Атлант ссутулил плечи
Рынок углеводородов из рынка продавца превращается в рынок покупателя – это основной, глобальный итог 2025 года. Мы наблюдаем избыток предложения нефти и газа и, как следствие, падение цен на это сырье. Если годом ранее средняя цена нефти марки Brent составляла, по разным оценкам, $80–82 за баррель, то, согласно декабрьскому отчету Управления по энергетической информации США (Energy Information Administration, EIA), сейчас средняя стоимость барреля Brent ожидается на уровне $68,91. Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов полагает, что средняя цена «бочки» Brent по итогам 2025-го не превысит $67.
Не допустить распада альянса: страны ОПЕК+ резко увеличили производство нефти
Причин этого много. Во-первых, замедляющийся рост спроса со стороны крупнейших экономик мира, прежде всего со стороны Китая, который в последние годы и являлся главным драйвером спроса. Однако «китайский дракон» медленно, но неуклонно сбавляет ход: в 2023 году ВВП КНР вырос на 5,2%, в 2024-м – на 5%. В 2025-м официальный Пекин снова прогнозирует рост на 5%, но западные аналитики называют цифры 4,8%. Западные страны тоже неспособны подстегнуть спрос. Старый Свет находится в состоянии, близком к рецессии: по оценке Еврокомиссии, экономика ЕС в 2025-м вырастет на скромные 1,4%, для еврозоны этот показатель составит 1,3%. ВВП США подрастет на 1,8%, но при этом сама Америка активно наращивает производство нефти: в августе эксперты EIA заявили, что местные компании увеличат добычу до рекордных 13,41 млн баррелей в сутки.
Собственно, вторая причина падения цен – значительное увеличение предложения. С марта по декабрь 2025 года страны ОПЕК+ поставляли на рынок дополнительно порядка 2,9 млн баррелей в сутки. Вдобавок активизировались страны Латинской Америки: заметно увеличилась добыча в Бразилии, Гайане, Аргентине и так далее. Как итог, на рынке сформировался серьезный «навес» предложения над спросом. По данным на 10 декабря, на борту находящихся в море танкеров было в общей сложности до 1,5 млрд баррелей нераспроданной нефти. «Это соответствует показателям, которые наблюдались в 2014 году, когда случился серьезный ценовой кризис на рынке нефти, – он позже и привел к образованию ОПЕК+», – напомнил Алексей Громов. Если объемы нераспроданной нефти «на воде» продолжат расти, то в ближайшее время могут достичь рекордных значений 2020 года. Тогда на пике пандемийных ограничений в танкерах скопилось 2 млрд баррелей нераспроданной нефти.
Все вышеперечисленное, по словам эксперта, свидетельствует о том, что мы входим в период затяжного профицита как нефти, так и газа, и новый тренд может продлиться ближайшие несколько лет.
Итоги санкционных войн
Что касается российской «нефтянки», то у нас к общемировым проблемам добавляются и собственные. В 2025 году Запад резко усилил санкционное давление на отечественный нефтегазовый экспорт. Самый сильный удар нанес Вашингтон, введя жесткие ограничения против крупнейших российских нефтеэкспортеров: в январе были анонсированы блокирующие санкции против «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза», а в октябре в санкционном списке оказались «Роснефть» и «Лукойл», на которые в тот момент приходилось порядка 75% поставок российской нефти на мировой рынок. Плюс администрация Трампа повысила ввозные пошлины на ряд индийских товаров, требуя от Нью-Дели отказаться от закупок сырья из России. При этом Белый дом дал понять, что аналогичные ограничения могут коснуться и других покупателей наших углеводородов.
Наконец, Евросоюз и некоторые из стран «Большой семёрки» договорились о снижении ценового «потолка» на российскую нефть с $60 за баррель до $47,6. Помимо этого, государства «Семёрки» и Брюссель обсуждают возможность полного запрета на предоставление услуг по перевозке и страхованию российских нефтеналивных грузов в третьи страны.
