Набиуллина подчеркнула, что отдельные компании уже начали корректировать цены с учетом нового уровня НДС, но основной эффект ожидается в начале 2026 года. Дополнительно на инфляцию повлияет индексация тарифов на жилищно-коммунальные услуги и другие регулируемые платежи.
Председатель ЦБ сообщила, что снижение ключевой ставки "в режиме автопилота" не планируется. Масштаб и скорость дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в снижении ставки.
По словам Набиуллиной, экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста. Рост в IV квартале ускорился, прежде всего в добывающей и обрабатывающей промышленности, сохраняется высокий уровень потребительской активности. Инвестиционная активность в целом остается близкой к историческим максимумам последних трех лет. Рынок труда медленно теряет жесткость, наблюдается снижение дефицита кадров.
Денежно-кредитные условия остаются жесткими, но несколько смягчились по сравнению с октябрем. Корпоративное кредитование продолжает расти, а депозитная активность остаётся высокой. Рубль сохраняет стабильность благодаря бюджетному правилу и действиям ЦБ.
Набиуллина выделила проинфляционные риски на следующий год, включая рост инфляционных ожиданий, повышение НДС, индексацию тарифов, жесткость рынка труда и внешние факторы, прежде всего цены на нефть. Среди дезинфляционных рисков она назвала возможное замедление внутреннего спроса.
Глава ЦБ подчеркнула, что устойчиво низкая инфляция создает основу для умеренных процентных ставок, предсказуемой среды для инвестиций и стабильного экономического развития.
Совет директоров Банка России в пятницу, 19 декабря, провел итоговое в этом году заседание по ключевой ставке. Принятое решение – снизить ключевую ставку на 0,5% – с 16,5 до 16,0% годовых укладывается в логику действий регулятора по осторожному смягчению денежно-кредитной политики. "Профиль" рассказал, как эксперты оценивают ситуацию.
