Согласно подсчетам РИА Новости, $37,9 млрд Киев получил от Евросоюза в прошлом году и $6,6 млрд – с начала текущего года. США в 2024-м за счет российских валютных резервов выдали кредитов Украине на $1 млрд и с тех пор в этой сомнительной схеме не участвуют.
Финансирование киевского режима осуществляется с доходов, получаемых от размещения в различные инструменты примерно $300 млрд, принадлежащих РФ. Суверенные активы были заморожены западными странами более четырех лет назад, после начала спецоперации. На долю США из этого объема приходится всего $5 млрд, основная часть – в Европе. В частности, в Бельгии заблокировано 195 млрд евро, в Германии и Франции – $32 млрд и $26 млрд соответственно.
«Большая семерка», как ни старалась, не смогла договориться о конфискации этих денег, и тогда нашли другой вариант. В мае 2024-го Совет ЕС санкционировал использование доходов от инвестирования российских активов. Прибыль перечисляют Украине, которая использует ее по своему усмотрению, в том числе «в интересах национальной обороны», покупая по всему миру оружие.
Общая сумма траншей ($45,5 млрд) на первый взгляд кажется чрезмерной, что вызывает вопросы. Дело в том, что в период с 2002 по 2017 год ЦБ РФ размещал за границей излишки нефтегазовых доходов под скромные 2%. В приоритете было не заработать, а сохранить деньги, которым на тот момент не нашлось применения в отечественной экономике.
Фиксация потерь: чему научила заморозка зарубежных активов Банка России
К началу 2022 года в разных странах скопилось в общей сложности около $300 млрд. Доход от инвестирования этих средств, в соответствии с первоначальными условиями, должен составлять примерно $6 млрд в год, или $24 млрд за четыре года. Украина же получила почти в два раза больше, из чего следует, что среднегодовая доходность существенно выше.
Решения, во что вкладывать миллиарды долларов и евро, принадлежащих РФ, иностранные депозитарии и управляющие компании последние четыре года принимают самостоятельно. Им запрещено переводить активы в пользу России, но они продолжают получать купонные выплаты, погашать выпуски и размещать высвободившуюся ликвидность.
Чем более рискованные бумаги выбираются, тем больше на спекулятивных операциях можно зарабатывать. Опыт Норвежского пенсионного фонда (крупнейшего в мире фонда национального благосостояния) свидетельствует, что в отдельные годы проценты прибыли достигают двузначных значений. Даже при консервативном подходе, когда средства инвестируют исключительно в надежные активы, результат может быть достаточно высоким. Например, американские государственные облигации (US Treasuries) последние несколько лет приносят держателям в среднем до 4% прибыли в год.
Логика, которую выстроили для себя европейцы, базируется на принципиальном разграничении между основной суммой суверенных резервов РФ и прибылью, полученной после даты заморозки этих средств. Ключевой аргумент сводится к следующему: мы, мол, не конфискуем и не отчуждаем деньги, которые ранее были размещены в наших юрисдикциях, но доходы, сгенерированные после введения санкций, не принадлежат России в полном смысле, поскольку возникли вследствие действий финансовых посредников в условиях ограничительного режима.
В Европейском союзе приняты специальные нормативные акты, обязывающие центральные депозитарии, в первую очередь бельгийский Euroclear, перечислять «непредвиденную прибыль» (windfall profits) в пользу Украины. Фактически применяется схема, близкая к взысканию налога на сверхприбыль банков, обслуживающих санкционные портфели.
Еврокомиссия ввела механизм отдельного учета доходов от инвестирования заблокированных активов РФ, обязав бельгийский Euroclear и аналогичные организации перечислять прибыль в бюджет ЕС. Далее средства поступают в специальный фонд для финансирования Украины. В некоторых случаях выдаются кредиты, обеспеченные будущими доходами. Схожим образом несколько лет назад поступили США, конвертировав прибыль от долларовых облигаций в грантовую поддержку Киева.
Действия европейцев Москва рассматривает как откровенный грабеж. Глава российского МИД Сергей Лавров с трибуны XII Международного научно-экспертного форума «Примаковские чтения» высказался совершенно определенно: «Говорят, что <…> это доходы, которые получены сверх процента, полагающегося Центральному банку. Но это все равно ворованные деньги».
Россия принимает ответные меры для защиты своих интересов. Перспективы возмещения нанесенного ущерба выглядят сложными, но не безнадежными. Арбитражный суд Москвы в середине мая удовлетворил иск ЦБ РФ о взыскании с Euroclear Bank 18,17 трлн руб. убытков, причиненных блокировкой средств. Ответчик, проиграв апелляцию, подал иск в Брюссельский коммерческий суд, стремясь оспорить юрисдикцию российского арбитража. Это история свидетельствует, что Россия настроена решительно и не намерена спускать дело на тормозах.
Дело о миллиардах: западные страны потеряли две трети замороженных резервов РФ
Если сегодня предмет судебных разбирательств – замороженные суверенные активы, то завтра очередь дойдет до украденных доходов. К ответу вроде бы следует привлечь Европейский союз или входящие в него отдельные страны. Именно их нормативные акты легитимизировали схему изъятия и передачи Украине миллиардов евро, принадлежащих РФ. Однако с учетом судебного иммунитета, которыми обладают государства, и сложностей признания верховенства национального суда над иностранным законодательством этот вариант не сулит успеха.
Вернуть через суд украденное можно потребовать у Украины, апеллируя к нормам международного права о необоснованном обогащении и незаконном присвоении средств, которые, несмотря на санкции, находятся под суверенной защитой. Линия защиты Киева, скорее всего, будет строиться на том, что полученные средства – это безвозвратная помощь или кредиты, а не экспроприация российских активов и доходов с них.
При таком раскладе к ответу проще привлечь банки и управляющие компании, которые на протяжении нескольких лет фактически бесконтрольно распоряжаются чужими деньгами. Судебная тяжба с Euroclear может стать прецедентом в борьбе за возвращение суверенных активов РФ и взыскание средств, незаконно перечисленных Украине.
Бельгийцы явно сознают, что на основании решения российского арбитража Банк России может начать охоту на активы Euroclear по всему миру, поэтому и стремятся перевести разбирательство в свое правовое поле. Несложно предугадать, в пользу кого вынесет вердикт Брюссельский коммерческий суд. Имея на руках «нужное» решение, депозитарий рассчитывает нейтрализовать усилия российского регулятора. Очевидно, что впереди многолетние судебные разбирательства с непредсказуемыми последствиями. Euroclear – компания глобальная, и даже временная блокировка счетов на территории третьих стран чревата финансовыми и репутационными потерями. То же самое, вероятно, ждет французские, немецкие, английские банки и управляющие компании, в которых «застряли» российские суверенные активы. ЦБ РФ отступать, как говорится, некуда.
16 июля девятый арбитражный апелляционный суд Москвы отклонил жалобу Euroclear Bank, оставив в силе решение о взыскании с бельгийкого депозитария порядка 200 млрд евро в пользу Банка России.
Автор – кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики НИТУ МИСиС
