При падении инвестиций в России почти на 10% за последние два года (2014–2015-й) 25 регионов продемонстрировали их рост. В их числе, конечно, главные нефтегазодобывающие регионы (Ненецкий, Ямало-Ненецкий, Ханты-Мансийский АО, Сахалинская и Тюменская области). Это понятно, они жить без инвестиций не могут – ведь в добывающей промышленности инвестиции во многом играют роль текущих затрат (без них добыча упала бы). Но присутствие среди лидеров дотационных Чечни (на 2‑м месте) и Кабардино-Балкарии (на 4‑м), конечно, удивительно.

Больше половины регионов (50) показали спад инвестиций сильнее, чем в целом по стране. Забавные перепады у соседних регионов. Худший показатель – у Архангельской области без учета НАО: падение инвестиций более чем вдвое. А сам НАО оказался на 1‑м месте с их ростом за два года на четверть.

В три предкризисных года (2011–2013) наблюдалась вполне ясно отслеживаемая тенденция – в лидерах роста инвестиций были вовсе не нефтяные регионы, а регионы с высокой долей привлеченных средств, прежде всего бюджетных. Это были в основном дотационные регионы, разбросанные по стране (в большинстве – Северо-Кавказский федеральный округ).

Но в кризис ситуация сломалась. Бюджетные инвестиции сократились, но очень неравномерно. Из 10 лидеров прошлой трехлетки 7 оказались в аутсайдерах последних двух лет. Характерный пример – Ингушетия. Трехкратный рост инвестиций (1‑е место в стране) сменился их спадом на 43% (3‑е место с конца). Похожая картина наблюдалась в Карачаево‑Черкесии, Астраханской области, на Чукотке. Только 3 региона остались в зоне роста инвестиций – Магаданская, Тамбовская и Орловская области.

Были примеры и обратного движения – из аутсайдеров в лидеры. Сменили знак динамики инвестиций Кабардино-Балкария (с -16% на +25%), Чечня (с -10% на +29%) и Липецкая область (с -17% на +1%). В первых двух случаях дотационные регионы сделали это очевидно за счет бюджетных средств.

Рост за счет бюджетных инвестиций – очень рискованная ситуация. Безусловным лидером в стране в этой стратегии была уже упоминавшаяся Ингушетия с долей бюджетных инвестиций 92% в 2015 году (в т. ч. непосредственно за счет федерального бюджета – 73%). В лидерах бюджетных инвестиций Крымский (42%) и Северо-Кавказский (39%) федеральные округа.

Удивительно, что и Москва оказалась в числе пользователей этой стратегии – 31% бюджетных инвестиций при 16,5% в среднем по стране. Причем не только за счет московского бюджета, 13% инвестиций пришло из федерального.

У многих регионов нет возможностей (лоббистской мощи) решать свои вопросы за счет Кремля. И они сделали ставку на банковские кредиты как источник инвестиций. В среднем по стране лишь 8% инвестиций финансируются за счет этого источника, но в республиках Марий Эл и Тыва эта цифра составляет свыше 39%. Эта стратегия еще более рискованная, банковские кредиты сейчас весьма дороги.

Ставку на средства населения сделали в Кировской области – 17,5% инвестиций профинансированы организациями и людьми, внесшими деньги на долевое строительство жилья. Средний показатель по стране – 3%.

Несмотря на то, что в целом по стране доля бюджетных инвестиций невелика, в отдельных, особенно небольших регионах они играют решающую роль. Когда в бюджете денег много, эти регионы показывают фантастический рост инвестиций, а когда мало – провал. Регионы с преобладанием добывающей промышленности и промышленности вообще в этом отношении намного стабильнее. В том числе и потому, что неплохо зарабатывают на экспорте, особенно при усилении финансовых неурядиц и девальвации рубля.

Инвестиционный спад в России продолжается, за I квартал 2016 года инвестиции упали еще на 4,8% (к I кварталу 2015-го). Особенно сильный спад произошел в Южном (-19%), Крымском (-14%) и Северо-Кавказском (-13%) округах. Регионы раскидало еще сильнее: от почти двукратного роста в Новгородской области до более чем двукратного падения в Калмыкии и Магадане.