Распределить активы
По данным Банка России, с начала года чистый приток средств в рыночные ПИФы превысил 1,1 трлн рублей. Для сравнения: за аналогичный период 2025-го этот показатель составлял около 0,9 трлн рублей, сообщил «Профилю» начальник аналитического отдела УК ПСБ Александр Головцов. Согласно его оценкам, за год рынок пополнился примерно двумя миллионами новых частных инвесторов. В среднем каждый из них инвестировал порядка 150 тыс. рублей.
Рост интереса к ПИФам обусловлен стремлением граждан распределить капитал между различными финансовыми инструментами и найти альтернативу банковским вкладам, так как введение налога на доходы от депозитов (россияне стали платить его в 2024 году) снизило абсолютную привлекательность этого инструмента накоплений.
Открытые и биржевые паевые фонды – оптимальный выбор для начинающих инвесторов, считают эксперты. Они позволяют собрать диверсифицированный портфель из акций, облигаций и других активов с минимальным порогом входа и без жестких ограничений по срокам. В сравнении с банковскими вкладами ПИФы дают больше гибкости, в отличие от самостоятельной торговли на бирже обеспечивают профессиональное управление и защиту со стороны регулятора. Управляющие компании несут юридическую ответственность за свои действия и проходят ежегодный аудит, что минимизирует риски. И главное: УК зарабатывает только тогда, когда растет капитал пайщиков.
По словам аналитика Freedom Global Владимира Чернова, сегодня инвестировать в паи ПИФов можно максимально просто. Мобильные приложения облегчают процесс покупки и продажи, функция автопополнения позволяет регулярно увеличивать вложения, а онлайн-консультанты помогают выбрать оптимальный продукт.
Больше риска – меньше денег
Парадигма инвестирования за последние три года претерпела радикальную трансформацию, отмечают в рейтинговом агентстве «Эксперт РА». Старое правило «высокий риск – высокая доходность» больше не работает. Из-за ужесточения денежно-кредитной политики и геополитической нестабильности рынок перевернулся с ног на голову: самые рискованные вложения оказались наименее прибыльными.
Согласно данным «Эксперт РА», доходность 28 паевых инвестиционных фондов акций существенно уступила показателям банковских вкладов. Ни один из них не смог превзойти доходность вкладов ни на годовом, ни на трехлетнем отрезке. При среднегодовой доходности фондов 6,8% условный инвестор за три года заработал 220 тыс. рублей с одного миллиона, тогда как депозит принес бы 530 тыс. рублей.
«Падение индекса Мосбиржи за год привело к убыткам свыше 20% по ряду ПИФов, обесценив как активные, так и пассивные стратегии. Результаты фондов акций оказались полностью зависимы от рыночной конъюнктуры, а не от качества управления. В периоды глубоких просадок профессиональный менеджмент не является гарантией защиты капитала», – констатирует Чернов.
Время облигаций: насколько рискованно расширение эмиссии ОФЗ и корпоративных долговых инструментов
Инвестиции в смешанные фонды акций и облигаций также перестали быть выгодной альтернативой вкладам. Вместо ожидаемого баланса доходности и риска инвесторы получили результат, в два раза уступающий депозитам: 7,9% годовых против 15% у банков. За три года недополученная прибыль составила 180 тыс. рублей с каждого миллиона. Кроме того, фонды оказались волатильными: периоды падения стоимости активов затягивались на год, а убытки за отдельные месяцы достигали 5,1%.
Облигационные ПИФы тоже не оправдали ожиданий инвесторов: 12,4% годовых за последние три года. Показатель выглядит довольно скромно на фоне ставок по банковским вкладам.
По словам руководителя группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Александра Джиоева, «если в начале года интерес к долговым бумагам подогревался прогнозами о снижении ключевой ставки, то к осени ситуация изменилась: рост рыночных ставок и жесткая риторика регулятора вынудили инвесторов перекладываться в более защищенные инструменты, и это в сентябре спровоцировало отток из фондов облигаций на 36 млрд рублей».
