Модератор сессии «Трансформация мировой финансовой архитектуры, новые сегменты финансового рынка в условиях цифровизации», профессор, заведующий кафедрой «Финансовые рынки» РЭУ Юрий Ровенский собрал авторитетных спикеров. В дискуссии участвовали представители Банка России и Торгово-промышленной палаты, профессоры и преподаватели ведущих экономических вузов, финансовые аналитики и независимые эксперты.

Было отмечено, что в настоящее время основу рынка инвестиций составляют классические финансовые инструменты и организации. Свои услуги предоставляют 253 брокера, ситуация достаточно устойчивая. Цель воспитать внутреннего розничного инвестора достигнута, считают в ЦБ. По итогам 2022 года количество клиентов на брокерском обслуживании превысило 29 млн (рост на 30%), а объем активов увеличился на 18%. Среди розничных инвесторов преобладают люди в возрасте от 20 до 40 лет, а средний размер доверенных брокерам средств составляет 100 тыс. руб.

Знаковость мероприятию, как подчеркнула на пленарном заседании заведующая кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха Светлана Фрумина, придал тот факт, что конференция проходила на следующий день после выступления президента страны Владимира Путина с посланием Федеральному собранию, где развитию экономики и финансов, а также вопросам реформирования высшей школы было уделено значительное внимание. Важно, что к обсуждению актуальных вопросов в исторических стенах первого экономического вуза страны присоединились представители науки и бизнеса 10 стран, что позволило взглянуть на обсуждаемые проблемы более широко и объемно.

Выйти в плюс: куда вложить деньги, чтобы приумножить капитал

Стабильное положение и с доверительным управлением (ДУ) инвестиционных портфелей. За прошлый год с рынка ушли всего три игрока, сегодня работают 179. При этом зафиксировано незначительное (на 0,9%) снижение стоимости инвестиционных портфелей, находящихся в ДУ. Несколько больше (на 9%) обесценились инвестиционные портфели на стандартных стратегиях. Но количество клиентов доверительных управляющих выросло на 37 тыс.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и управляющие компании ориентированы на начинающих инвесторов. Таких организаций на российском рынке финансовых услуг 2163 и 264 соответственно. За 2022 год клиентов ПИФов стало на 526 тыс. больше. Приток средств пайщиков ЦБ оценивает в 18,1 млрд руб.

Внимания заслуживает и работа негосударственных пенсионных фондов (НПФ). В прошлом году деятельность прекратили два фонда, 39 продолжают работать. На 274 тыс. уменьшилось число застрахованных в НПФ. В то же время на 21 тыс. увеличилось количество участников добровольного пенсионного страхования. Развитие этого сегмента сдерживает то обстоятельство, что россияне готовы рассматривать не более чем трехлетний горизонт инвестирования пенсионных накоплений, а надо уметь играть вдолгую – вкладывать деньги на 30 и более лет.

Отдельная тема для обсуждения участников конференции – ситуация вокруг криптовалют, введения цифрового рубля и регулирования цифровых финансовых активов (ЦФА). Актуальность определяется тем, что около 17 млн граждан РФ используют криптовалюты. Политика Банка России существенно отличается от мировой практики. Так, за рубежом исходят из того, что если криптоактив похож на финансовый, то и регулироваться он должен как финансовый актив. Это не исключает сложностей с обеспечением оборота и защиты прав владельцев. Отобрать криптоактив, как правило, невозможно технологически, поскольку нельзя обанкротить владельца токена. Возникают трудности и при осуществлении корпоративных действий: нереально собрать кворум при голосовании, когда часть корпоративных токенов утрачена.

В России цифровые права регулятор рассматривает как новый объект. Их содержание закреплено действующим законодательством и не может быть расширено, а существующие криптоактивы не могут быть квалифицированы в качестве цифровых прав. Оператор ЦФА исполняет публичные функции, в частности обязан исполнять судебные решения. Некоторые качества криптоактивов, изначально формировавшие интерес инвесторов к ним, сегодня полностью утрачены, убеждены представители ЦБ.

На российском рынке представлены четыре оператора информационных систем (ОИС), работающих с цифровыми финансовыми активами. С лета 2022 года осуществлено 25 выпусков ЦФА, 19 из которых в настоящий момент уже погашены. Некоторые выпуски были привязаны к стоимости золота, серебра, платины, редкоземельных металлов.

Как российские инвесторы адаптируются к новым реалиям на финансовом рынке

Представители банковского сектора, принявшие участие в работе конференции, указали на ряд проблемных зон. Так, 8 из 10 «продвинутых» клиентов, то есть знакомых с криптовалютами, не видят разницы между ними и ЦФА. Еще ниже уровень информированности среднего пользователя, который не понимает, как на этом зарабатывать.

Весьма перспективными выглядят инвестиции в зерно, нефть, топливо, а также недвижимость. Так, выгодным вложением вполне может стать квадратный метр коммерческой недвижимости, приобретенной через ЦФА. Короткие облигации со сроком погашения 60–90–180 дней найдут отклик у клиентов, уверены банкиры.

В то же время независимые эксперты предупреждают: без риска нет высокой прибыли. Все определяется толерантностью частного инвестора к потенциальной возможности либо крупно выиграть, либо практически все проиграть. В полной мере это относится к биткоину, который появился в разгар кризиса 2008 года. Многие воспринимают его как аналог цифрового золота. Количество монет, которые могут быть добыты, ограничено 21 млн. Уже добыто около 19 млн. Существенный недостаток в том, что биткоин, как все криптовалюты, волатилен, и стабильный доход не гарантирован. В этом отношении акции, облигации и цифровые финансовые активы – куда более понятные инструменты для массового российского инвестора.