- Причины сохранения ключевой ставки на уровне 21%
- Об инфляции
- Ключевая ставка и инфляция
- Экономическая активность
- Следующие потенциальные решения
Причины сохранения ключевой ставки на уровне 21%
Центробанк оставил ключевую ставку на уровне 21%, поскольку экономика испытывает воздействие жестких денежно-кредитных условий, способствующих снижению инфляции.
Набиуллина отметила, что это привело к резкому снижению темпов роста кредитования в ноябре. В результате регулятор решил взять паузу, чтобы оценить устойчивость этих изменений. По словам главы ЦБ, для возвращения инфляции к целевым 4% потребуется длительный период сохранения таких условий.
"Сначала ключевая ставка влияет на денежно-кредитные условия, затем – на экономическую активность и в конце – на инфляцию", – подчеркнула руководитель ЦБ.
Об инфляции
В последние месяцы выявлено ускорение инфляции. Это связано с временными факторами.
"В частности, произошло ускорение роста цен на некоторые продукты питания, особенно на овощи. Также на ноябрьской статистике значимо отразилось повышение тарифов на услуги связи и транспорта", – пояснила Набиуллина.
Однако одним из основных драйверов остается перегретый внутренний спрос. Инфляционные ожидания продолжают оказывать дополнительное давление на цены.
"Мы рассчитываем, что по мере нарастания эффектов от жестких денежно-кредитных условий инфляционное давление начнет устойчиво ослабевать", – отметила глава Центробанка.
Ключевая ставка и инфляция
Эльвира Набиуллина добавила, что повышение ключевой ставки работает. По ее словам, если бы ставка оставалась на уровне 7,5%, "то инфляция была бы уже не просто двузначной, она была бы сильно выше 20%, а возможно, и 30%".
Экономическая активность
Экономическая активность оставалась высокой в октябре и ноябре. В большинстве своем это результат накопленных эффектов бюджетного стимула, высокой кредитной активности в предыдущие месяцы и возросших доходов населения.
Однако сейчас появляются признаки охлаждения, особенно в строительстве, угледобыче и металлургии. Компании сокращают планы по заимствованиям, больше внимания уделяют приоритизации инвестиционных проектов и формируют более умеренные производственные планы.
Следующие потенциальные решения
На следующем заседании в феврале ЦБ рассмотрит два сценария: сохранение текущего уровня ставки или ее повышение.
Решение будет зависеть от оценки эффективности текущих мер и динамики спроса. Набиуллина заверила, что ЦБ исходит из необходимости обеспечения ценовой стабильности в разумно короткие сроки.
Совет директоров Банка России 20 декабря принял решение не повышать, как ожидали многие, ключевую ставку. Она сохранена на уровне 21% годовых, что является рекордно высоким значением. Означает ли это завершение цикла жесткой денежно-кредитной политики, читайте в материале "Профиля".
