Стоимость американской валюты определяется через кросс-курс: после остановки торгов долларом на Московской бирже летом 2024 года ориентиром выступает соотношение доллара к юаню на форексе и юаня к рублю на Мосбирже (торги проходят с 10:00 до 19:00 мск). Именно этот механизм формирует цены внебиржевых сделок с долларом.
Почему рубль укрепляется
Эксперты полагают, что резкий рост нефтяных котировок стал ключевым драйвером. Как рассказал инвестиционный стратег "ВТБ Мои Инвестиции" Алексей Михеев, средняя цена российской нефти Urals поднялась с $39,18 за баррель в декабре до $94,87 в апреле, то есть более чем вдвое. Это увеличило валютную выручку экспортеров и позволило им наращивать продажи валюты на внутреннем рынке.
По данным Банка России, в апреле чистые продажи валюты нефинансовыми организациями достигли $29,8 млрд, удвоившись по сравнению с мартом. Одновременно спрос на валюту со стороны импортеров и населения остается подавленным: высокая ключевая ставка тормозит экономическую активность, а нарушение авиационной логистики и подорожание билетов из-за ближневосточного кризиса сократили традиционные предотпускные покупки валюты.
Как сообщил Bloomberg, рубль укрепился примерно на 12% с начала апреля, достигнув 72,6 за доллар. Агентство назвало российскую валюту лучшей в мире по динамике к доллару в этом квартале. В материале отмечается, что укрепление выглядит как неотъемлемая черта современной российской экономики, результат дисбаланса на финансовом рынке из-за санкций и жесткой денежно-кредитной политики.
Дополнительным фактором стал возврат к операциям по бюджетному правилу лишь в мае, после двухмесячной паузы. Как следует из информации ЦБ, объем покупок валюты Минфином и регулятором в мае составит 1,2 млрд рублей в день – меньше, чем ожидал рынок, что оказывает ограниченное давление на рубль.
Прогнозы и риски
Аналитики допускают краткосрочное сохранение курса в диапазоне 71–73 рубля за доллар. Экономист Дмитрий Полевой в своем обзоре конца апреля отмечал, что при нынешней конъюнктуре (цена нефти около $95–100 за баррель) рубль в мае – июне способен ненадолго укрепиться. Главный аналитик "Алор Брокер" Андрей Зацепин в комментарии РБК не исключал возможности увидеть курс в районе 70 рублей.
Эксперт "БКС Экспресс" Михаил Зельцер и стратегия "Т-Инвестиций" ожидают разворота курса во втором полугодии: курс доллара может восстановиться до 80–85 рублей, а к концу года приблизиться к 90 рублям. Укрепление рубля, по оценке Bloomberg, пока носит искусственный характер из-за санкций и ограничений движения капитала.
Укрепление рубля уже отражается на бюджете: по данным Минфина, нефтегазовые доходы в первом квартале 2026 года рухнули на 45,4% год к году, а дефицит достиг 4,576 трлн рублей, превысив годовой план. Дополнительным фактором выступает контрактовка: экспортеры теряют на конвертации выручки по все более крепкому рублю, что напрямую сокращает рублевую налоговую базу. Дальнейшая динамика курса будет зависеть от ситуации на Ближнем Востоке и действий финансовых властей, указывают аналитики.
Министр финансов Антон Силуанов заявил, что текущий курс рубля находится в сбалансированном диапазоне и может сохраниться на дальнейшие периоды.