Убежище для инвесторов
Наилучшие показатели по доходности и притоку капитала продемонстрировали фонды денежного рынка, характеризующиеся минимальным уровнем риска. За год их клиентская база увеличилась на 70%, а среднегодовая доходность достигла 18,3%. Стабильность сохраняется и на длинной дистанции – за трехлетний период средняя прибыль составила 16,5%.
Аналитики «Эксперт РА» отмечают, что эти фонды – отличная альтернатива вкладам: они показывают более высокую доходность за счет участия в сделках обратного РЕПО. Секрет успеха прост: фонды работают с межбанковскими ставками, которые выше депозитных, и берут с клиентов небольшую комиссию (около 0,8% от стоимости чистых активов).
«Высокая ликвидность паев позволяет инвесторам совершать сделки купли-продажи по рыночной цене в любое время. Данный инструмент оптимален как для долгосрочных вложений, так и для временного размещения капитала в периоды поиска новых инвестиционных стратегий. Дополнительным преимуществом является низкий порог входа: стоимость паев большинства денежных фондов не превышает нескольких сотен рублей», – объясняет Чернов.
Поскольку все такие ПИФы работают по схожей схеме, эксперты советуют при выборе обращать внимание только на размер комиссии – это единственный фактор, который реально влияет на заработок.
Впрочем, в условиях новой рыночной парадигмы «меньше риск – выше доходность» есть исключения. Это фонды драгоценных металлов, которые на волне подорожания золота и платины принесли своим вкладчикам более 20% годовых. Однако здесь есть важный нюанс: «съедающие» прибыль комиссии. В среднем ПИФы берут 2,4% от стоимости чистых активов, и эксперты предупреждают: чем выше аппетиты управляющих, тем скромнее итоговый доход инвестора.
Больше пространства для маневра
Специалисты подчеркивают: прошлые показатели доходности ПИФов перестали быть надежным ориентиром для инвесторов. Сегодня при выборе стратегии важнее учитывать макроэкономические прогнозы, а не исторические данные. По словам Джиоева, ключевым фактором успеха становится профессиональное управление фондом. Оно включает в себя не только подбор активов, но и грамотное управление рисками, а также гибкую адаптацию портфеля к меняющимся рыночным условиям. При этом итоговый финансовый результат зависит также от индивидуальной стратегии самого инвестора и включает горизонт инвестирования, регулярность пополнений, выбор момента для совершения операций.
В конце сентября Банк России предоставил управляющим компаниям больше свободы, расширив для них спектр внебиржевых активов. Как пояснили в ЦБ, неквалифицированным инвесторам стали доступны новые российские акции, облигации и паи, не торгующиеся на бирже. По словам Чернова, это открывает новые возможности для стратегий и диверсификации, но требует жесткого контроля, так как внебиржевые инструменты сложнее быстро продать без убытка и объективно оценить.
Впрочем, доля неторгуемых на бирже активов в составе таких ПИФов будет ограничена, так что ожидать слишком резкого изменения риск-профиля новых продуктов в сторону большего риска не следует, добавляет финансовый аналитик компании Bitbanker Владимир Зернов. В частности, установленный лимит в 10% на долю активов одного эмитента в портфеле фонда теперь применяется к совокупной доле всех компаний, входящих в холдинг.
Аналитики прогнозируют, что частные инвесторы сохранят интерес к коллективным инвестициям, а снижение ключевой ставки может даже подстегнуть рост ПИФов. Тем не менее предложенные правительством поправки к Налоговому кодексу, которые предусматривают 15-процентный налог на пассивные доходы фондов, вызывают вопросы. Сейчас ПИФы освобождены от этого налога, а инвесторы платят НДФЛ только при выводе средств, что позволяет годами откладывать платежи. Чернов отмечает, что механизм зачета налога для пайщиков пока не до конца ясен, что создает риск двойного налогообложения. Даже при благоприятном сценарии ранняя уплата налога снизит потенциал реинвестирования и итоговую доходность.
