Почему Россия распродает золото

Большая распродажа

В апреле и мае Россия продала за рубеж золота на 3,6 миллиарда долларов, свидетельствует опубликованная недавно статистика Федеральной таможенной службы. Причем экспортные поставки золота выросли довольно резко. По сравнению с апрелем-маем 2019-го они увеличились почти в 15 раз. А если сравнивать с первым кварталом 2020-го, то примерно втрое.

Поступления от экспорта газа оказались ощутимо меньше – всего 2,4 миллиарда долларов. И тому есть простое объяснение. По словам аналитика «КСП Капитал» Михаила Беспалова, низкий спрос на голубое топливо вызван пандемией коронавируса и высоким уровнем заполнения хранилищ в Европе. Эксперт отмечает, что в натуральном выражении за первые пять месяцев 2020 года экспорт упал на 22%, в стоимостном – на 52%. «Причем сокращение объемов в этом году наблюдалось каждый месяц с января по май», – комментирует он.

Зачем Россия меняет структуру международных резервов в пользу золота

А вот с золотом немного другая история. Рост объемов поставок драгметалла за границу – результат политики Центробанка по диверсификации резервов. Так, 1 апреля Банк России приостановил покупки драгметалла на внутреннем рынке. На тот момент доля монетарного золота в резервах ЦБ достигла рекордных 21%, а его стоимость – 120 миллиардов долларов. Сейчас золотой запас в денежном выражении еще больше: 130,8 из 568,9 миллиарда долларов общих резервов (примерно 23%).

Такая большая доля, сосредоточенная в одном активе, несет в себе повышенные риски, говорит Беспалов. В среднем доля золота в резервах РФ с 2010 по 2019 годы составляла 12,4%. То есть текущий показатель превосходит среднее значение почти в два раза. «Поэтому, на наш взгляд, последние действия ЦБ являются вполне рациональным шагом. Он направлен на диверсификацию рисков и оптимизацию структуры резервов», – считает эксперт.

Летом 2019 года глава ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что золото – уникальный резервный актив, так как оно не зависит от обязательств государства или какой-то компании. Тем не менее в ЦБ считают, что в «текущих условиях мы должны иметь более диверсифицированную структуру» резервов. Еще 1 мая прошлого года Банк России ввел дисконтные цены на покупку драгметалла на внутреннем рынке, и продавцы, которые раньше стремились сбывать его регулятору, переориентировались на экспорт. В 2019-м его объем достиг почти шести миллиардов долларов, увеличившись за год в восемь раз.

До этого, с 2014 года, Банк России активно скупал золото у отечественных добытчиков. Например, в 2018-м было добыто 314 тонн драгметалла, говорит Беспалов. 87% от этого объема закупил ЦБ.

Металл стекается в Лондон

Главный покупатель российского золота – Великобритания. По словам Михаила Беспалова, с января по май на долю этой страны пришлось 78% поставок. А в 2019-м, продолжает доцент департамента мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при правительстве Валерия Минчичова, показатель был еще выше – 93%. РФ продала Соединенному Королевству больше 110 тонн драгметалла за 5,3 миллиарда долларов, отмечает она.

«Лондон – крупнейший центр торговли золотом. Там оно концентрируется для дальнейшей продажи инвестиционными организациями. На фоне пандемии и снижения темпов роста мировой экономики инвестиции в золото стали более популярными», – говорит Минчичова.

Действительно, по данным Всемирного золотого совета, приток золота в ETF (биржевые инвестиционные фонды) наблюдается седьмой месяц подряд. В июне он составил 104 тонны, или 5,6 миллиардов долларов. А по итогам всего первого полугодия приток достиг 734 тонн, или 39,5 миллиарда долларов – это рекордный показатель.

Рост на пандемии

Еще один рекорд на рынке связан со стоимостью золота. 28 июля она достигла 1940 долларов за тройскую унцию. Золото подорожало на 17% за первую половину 2020-го и прибавило еще 10% в июле. «Цены на золото как на защитный актив выросли из-за пандемии, что также повлияло на увеличение объема экспорта России в стоимостном выражении», – указывает финансовый аналитик инвесткомпании Raison Asset Management Николай Кленов.

В среднесрочной перспективе, считает он, спрос на золото поддержат стимулирующие программы монетарных властей, опасения по поводу коронавируса и низкий аппетит к риску у инвесторов. К концу года за унцию золота будут давать около двух тысяч долларов, прогнозирует Кленов.

Доверительный управляющий инвестиционно-финансовой компании «Солид» Михаил Королюк, в свою очередь, допускает, что в ближайшие месяцы возможен взрывной рост цен на золото. По мнению эксперта, в 2021–2022 годах они могут подняться до уровня 2500–3000 долларов за унцию.