Цены – вверх, ставка – вниз
В пресс-релизе, опубликованном на сайте регулятора по итогам апрельского заседания совета директоров, отмечены два принципиальных момента. Первый можно назвать тревожным: внешние условия для экономики РФ по-прежнему сложные, что негативно влияет на ситуацию во многих секторах.
Второй – оптимистичным: риски для ценовой и финансовой стабильности перестали нарастать. «Последние недельные данные указывают на замедление текущих темпов роста цен за счет укрепления рубля и охлаждения потребительской активности», – подчеркивается в официальном сообщении ЦБ.
Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, то игра на понижение ставки будет продолжена. В следующий раз вернуться к вопросу о ключевой ставке регулятор планирует 10 июня.
Напомним, в своих оценках руководство Банка России исходит из того, что в ближайшие месяцы инфляция сохранится на высоком уровне. В результате по итогам 2022 года рост потребительских цен может составить 18–23%.
Антишоковая терапия от ЦБ
В ситуации рыночных шоков угрозы бегства капитала и колоссального санкционного давления на Россию в сфере финансов и внешнеторговых операций, резкое повышение 28 февраля ключевой ставки до 20% годовых, было вынужденной, но логичной мерой, заявил «Профилю» генеральный директор «УК Спутник – Управление капиталом» Александр Лосев. Тем самым регулятору удалось предотвратить разрушение базы пассивов банковской системы и стабилизировать валютный рынок.
«В условиях ускоренной трансформации отечественной экономики адаптационная стратегия потребует широких мер поддержки всех секторов и многих категорий граждан», – говорит эксперт.
Глава Центробанка заявила, что максимальный спад в экономике придется на конец года
Он уверен, что Банк России в ближайшей перспективе продолжит снижение ключевой ставки, несмотря на повышенные инфляционные ожидания, связанные в основном с подорожавшим импортом и повышением стоимости логистики. Скачок цен в первом квартале этого года был вызван внешними нерыночными и немонетарными факторами. Именно поэтому, считает Александр Лосев, не следует делать культа из текущих значений инфляции. Эти показатели не могут служить надежным ориентиром при принятии решений по ключевой ставке.
Антикризисные меры правительства и монетарных властей сегодня направлены на поддержку проектов импортозамещения и структурную перестройку экономики, продолжил собеседник «Профиля». По этим причинам импорт инфляции в обозримом будущем перестанет быть доминирующим фактором, подчеркнул Александр Лосев.
Логика простая: чем быстрее заработают меры господдержки и восстановится кредитование реального сектора экономики, тем ощутимее будет уменьшаться инфляция. До какого уровня возможно снижение ключевой ставки, по словам эксперта, можно определить по доходности ОФЗ. К концу второго квартала заложен показатель в диапазоне 10–12%.
Статьи доходов и расходов
Вслед за снижением ключевой ставки до 14% годовых – хотя большинство независимых аналитиков считали, что дело ограничится 15%, – коммерческие банки в очередной раз пересмотрят доходность депозитов и накопительных счетов. Финансовые организации уже переписывают ценники – в начале марта гражданам предлагалось открыть вклады под 20–21%, а сейчас и 15% годовых считают удачей.
Председатель совета директоров группы Finbridge Леонид Корнилов ссылается на данные Росстата, согласно которым, годовая инфляция на конец марта превысила 15%. Таким образом, сбережения населения, номинированные в рублях, начали обесцениваться.
По причине высокой волатильности рынка сложно прогнозировать доходность вкладов в валюте. Очевидно, что в сложившихся условиях покупка долларов и евро с целью инвестирования лишена смысла. Наиболее практичным вложением выглядит покупка драгметаллов, в первую очередь, серебра и палладия.
«Инвестиции в недвижимость не кажутся хорошей идеей. Например, в Москве жилье переоценено в несколько раз. Стагнация может оказаться затяжной. Фондовый рынок позволит как минимум не отстать от инфляции, а то и заработать, поскольку сейчас много недооценных российских активов», – резюмировал Леонид Корнилов.
