9 декабря 2018
USD EUR
Погода
Москва

Нефтяная дипломатия: много шума… и ничего

Венесуэле дадут отсрочку по долгам, а соглашение с ОПЕК, возможно, будет продолжено. Кудрин объяснил, почему надо вкладывать госденьги не в оборону, а в здоровье. Создаст ли ЦБ новый госбанк-монстр? Почему правительство отказалось от деофшоризации. Когда упадет рубль? Кто будет будущим главой ФРС?

Неделя прошла в разговорах о нефти и с нефтяными странами. Началось все с визита в Россию главы Венесуэлы Николаса Мадуро. Он, очевидно, приехал за реструктуризацией российских кредитов – платить он не хочет и не может. Министр финансов Антон Силуанов еще перед встречей анонсировал такую возможность. Это уже третья отсрочка по российскому долгу, и слова Мадуро о том, что Венесуэла все свои обязательства выполняла своевременно и безукоризненно, выглядят немного анекдотично. О результатах переговоров Мадуро с президентом Владимиром Путиным не сообщается, но, вероятно, Мадуро отсрочку получил.

Потом была речь Путина об энергетике, из которой можно было понять, что Россия впереди планеты всей и 84% энергетики у нас из чистых источников. Правда, большая часть этой цифры все равно сжигание углеводородов (газа), а еще тут же «сидит» атомная энергетика… Хотя все это, конечно, экологичнее, чем сжигание угля. А потом его помучили иностранные корреспонденты, аккуратно вытаскивая из него даже то, о чем он не очень хотел говорить. Например, что Россия еще не приняла решение о продлении сделки ОПЕК+, но если будет продлевать, то как минимум до конца 2018 года. Немного витиевато, но вполне определенно.

Переговоры с королем Саудовской Аравии также приковали к себе внимание (два крупнейших производителя нефти в мире), но ни о каких конкретных результатах, в т. ч. относительно сделки ОПЕК+, объявлено не было. Может, потому, что Путин все сказал еще раньше и пока этого достаточно? Или договориться ни о чем не удалось? Для «шума» встреча сопровождалась многочисленными обещаниями взаимных инвестиций (в основном они – к нам), но пока сумма таких инвестиций ничтожна.

ОткроБИН или БИНрытие?

Недавно мы писали, что на рынке ходят слухи о том, что ЦБР хочет создать еще один госбанк-монстр на основе тех, которые попадут в его фонд консолидации (ФКБС). Косвенно глава ЦБ Эльвира Набиуллина подтвердила эти подозрения – она объявила о возможности объединения «Открытия» и Бинбанка. Повторив, правда, что собирается впоследствии продавать его акции на бирже. Но ведь это «впоследствии» может наступить не скоро и растянуться на много лет (как, например, приватизация ВТБ). Так что новый госмонстр уже откровенно подмигивает рынку: ждите…

Россия проиграла войне

Корольков Александр⁄Профиль

«Кудрин призывает сдаться Западу», – закричали псевдопатриотические каналы в ответ на его статью (совместно с директором центра исследований международной торговли РАНХиГС Александром Кнобелем) в журнале «Вопросы экономики» под скромным названием «Бюджетная политика как источник экономического роста». Авторы считают влияние разных видов госрасходов на рост ВВП (мультипликаторы) и приходят к закономерному выводу, что для экономического роста выгоднее всего тратить бюджет на транспорт и дорожное строительство (мультипликатор – 1,64) и здравоохранение (1,25), а наименее выгодно – на оборону (0,22). После чего оценивают рост расходов на оборону в 2011–2016 годах: он привел к потере ВВП в размере 0,3 процентных пункта в год, а альтернативный «маневр» (рост расходов с большим мультипликатором) дал бы дополнительно 0,8 п. п. Предложения Кудрина с ростом расходов на образование, здравоохранение и инфраструктуру, по расчетам авторов, за 20–30 лет дали бы дополнительный рост ВВП на 25–30%. В общем, все в рамках обыкновенного здравого смысла, интересны разве что цифровые оценки. Вся эта математика ура-патриотам откровенно не понравилась.

