Архивная публикация 2005 года: "Жизнь взаймы"
Несмотря на растущие опасения экспертов, внешние долги банков продолжают увеличиваться: во второй половине ноября ожидается сразу несколько крупных размещений. Российские банки все активнее привлекают средства на долговом рынке. На прошлой неделе Банк Москвы и Россельхозбанк начали road-show своих еврооблигаций. Объемы эмиссии, по предварительным данным, составят $200—400 млн. и $200—300 млн. соответственно. Две недели назад к road-show своих еврооблигаций приступил Международный промышленный банк, объем эмиссии может составить порядка $300 млн. Агентство Bloomberg со ссылкой на Goldman Sachs сообщило о том, что в ближайшее время планирует приступить к размещению еврооблигаций на $500 млн. и МДМ-Банк. В обозримом будущем можно ожидать выпуска 6-й серии облигаций Внешторгбанка на сумму 15 млрд. рублей. По данным Центрального банка, за первое полугодие 2005 года чистый приток капитала по категории «ссуды и займы» в банковском секторе увеличился по сравнению с первым полугодием 2004-го на $5 млрд. Специалисты ЦБ подчеркивают, что такой прирост во многом был обеспечен ростом выпуска российскими банками еврооблигаций. По оценкам инвестиционной компании «Атон», во втором квартале российскими банками было осуществлено восемь различных выпусков на сумму $2,5 млрд., а в третьем — семь выпусков на сумму $2,8 млрд. Общий же объем еврооблигаций российских эмитентов в обращении составляет более $13 млрд.
Чем же объясняется такая активность российских кредитных организаций на долговом рынке? По мнению аналитика ИК «Атон» Алексея Булгакова, для этого есть две основные причины. Первая — повышение кредитных рейтингов как России в целом, так и отдельных банков и компаний. Один из наиболее ярких примеров — Внешторгбанк, рейтинг которого по версии Moody’s был повышен за последние два года на четыре пункта, до «А2». Вторая причина — это так называемая кредитная компрессия — сжатие кредитных спредов между выпусками облигаций различных качественных категорий на мировых рынках. Из-за этого инвесторы по всему миру вынуждены вести своеобразную «охоту за доходностью», которая в большинстве случаев приводит их на рынки стран с развивающейся экономикой.
В Инвестиционном Банке «ТРАСТ» подчеркивают важность такого фактора, как быстрый рост отечественного банковского бизнеса. «Для российских банков выпуск облигаций зачастую является единственным инструментом привлечения длинных (до трех-пяти лет, а для госбанков и до 10) и относительно дешевых денег, — отмечает аналитик «ТРАСТа» Михаил Галкин. — Рынок растет, и банки нуждаются в средствах для экспансии». Безальтернативность облигаций объясняется тем, что средства физических лиц до принятия закона о безотзывных вкладах остаются ненадежным источником финансирования, а недорогие корпоративные депозиты достаются обычно лишь банкам, тесно связанным с ФПГ.
Так или иначе, нельзя не отметить, что сложившаяся на данный момент конъюнктура долгового рынка весьма удачна для заемщиков. «Высокие цены на энергоносители и, как следствие, укрепление курса рубля, погашение долга Парижскому клубу, величина золотовалютных резервов и улучшающаяся ситуация в государственных финансах поддерживают высокий спрос на долговые инструменты со стороны как российских, так и зарубежных инвесторов, что позволяет и в дальнейшем ожидать снижения стоимости заимствований для российских эмитентов», — заявил председатель правления ОАО «Россельхозбанк» Юрий Трушин.
Несмотря на растущие опасения экспертов, внешние долги банков продолжают увеличиваться: во второй половине ноября ожидается сразу несколько крупных размещений. Российские банки все активнее привлекают средства на долговом рынке. На прошлой неделе Банк Москвы и Россельхозбанк начали road-show своих еврооблигаций. Объемы эмиссии, по предварительным данным, составят $200—400 млн. и $200—300 млн. соответственно. Две недели назад к road-show своих еврооблигаций приступил Международный промышленный банк, объем эмиссии может составить порядка $300 млн. Агентство Bloomberg со ссылкой на Goldman Sachs сообщило о том, что в ближайшее время планирует приступить к размещению еврооблигаций на $500 млн. и МДМ-Банк. В обозримом будущем можно ожидать выпуска 6-й серии облигаций Внешторгбанка на сумму 15 млрд. рублей. По данным Центрального банка, за первое полугодие 2005 года чистый приток капитала по категории «ссуды и займы» в банковском секторе увеличился по сравнению с первым полугодием 2004-го на $5 млрд. Специалисты ЦБ подчеркивают, что такой прирост во многом был обеспечен ростом выпуска российскими банками еврооблигаций. По оценкам инвестиционной компании «Атон», во втором квартале российскими банками было осуществлено восемь различных выпусков на сумму $2,5 млрд., а в третьем — семь выпусков на сумму $2,8 млрд. Общий же объем еврооблигаций российских эмитентов в обращении составляет более $13 млрд.
Чем же объясняется такая активность российских кредитных организаций на долговом рынке? По мнению аналитика ИК «Атон» Алексея Булгакова, для этого есть две основные причины. Первая — повышение кредитных рейтингов как России в целом, так и отдельных банков и компаний. Один из наиболее ярких примеров — Внешторгбанк, рейтинг которого по версии Moody’s был повышен за последние два года на четыре пункта, до «А2». Вторая причина — это так называемая кредитная компрессия — сжатие кредитных спредов между выпусками облигаций различных качественных категорий на мировых рынках. Из-за этого инвесторы по всему миру вынуждены вести своеобразную «охоту за доходностью», которая в большинстве случаев приводит их на рынки стран с развивающейся экономикой.
В Инвестиционном Банке «ТРАСТ» подчеркивают важность такого фактора, как быстрый рост отечественного банковского бизнеса. «Для российских банков выпуск облигаций зачастую является единственным инструментом привлечения длинных (до трех-пяти лет, а для госбанков и до 10) и относительно дешевых денег, — отмечает аналитик «ТРАСТа» Михаил Галкин. — Рынок растет, и банки нуждаются в средствах для экспансии». Безальтернативность облигаций объясняется тем, что средства физических лиц до принятия закона о безотзывных вкладах остаются ненадежным источником финансирования, а недорогие корпоративные депозиты достаются обычно лишь банкам, тесно связанным с ФПГ.
Так или иначе, нельзя не отметить, что сложившаяся на данный момент конъюнктура долгового рынка весьма удачна для заемщиков. «Высокие цены на энергоносители и, как следствие, укрепление курса рубля, погашение долга Парижскому клубу, величина золотовалютных резервов и улучшающаяся ситуация в государственных финансах поддерживают высокий спрос на долговые инструменты со стороны как российских, так и зарубежных инвесторов, что позволяет и в дальнейшем ожидать снижения стоимости заимствований для российских эмитентов», — заявил председатель правления ОАО «Россельхозбанк» Юрий Трушин.
Подписывайтесь на PROFILE.RU в Яндекс.Новости или в Яндекс.Дзен. Все важные новости — в telegram-канале «PROFILE-NEWS».
