Покупайте американское

British American Tobacco владеет 42,2% Reynolds American. 21 октября компания предложила купить оставшиеся 57,8%. BAT изначально была готова дать $56,50 за акцию – на 20% больше цены на бирже вечером предыдущего дня. Владельцы акций Reynolds American получили бы $24,13 наличными и 0,5502 акции BAT за каждую акцию Reynolds. Reynolds создала специальную комиссию, чтобы рассмотреть предложение. В совете директоров Reynolds American состоят два действующих и три бывших менеджера BAT. Решение будут принимать те члены совета директоров, которые были не назначены британской компанией.

Bloomberg указывает, что покупка Reynolds American позволит BAT вернуть сильные позиции в США после 12-летнего отсутствия и расширить доступ к рынку электронных сигарет, на котором две компании уже сотрудничают, а лидерство принадлежит Reynolds American.

Предложение BAT соответствует тенденции к консолидации в табачной индустрии. Производители сигарет пытаются увеличить долю на сокращающемся во всем мире рынке и создать альтернативы традиционным сигаретам.

По данным «Ведомостей», BAT – вторая в мире по объему выручки публичная табачная компания после Philip Morris International ($20 млрд и $26,8 млрд соответственно). Выручка Reynolds American – $10,7 млрд. Капитализация Reynolds American – около 76 млрд долларов. За год акции компании выросли примерно на 15%. BAT оценивает возможную синергию в $400 млн.

Объединенная компания стала бы крупнейшей в мире публичной компанией, производящей сигареты. А самым большим производителем сейчас является государственная Китайская национальная табачная корпорация. По расчетам Bloomberg, она занимает на рынке долю, сравнимую с совокупной долей BAT и Philip Morris.

Если сделка состоится, объединенная компания обойдет по выручке американское подразделение Philip Morris – Altria, занимающее 51% рынка США, указывает Reuters (у Reynolds 34%). По оценкам аналитиков, после приобретения Reynolds American рынок США будет приносить BAT до 50% прибыли.

Самые известные в США бренды расположенной в Уинстон-Сэйлеме компании – Camel, Pall Mall и Newport. Бренд Winston также были в свое время представлен Reynolds American, но сейчас принадлежит Japan Tobacco на международном рынке и Imperial Tobacco – в США.

В России сигареты под маркой Pall Mall продает British American Tobacco Russia, Camel – Japan Tobacco International Russia. BAT на отечественном рынке также продает сигареты таких марок, как Dunhill, Kent, Vogue, Rothmans и др.

The Wall Street Journal предполагает, что покупка Reynolds American может дать BAT шанс улучшить свои позиции в технологической гонке, которая меняет табачную индустрию. По мнению автора WSJ, потребители в Америке и Японии ищут замену традиционным сигаретам, что заставляет компании тратить миллиарды долларов на попытки создать менее вредный для здоровья продукт.

Издание приводит в пример iQOS – успешный гаджет, разработанный Philip Morris. В отличие от электронных сигарет в гаджете используется не никотиносодержащая жидкость, а специальные табачные палочки. Производитель утверждает, что вред от курения табака таким образом меньше, чем от обычных сигарет, поскольку горение происходит при других температурах. Утверждается, что гаджет уже занял около 4% японского рынка.

До появления iQOS пионером в новых технологиях считалась именно Reynolds American, утверждает WSJ. Компания еще в 1989 году представила «бездымные сигареты» Premier. Продукт, впрочем, провалился на рынке из-за своего отвратительного вкуса.

У BAT и Reynolds American есть соглашение о сотрудничестве и лицензировании в сфере электронных сигарет и иных устройств для вейпинга. Однако приобретение 100% акций даст BAT полный доступ к продуктовой линейке американской компании, а также ее ведущим разработкам.