную отчетность «Роснефтегаза» невозможно, с 2015 года она не публикуется (для этого правительство превратило «Роснефтегаз» из ОАО в ЗАО). Похоже, что Сечин просто не хочет платить дивиденды за 2016 год, отсюда и странности с бухгалтерией.

Автогол Бразилии

Фото: Shutterstock

Рубль с середины марта остается в диапазоне 56–58 за доллар, несмотря на впечатляющее падение цен на нефть и последующее их восстановление. Рубль оторвался от нефти не потому, что страна стала независима от нефтяного экспорта, а потому, что попал под мощное влияние перетоков мировых «горячих» капиталов. Не так давно рублю «помог» правительственный кризис в ЮАР, который выбил эту страну из конкуренции за carry trade. Теперь из конкуренции вылетела и Бразилия. Шансы рубля на рост вопреки падающей нефти увеличиваются.

Президенту Бразилии Мишелу Темеру грозит импичмент. В четверг торги на бирже были остановлены, после того как основной фондовый индекс Bovespa рухнул на 10%, за 10 минут ликвидировав 5 месяцев роста. Бразильский реал упал за пару часов почти на 9% (минимум с декабря 2016-го). Осталось показать спад мексиканскому песо, и рубль станет лидером мирового carry trade‑2017.

Когда б вы знали, из какого сора…

Фото: The White House⁄Flickr

Президент США Дональд Трамп нашел оружие против валютных манипуляций своих торговых партнеров. Надо просто уволить главу ФБР. Внутриполитический скандал сделал то, чего Трамп бесполезно добивался почти полгода, – доллар упал за 12–17 мая на 2% (к 5 основным валютам). Такой человек – ему успех противопоказан. Он побеждает на поражении, на проблемах, на скандале. Из этого он делает победу.

В результате падения доллара евро устремился к 1,12, фунт впервые в этом году взял отметку 1,3. «Индексы страха» США и Европы (волатильность на фондовых рынках) на минимумах. И хотя на фондовых рынках все еще продолжается коррекция после выборов президента Франции, но уже видны признаки консолидации и разворота к росту.

Залог на триллион

Чистый долг «Роснефти» на конец I квартала 2017 года достиг исторического рекорда в 4,6 трлн руб., или около $80 млрд. Из них 1,2 трлн руб. компания получила под залог будущих поставок нефти. Расплачиваться по долгу придется десятилетия по предоплатным соглашениям – на 4–6 долларов дешевле рыночных цен. «Для компании, находящейся под санкциями, я бы сказал, что это блестящий уровень», – прокомментировал глава «Роснефти» Игорь Сечин. Действительно, блестящий результат для компании, у которой ухудшаются финпоказатели. Например, чистая прибыль в I квартале 2017‑го в 5 раз ниже, чем в прошлом году.

На 2,5%
в марте упали реальные располагаемые денежные доходы населения России (к марту 2016‑го). В феврале их падение составляло 3,8%. И только в январе благодаря разовой компенсации пенсионерам они выросли на 8%. В целом за I квартал 2017‑го реальные доходы сократились на 0,2%. Это последние опубликованные данные Росстата. Заявление президента РФ Владимира Путина о том, что «сейчас реальные доходы граждан России начали постепенно повышаться» (14 мая в Пекине на встрече с президентом Чехии Милошем Земаном), – просто ошибка.
Только 1%
представителей малого и среднего бизнеса получили господдержку в 2016 году, подсчитала Счетная палата РФ. В 2015 году таких было 4%. СП нашла также «признаки возможных коррупционных проявлений». Минэкономразвития не согласно, хотя снижение господдержки не отрицает.
На 7,1 млрд руб.
вырос объем депозитов Минфина в комбанках страны. Практически такую же сумму – 7,6 млрд руб. – министерство получило за этот срок от размещения «народных ОФЗ». То есть почти все деньги от них оно решило прокрутить в банках под 8,75%, платя людям 7,5%. Операция, выгодная для Минфина, но эту его прибыль оплатят в конце концов люди, хранящие свои сбережения в банках.

 

Зарегистрируйтесь, чтобы получить возможность скачивания номеров

Войти через VK Войти через Google Войти через OK