На нефтяном рынке существует почти консенсус о том, что страны–члены ОПЕК и их партнеры по соглашению о сокращении нефтедобычи (включая Россию) на заседании в Вене 30 ноября продлят соглашение – вероятно, даже на 9 месяцев, до сентября 2018 года, т. е. дольше, чем ожидалось ранее. Однако долгосрочной определенности на нефтяном рынке это не создает. Факторов нестабильности цен огромное множество.
Прежде всего есть проблемы с исполнением самого соглашения. Хотя участники рынка предпочитают довольствоваться общими цифрами об исполнении соглашения (страны ОПЕК исполнили его в целом на 87% по итогам 10 месяцев этого года), тем не менее это в основном обеспечено перевыполнением плана по сокращению добычи Саудовской Аравией более чем на 100 тысяч баррелей в день (более чем на 120% по сравнению с установленным уровнем). В то же время целый ряд стран ОПЕК, по данным Международного энергетического агентства (МЭА), соглашение не выполняют. Ирак и Венесуэла выполнили его в этом году лишь на 30% (Ирак – второй крупнейший производитель нефти в ОПЕК после саудовцев, в последние месяцы по факту вообще перестал исполнять соглашение и нарастил добычу практически до уровня прошлогодней точки отсчета), ОАЭ – на 50%, Алжир – на 60%. К тому же Иран, Ливия и Нигерия вообще освобождены от сокращения добычи – таким образом, страны, обеспечивающие половину добычи нефти в ОПЕК, либо не имеют обязательств снижать производство, либо не выполняют их, и только Саудовская Аравия обеспечивает красивую картинку «исполняемости» соглашения.
Не очень понятно, надолго ли саудовцев хватит тянуть лямку за всех. При этом внутри ОПЕК существуют настроения против чрезмерного продления соглашения: цены и так уже достаточно высоки (на момент написания этой статьи Brent торговался выше $63 за баррель), дальнейший их рост может сильнее подстегнуть американскую сланцевую добычу, которая займет освободившуюся нишу на рынке, и члены ОПЕК просто потеряют деньги. Пока ситуация с неисполнением некритична, но дисциплина участников картеля может ухудшиться на фоне соблазна заработать больше.
Не очень понятна и ситуация с Россией. Политическое решение очевидно: Путин требует от нефтяных компаний сокращать добычу, они вынуждены повиноваться. Но ворчание тем не менее хорошо слышно: в последние пару месяцев глава «Роснефти» Игорь Сечин, не отрицая, что пока соглашение с ОПЕК принесло плоды, давал очень туманные и неоднозначные комментарии на тему того, стоит ли его продлевать. Понятно почему: «Роснефть» теряет немалые деньги на исполнении соглашения. Кстати, не очень понятно, насколько Россия на самом деле исполняет соглашение с ОПЕК. У участников рынка принято считать, что в полном объеме, – эти оценки основываются на данных ЦДУ ТЭК, которые широко тиражируются СМИ. Однако ЦДУ ТЭК – всего лишь бюджетное учреждение (где слово «бюджетное» означает лишь финансируемое из бюджета, но не имеющее официального статуса госоргана), в то время как Росстат дает совсем иные данные – в октябре, например, добыча нефти, по данным Росстата, составила 46,5 млн тонн, что означает исполнение соглашения с ОПЕК всего лишь на 17%. Если верить Росстату, Россия не исполняла соглашение практически никогда, лишь в сентябре этого года, перед приездом в Москву саудовского короля Салмана, обеспечив требуемое сокращение добычи на 300 тысяч баррелей в день. Если посмотреть на отчетность «Роснефти», то добыча нефти компанией в III квартале этого года (без учета активов «Башнефти») была выше «отсчетного» III квартала 2016 года на 0,2%. Где снижение-то?
Тем не менее рынки уверовали в исполнение соглашения ОПЕК на фоне сокращения складских запасов нефти в мире, что в принципе считается достаточным результатом и стало одним из факторов роста цен. Однако скорее продление соглашения – все же психологический шаг: если в «момент Х» 30 ноября его не совершить, цены обрушатся, и все участники соглашения это понимают. А вот что будет дальше – большой вопрос: несмотря на некоторое торможение сланцевой добычи в США, прогнозы по ее росту на 2018 год довольно оптимистичны, и цены на нефть выше $60 весьма комфортны для такого роста. Дополнительная американская нефть уравновесит сокращение добычи странами ОПЕК, и цены как минимум не будут расти против нынешних уровней. Это, конечно же, усилит ропот внутри ОПЕК, и новое продление соглашения в 2018 году может оказаться под угрозой. «Момент Х», таким образом, оказывается всего лишь оттянутым на 2018 год, и продление соглашения 30 ноября добавит мало определенности на будущее – скорее, просто предотвратит ценовой обвал. Пока.
