Вместе с тем в Банке России подчеркнули, что нужно поддерживать жесткость денежно-кредитных условий в стране. А дальнейшее решение по ключевой ставке будет приниматься в зависимости от устойчивости и скорости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.

"Если инфляционные ожидания будут снижаться, жесткость денежно-кредитных условий в реальном выражении будет расти при сохранении того же уровня ключевой ставки. Таким образом, продолжительный период жестких денежно-кредитных условий не означает, что ключевая ставка будет неизменной долгое время", – говорится в документе. В ЦБ объяснили, что необходимую жесткость денежно-кредитных условий в реальном выражении можно обеспечить и при снижении ключевой ставки, если инфляционные ожидания тоже снижаются.

Инфляция и рост цен

Участники обсуждения пришли к общему выводу, что ситуация в экономике РФ развивается близко к прогнозу Центробанка. А для возвращения в 2026 году инфляции к показателю в 4% по-прежнему нужен продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики (ДКП).

По мнению участников обсуждения, на динамику спроса и цен все больше влияют меры ДКП. Так, в первом квартале 2025 года инфляционное давление, хоть и неравномерно, но снизилось по разным группам товаров и услуг. Кроме того, рост цен на непродовольственные товары значительно замедлился. Однако стоимость продовольственных товаров и услуг продолжала расти высокими темпами.

Что касается кредитования, то оно оставалось сдержанным, в то время как вклады населения России активно увеличивались.

В целом, продолжили в ЦБ, стало больше свидетельств того, что перегрев в экономике РФ начал снижаться. Но, чтобы убедиться в устойчивости этих тенденций, нужно время.

25 апреля 2025 года Банк России сохранил ключевую ставку на рекордно высоком уровне – 21% годовых. Согласно базовому сценарию, в текущем году средняя ключевая ставка составит 19,5–21,5%, в 2026-м – 13,0–14,0% годовых. Годовая инфляция, по прогнозу, будет 7,0–8,0% в 2025 году, в 2026 году она вернется к 4,0%.