Опустили потолок: как Вашингтон и Брюссель пытаются давить на покупателей российской нефти
Насколько серьезно сказались западные санкции – вопрос дискуссионный. В ноябре налоговые поступления в бюджет от добычи и продажи нефти и газа составили 531 млрд руб. при запланированных 561 млрд руб. В годовом исчислении нефтегазовые доходы в ноябре сократились на 34%.
Но, как пояснил «Профилю» экономист Сергей Хестанов, снижение нефтегазовых доходов в целом коррелирует с падением цен на нефть. То есть существенного воздействия на российскую нефтегазовую торговлю санкции пока не оказывают. При этом он уточнил: мы еще не понимаем, как сработала последняя порция санкций от Трампа (рестрикции против «Лукойла» и «Роснефти»), потому что цикл оплаты – два-три месяца, и «где-нибудь к концу января увидим, каковы эффекты от этих ограничений».
По мнению Алексея Громова, данные по отгрузке нефти из российских портов говорят о том, что объемы нашего нефтяного экспорта не снизились, «но в том, что касается доставки сырья конечным покупателям, есть проблемы». Часть судов, везущих нефть, проданную «Лукойлом» и «Роснефтью» в порты Индии или Китая, только начали разгружаться либо ждут разгрузки.
На сегодняшний день главный итог новых санкционных ограничений – это возросший дисконт на российскую нефть. В начале осени, то есть до очередных санкций, средний уровень скидок на российскую нефть марки Urals по отношению к Brent составлял $12–13 за баррель. К концу первой декады декабря, по данным агентства Argus, скидка достигала $25,8. Средняя цена российской экспортной нефти находится в диапазоне $45–46 за баррель, что ниже нового ценового «потолка», установленного ЕС. По данным на 7 декабря, в Новороссийске партии Urals уходили в среднем по $38,28 за баррель, а в балтийских портах – по $41,16. В конце декабря агентство Argus сообщило, что цены на Urals в Новороссийске опустились до $34,52 за баррель.
И это пройдет?
Эксперты считают, что задержки с отгрузкой российской нефти покупателям в Китае и Индии, скорее всего, носят временный характер. Тем более что продается эта нефть с огромными скидками. У Поднебесной ведь имеется большой опыт покупки санкционной нефти у Ирана. Ну а индийская «нефтянка» в последние пару лет превратилась в своеобразный хаб по переработке и переправке российской нефти на Запад, и вряд ли она горит желанием потерять этот статус.
Охота за тенью: еврочиновники и диверсанты против российского "теневого флота"
К тому же, как пояснил руководитель Центра Индоокеанского региона Института мировой экономики и международных отношений Алексей Куприянов, индийские власти не хотят показывать обществу, что готовы «по первому щелчку американцев» выполнять их условия. Индийская оппозиция и так обвиняет Моди в излишнем внимании к американским требованиям.
И все же по итогам года физические объемы экспорта российской нефти снизятся, полагает Алексей Громов. Но снизятся они пропорционально сокращению добычи в стране. Если в 2024-м у нас было извлечено 516 млн т, то в 2025-м, как заявлял президент Владимир Путин, добыча сократится до 510 млн т. Экспорт же уменьшится до 230–233 млн т против 240 млн т годом ранее.
Атаки дронов
Отдельной серьезной проблемой в 2025 году стали участившиеся атаки украинских БПЛА и морских дронов на объекты российской «нефтянки». Ударам подвергаются порты, танкеры, нефтеперерабатывающие заводы, трубопроводы и даже нефтедобывающие платформы. Информация о масштабах ущерба в публичное пространство не поступает. Можно лишь констатировать, что география налетов расширилась: атакам стали подвергаться не только нефтеперерабатывающие заводы и нефтебазы на территории России, но и международные проекты с участием РФ, в частности объекты Каспийского трубопроводного консорциума.