Деофшоризация: публика недоумевает

Shutterstock

В правительстве, оказывается, обсуждался проект постановления о принудительном переводе в российскую юрисдикцию системообразующих предприятий. И получил отрицательное заключение правительства. Речь шла о 199 юрлицах, включая крупнейшие госкомпании. Предлагалось отказать в господдержке и госконтрактах компаниям с российскими активами, которые зарегистрированы в иностранной юрисдикции. Основания – ослабление конкурентных позиций на мировых рынках и неисполнение контрактов во внешнеэкономической сфере, ссылка на совместные «дочки» с иностранцами – выглядят откровенно слабыми.

Похоже, история с деофшоризацией дошла до своего логического конца. Она свелась к попытке получить допдоходы бюджета за счет введения статуса КИК (контролируемых иностранных компаний). Но фактически привела к своей полной противоположности – российские компании перевели центры контроля из страны за границу, а многие бизнесмены вообще покинули Россию на срок свыше 183 дней в год, чтобы не быть российскими налоговыми резидентами. Деофшоризация привела к еще большей офшоризации. Змея проглотила свой хвост. Кажется, эта игрушка Кремлю уже надоела.

Конец прекрасной эпохи

Shutterstock

«Блумберг» опубликовал занятный опрос экспертов, из которого следует: большинство (55%) экспертов считают, что лучший в мире кэрри-трейд с рублем завершится в 2018 году, когда спред (разница) между реальными процентными ставками в США и России сузится до 350 базисных пунктов (3,5 процентных пункта). На момент опроса он составлял 585 пунктов. Тогда с учетом валютных рисков станут выгоднее вложения в Центральную и Восточную Европу. Спекулятивный капитал хлынет из России, рубль упадет.

Для справки: на 6 октября спред в ставках ФРС и ЦБР – 7,25 п. п., а по 10‑летним гособлигациям – 5,1 п. п. Из него надо вычесть спред в инфляции 1,4 п. п. (3,3% за год в августе в РФ и 1,9% – в США).

Трамп: лучшее – враг хорошего

Президент США приступил к консультациям по поиску будущего главы ФРС, полномочия нынешнего главы Джаннет Йеллен истекают в феврале 2018 года. Парадоксальным образом пока он встретился с тремя возможными альтернативными кандидатами, но все они жестче Йеллен, которая на их фоне выглядит настоящей «голубкой». Трамп резко критиковал демократов и ФРС во время избирательной кампании и обещал американцам низкие процентные ставки. Но в последнее время ФРС приступила к повышению ставок и расчистке своего баланса (изъятию долларов из обращения), что не очень соответствует предвыборным обещаниям Трампа, к которым он относится достаточно серьезно. Впрочем, пока лучше Йеллен у него никого нет. Остальные будут повышать ставку еще быстрее. Хотя, возможно, он найдет нового кандидата или выберет одного из тех, с кем уже встретился. В конце концов, личный контакт и симпатия для политиков часто оказываются важнее взглядов на экономику.

–0,1%
Потребительские цены в сентябре все-таки упали, сообщает Росстат. Дефляции в сентябре в России не было с 1991 года. Годовая инфляция (сентябрь к сентябрю) упала до 3,0%.
–0,3%
Несмотря на дефляцию, реальные располагаемые доходы населения в августе снова упали. Произошло это прежде всего за счет пенсионеров, потому что реальная зарплата за год выросла на 3,7%.
126 млн т
зерна уже намолочено в РФ. Результаты года могут оказаться абсолютным рекордом за всю историю наблюдений (более 100 лет), заявил премьер Дмитрий Медведев.
1 трлн руб.
превысили выдачи ипотечных жилищных кредитов в рублях за 8 мес. 2017 года, сообщил ЦБР. В прошлом году эта планка была «взята» на месяц позже как по количеству кредитов, так и по их сумме.
До 1 трлн руб.
составят доходы российского бюджета от сделки ОПЕК+, заявил министр энергетики РФ Александр Новак. А еще есть доходы самих нефтяников. Вероятно, эти цифры должны подвигнуть российское руководство продлить эту сделку хотя бы еще раз.

 

Зарегистрируйтесь, чтобы получить возможность скачивания номеров

Войти через VK Войти через Google Войти через OK