Королевский способ модернизации страны

ГКЧП по-королевски

Представьте себе: в мае 2018го вновь избранный президент РФ арестовывает всех российских миллиардеров, пользовавшихся деньгами из бюджета, требует их экстрадиции из стран Европы, закрывает их всех в гостинице «Националь», где они спят вповалку на матрасах прямо в вестибюле. И требует возврата в страну украденного ими $1 трлн, угрожая конфисковать все их активы… Ну, помечтали, и хватит. У нас такого не будет.

А вот в Королевстве Саудовская Аравия случилось. В воскресенье, 5 ноября по обвинению в коррупции, злоупотреблении властью, отмывании денег, растрате были задержаны 11 членов королевской семьи (на фото принц Аль-Валид бин Талал), 38 чиновников и бизнесменов. Число задержанных потом увеличилось до 200 человек. Объявлено, что будут заморожены счета и активы подозреваемых, но не счета самих принадлежащих им компаний (пусть работают, как раньше). Власти намерены конфисковать у задержанных активы на сумму до $800 млрд. Возглавил антикоррупционный комитет и все эти процедуры 32летний наследный принц Мухаммад бин Салман по поручению короля. Он явно всерьез отнесся к объявленной им реформе в королевстве и не хочет никому дать шанса ей противостоять. Первым крупным шагом этой реформы будет IPO госкомпании Saudi Aramco в I квартале 2018 года. Президент США Дональд Трамп недавно вступил в конкуренцию с Европой за место проведения этого IPO, предлагая американские биржи. Цена за 5% акций прогнозируется на уровне $100 млрд (оценка компании в целом – до $2 трлн, мировой рекорд капитализации).

Нефть: путь к максимумам

Нефть на новостях из Саудовской Аравии, конечно, сошла с ума и взлетела во вторник до $64,65 за баррель (Brent). Ближе к концу недели королевство добавило трэша на рынок, заявив о сокращении экспорта нефти (не добычи) на 10%, или 120 тыс. барр./сут., что поддержало высокие цены. Похоже, что Саудовская Аравия сделает все, чтобы к моменту IPO Saudi Aramco нефть была на максимумах. А потом нефть упадет стремительно, т. к. королевство сильно тратиться на ее поддержку не будет. Чем выше заберется нефть, тем ниже она потом упадет… Но не все готовы играть по правилам саудитов. Китай уже резко сократил импорт подорожавшей нефти.

Больше не нефтяная валюта

Цена на нефть за последний месяц набрала $9 с барреля. Вы думаете, это привело к укреплению курса рубля? Ничего подобного, за месяц он упал – упал! – на 1,5–2 рубля к доллару. Эту дивергенцию (противоположное движение) можно объяснить только одним – иностранные спекулянты на волне разговоров о новых санкциях против России и реформе Минфина о всяческом торможении обратного перевода денег за рубеж в случае кризиса ломанулись за границу уже сейчас, не дожидаясь, когда их в России «поймают в ловушку». Лучший в мире «Carry trade» закрывается. Минфину приходится повышать доходность облигаций (за месяц с 7,5 до 7,6%). Но слишком медленно, новые размещения срываются. Пока это не критично – у Минфина огромные допдоходы (спасибо нефти).

Что-то не так с рублями

У Сбербанка не все в порядке. В последние 3 месяца (август–октябрь) зафиксирован отток депозитов – деньги забирают и граждане, и юрлица. Это странно, т. к. именно Сбер должен был бы стать основным бенефициаром банковских скандалов осени – как самый надежный госбанк. Но… Банк явно передавил, слишком занизил ставки по депозитам. И теперь ему приходится отрабатывать назад – в середине октября он повысил ставки по валютным вкладам (привет, дефицит валюты!), а на прошлой неделе ввел предновогодние вклады (временные, до 31 декабря) с максимальной ставкой 7% (до того была 5,6%). На фоне регулярного снижения ключевой ставки ЦБР это обратное движение выглядит также странно. Но отражает реалии рынка. Люди решили инвестировать свои деньги из банков в какие-то другие инструменты. В какие? Интересный вопрос…

А если за 10 тысяч?

Поправки к НК о налоговых каникулах для самозанятых провалились. На 1 октября 2017 г. по этому закону зарегистрировались всего 595 человек из 20 млн. Бизнес-омбудсмен Борис Титов предлагает новый «заход» на тему: патент всего за 10 тыс. руб. в год при условии неиспользования наемного труда (прямо социализм какой-то). Премьер-министр Дмитрий Медведев дал поручение министерствам рассмотреть идею ИП без права найма.

«Поговорим об Игоре»

Соцсети всю неделю обсуждали наезд Sberbank CIB (называющего себя корпоративно-инвестиционным бизнесом Сбербанка России) на «Роснефть». Аналитики компании отправили своим клиентам отчет на английском языке о состоянии нефтегазовой отрасли РФ, значительная часть которого была посвящена «Роснефти» и лично главе компании Игорю Сечину. Названия глав говорят сами за себя – «Миф о эффективности «Роснефти», «Поговорим об Игоре».

Смысл претензий сводился к тому, что после поглощения «Роснефтью» компании ТНК-ВР в 2013 г. нормальным было бы сосредоточиться на сокращении долга и генерации денежного потока. Вместо этого «Роснефть» продолжила экспансию «без четкой сфокусированности» и вложила еще $22 млрд в проекты в России, Индии, Египте, Германии, Венесуэле. Аналитики, правда, забыли про иракский Курдистан, где, по данным местных СМИ, «Роснефть» уже потеряла более $1 млрд. Объясняют это аналитики исключительно личными амбициями главы «Роснефти». И на фоне снижения эффективности работы компании предостерегают от вложений в нее. Дальше все шло точно по сценарию, опробованному в августе на аналогичной бумаге аналитика «Альфа-Капитала» Сергея Гаврилова: «Роснефть» возмутилась, назвав бумагу «манией» и «патологией», Сбербанк отозвал свой отчет, переделал, слегка смягчив формулировки, но не изменив сути, и разослал снова. Сбербанк реально независим от «Роснефти»– не имеет депозитов, не ведет ее счетов, не дает кредитов. При этом капитализация Сбербанка на треть выше, чем у «Роснефти» (или на 1,37 трлн руб.). Но если Герман Греф думает, что это дает ему какие-то преимущества, то он может ошибаться. Аппаратный вес Сечина безусловно выше, т. к. он ведет множество «схем» с вовлеченностью или заинтересованностью высших чиновников страны. Он намного ближе к «их кошельку», чем Греф. Зачем Греф предпринял атаку на Сечина? Это уже второй чувствительный удар по Сечину за последнее время. Его первой репутационной потерей стала публикация записей разговоров с экс-министром Алексеем Улюкаевым в момент передачи ему взятки. Некоторые думают, что это взаимосвязано – Греф своей атакой косвенно поддерживает Улюкаева и пытается добиться от общественного и, главное, околокремлевского мнения роста антипатий к Сечину и оправдания Улюкаева.

Мозамбикский кейс ВТБ

Минюст США и ФБР начали расследование против трех банков, включая и российский ВТБ, по выяснению их роли в продаже долговых обязательств Мозамбика на сумму $2 млрд на предмет коррупции. Больше половины этих денег исчезло в частной структуре-посреднике. Это не первая проблема ВТБ с небольшой южноафриканской страной. В прошлом году британцы заподозрили его в нарушении правил раскрытия информации по кредиту на сумму более $0,5 млрд на строительство судоверфей. Какие огромные суммы, однако, наш банк вкладывает в эту далекую от России страну…