В сентябре текущие темпы роста цен вновь ускорились, в значительной степени – в устойчивой части. Инфляционные ожидания населения достигли максимальных значений за год, а ценовые ожидания бизнеса увеличились, особенно у предприятий розничной торговли. В ближайшие месяцы на темпах роста цен дополнительно скажется увеличение утилизационного сбора. Учитывая большой вес легковых автомобилей в потребительских расходах (он составляет 4,6%), это окажет заметное влияние на инфляцию. Также важным проинфляционным фактором является повышение тарифов ЖКХ и железнодорожных перевозок значительно большими темпами, чем 4%.
По словам Набиуллиной, повышение утильсбора окажет заметное влияние на инфляцию. Предварительные данные за сентябрь указывают, что процесс замедления спроса пока не получил продолжения. Разрыв выпуска в экономике не уменьшается даже на фоне некоторого ослабления спроса.
Глава ЦБ отметила, что в Банке России сохраняют приверженность цели в 4%, несмотря на значительное отклонение инфляции от нее в этом году, и будут "еще более консервативно" реагировать на проинфляционные риски. "Инфляция в 2024 году будет вдвое выше цели, это не означает, что ключевая ставка не работает, без ее повышения инфляция была бы намного больше", – подчеркнула Набиуллина.
Глава ЦБ РФ также отметила, что реакция инфляции на повышение ключевой ставки стала менее выраженной по нескольким причинам. Во-первых, наблюдается большая инерция инфляционных ожиданий из-за того, что инфляция уже четыре года превышает целевой уровень. Во-вторых, влияние стимулирующей бюджетной политики служит рычагом для получения кредитов тем гражданам и компаниям, чьи доходы и выручка растут благодаря бюджетным расходам. В-третьих, послабления в банковском регулировании позволяли банкам агрессивно наращивать кредитование, не беспокоясь о необходимости поддерживать более ликвидную структуру активов и дополнительном наращивании буферов капитала. В-четвертых, сказалась неточность в коммуникации ЦБ в начале года, когда прогноз предполагал снижение ставки вслед за замедлением инфляции. Это могло мотивировать людей и бизнес не снижать спрос на кредиты, подчеркнула она.
Рост экономики в III квартале продолжился, но более умеренными темпами. В июле-августе отмечалось некоторое замедление роста спроса в части потребления и инвестиций, однако предварительные данные по экономической активности за сентябрь указывают на то, что этот процесс пока не получил продолжения.
Совет директоров Банка России 25 октября 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 базисных пунктов – до 21,00% годовых. Ранее ставка составляла 19%.
