"Мы также внимательно анализировали цены в декабре, январе, феврале и сейчас могу сказать, что эффект оказался ограниченным. Вклад в инфляцию от налоговых изменений, конечно, есть, но он составил чуть более одного процентного пункта", – приводит слова Набиуллиной ТАСС.
Она подчеркнула, что при мягкой денежно-кредитной политике последствия налоговых изменений были бы более ощутимы, так как "все повышение налогов было бы с лихвой перенесено в цены".
Пакет изменений в Налоговый кодекс был внесен правительством в сентябре 2025 года. Наиболее заметным из них стало повышение ставки НДС с 20% до 22%. Президент России Владимир Путин подписал соответствующий закон 28 ноября.
Резкое понижение ставки – плохой рецепт для экономики
Набиуллина также высказалась о рисках понижения ключевой ставки и рецепте экономического роста.
По мнению главы ЦБ, резкое понижение ключевой ставки до 3% – такой уровень нередко предлагают под видом "некоторого международного эталона" – обернется гиперинфляцией. Если резко понизить ставку до 6%, уровня текущей инфляции, то последует рост цен на десятки процентов.
Действительно, резкое снижение ставки обеспечит импульс к росту экономики, однако этот импульс быстро захлебнется из-за повышения цен. В долгосрочной перспективе подобный подход обернется потерями для экономики.
Что же касается экономического роста, то рецепт его ускорения, указывает Набиуллина, следует искать не в мягкой денежно-кредитной политике, а в стимулах для повышения производительности труда.
"Когда задействована практически вся рабочая сила, то экономика не может расти быстрее производительности труда, то есть экономический рост неизбежно должен был замедлиться", – обращает внимание она.
В Центробанке прогнозируют, что инфляция к концу года составит 4,5-5,5%, а в 2027 году и далее – около 4%.
20 марта ЦБ РФ в седьмой раз подряд снизил ключевую ставку – на этот раз с 15,5% до 15%. Это снижение стало вторым в текущем году. Ольга Громова и Наталья Седова подробно писали в "Профиле" о причинах, по которых ЦБ не сделал паузы в цикле смягчения денежно-кредитной политики, однако и не ускорил этот процесс.
