Бал прогнозов...

«Рецессия – позади, впереди – медленный рост экономики», – сенсационно заявили аналитики Банка России (на фото глава ЦБР Эльвира Набиуллина) в исследовании «О чем говорят тренды». Потом выяснилось, что это не факт, а всего лишь прогнозы и оценки аналитиков ЦБР на II–IV кварталы 2016 года, которые они пересмотрели к повышению. Пресса опять не так их поняла… Но они и не очень старались быть понятыми правильно. В экономической статистике принято говорить о преодолении рецессии после двух кварталов роста ВВП. Фактического, а не прогнозного. В 2015 году страна имела один квартал роста (III), а потом опять начался спад, и в I квартале 2016 года ВВП пробил достигнутое ранее «дно». По официальной статистике, из кризиса страна не вышла, он продолжается уже семь кварталов, почти 2 года.

Сейчас аналитики ЦБР считают, что рост будет во II квартале 2016-го и в двух последующих (соответственно 0,2–0,3%, 0,4% и 0,5% к предыдущему кварталу со снятием сезонности).

… и реальность

Оптимизм аналитиков ЦБ выглядит немного странно: парой недель раньше вышел прогноз Минэкономразвития, из которого вытекало, что во II квартале 2016-го будет спад около 0,1% (к I кварталу со снятой сезонностью). Это соответствовало падению на 0,6% год к году.

Уже после прогноза ЦБ Росстат опубликовал первую оценку ВВП за II квартал 2016 года: –0,6% (ко II кварталу 2015‑го). Оценка МЭР подтвердилась. Экономический спад в России продолжается при любом методе его измерения.

Эксперты Высшей школы экономики в докладе начала августа были категоричны: «Мы не ожидаем возобновления устойчивого роста экономики в ближайшее время».

Брать ли ипотеку?

Президент Владимир Путин на традиционной (раз в полгода) встрече с главой Сбербанка Германом Грефом, услышав о снижении процента по ипотеке, вдруг озаботился, чтобы люди не ждали дальнейшего снижения этого процента, а брали ипотеку прямо сейчас. Греф поддакнул: «Ипотека будет дешевле, но жилье будет сразу же расти в цене. Поэтому сейчас, думаю, один из самых удобных моментов, когда ипотека уже дешева и жилье еще очень дешево». Так ли это? Вопреки прогнозам Путина и Грефа все больше сообщений с рынка недвижимости, что он летом 2016 года встал, продажи заметно упали. То есть цены на недвижимость, скорее всего, имеют еще вполне заметный потенциал к падению, особенно при пересчете на валюту (при девальвации рубля). А со снижением инфляции до 4% в будущем году – в чем никто в Кремле не сомневается – ЦБР придется все-таки снижать и свою ключевую ставку (сейчас она 10,5%). Стоит ли спешить с покупкой квартиры в ипотеку – решать каждому самостоятельно, но представление о том, что сейчас для этого «один из лучших моментов», кажется ложным: и цены на жилье должны дальше падать, и процентная ставка вслед за снижением инфляции.

Как трудно снимать санкции

Улучшение отношений Россия–Турция коснулось только некоторых направлений. Туристов в Турцию пустили, но чартерные рейсы пока по-прежнему под запретом. Переговоры по «Турецкому потоку» и строительству атомной электростанции «Аккую» возобновили, а ограничения на торговлю продовольствием не сняли, и Россия хочет растянуть их отмену на год и больше, хотя оснований для эмбарго больше нет. Россия не спешит снимать запреты и на турецкий бизнес в стране. Что лишний раз показывает, что наши санкции/контрсанкции принимаются в интересах российских бизнесменов, которые имеют «выход» на Белый дом и Кремль, и отражают их интересы больше, чем какую-то там государственную политику.

«Башнефть» с премией

Правительство хочет продать «Башнефть» в этом году и с премией к рынку. Но ограничения могут не позволить этого сделать.

Начальная цена госпакета может составить 306 млрд руб. ($4,6 млрд), что соответствует 19% премии к средней цене акций компании за последние три месяца. Претендентов заявлено на сегодня 9. Наиболее реальным выглядит «ЛУКойл». Заявку подала также и «Роснефть», утверждающая, что она не госкомпания (доля государства в ней «косвенная») и имеет право участвовать в приватизации, а про «запрет Путина» на это она ничего не знает. Кроме того, «Роснефть» может участвовать косвенно – например, предоставив кредит ННК, а затем перекупив у нее «Башнефть» или купив саму эту компанию.

Способ приватизации «Башнефти» еще не выбран. Минэкономразвития предоставил в правительство варианты, но не комментирует и даже не объявляет их. Выбор, очевидно, идет между тем, продавать компанию одному инвестору или группе инвесторов. В последнем случае спрос на актив расширяется за счет портфельных инвесторов, которых готов «подтянуть» РФПИ, – ближневосточные и азиатские суверенные фонды, которым контрольный пакет не нужен. Но увеличение спроса таким образом может не привести к росту цены на актив – зачем «портфельщикам» платить премию к рынку?

Остается интрига и с обременениями, которые кое-кто в правительстве хочет наложить на будущего покупателя, – отказ от перепродажи актива 3 года и даже обязательство голосовать на совете директоров так же, как и представители государства. Зачем частному инвестору компания, которой он не сможет управлять? Эти обременения могут заметно снизить цену «Башнефти». Слово теперь только за правительством.

Абэномика: решительные меры

Пока мировые финансовые рынки в «летней спячке» (на них не происходит ничего существенного), правительства и центробанки основных стран мира стараются «не раскачивать лодку» и не предпринимают ничего – ни стимулирования, ни ужесточения политики.

Япония единственная из G20 приняла существенный пакет мер стимулирования. Денежная политика в стране и так чрезвычайно ослаблена, процентные ставки отрицательны, программа выкупа облигаций на баланс Банка Японии самая крупная в мире. И Япония решила добавить бюджетных стимулов. Программа стимулирования – на 28 трлн иен (около четверти трлн долларов). Она не так уж велика и означает рост дефицита бюджета и госдолга. Японские банки ожидают, что программа может дать до +0,4% ВВП в ближайшие 12 месяцев.