Наверх
16 ноября 2019
USD EUR
Погода
Без рубрики

Архивная публикация 2002 года: "Доходы на доверии"

Как частному инвестору «прорваться» к источнику столь высоких доходов?Сладкая парочка

В сущности, способов заставить свой капитал приносить достойные дивиденды у обычного человека не так много (если оставить за скобками пусть и вполне законные, но все же ненадежные методы заработка вроде выигрыша в рулетку).
Вложения в наличную валюту не покрывают даже инфляцию. Гарантированный годовой доход от государственных и корпоративных облигаций сегодня ненамного перекрывает 12—18% годовых, предлагаемых банками по срочным вкладам.
Остаются вложения в высоколиквидные акции: некоторые из них — акции Сбербанка, АвтоВАЗа, «ЛУКойла» — по итогам первой половины 2002 года уже принесли акционерам на каждый вложенный рубль от 30 до 130 копеек чистой прибыли.
Но ведь акции далеко не всех котирующихся на нашем фондовом рынке компаний показали столь выдающийся результат. Попробуй угадай, что купить, чтобы не остаться внакладе. К примеру, за тот же период акции РАО «ЕЭС России» подешевели почти на треть.
И тут у частного лица, решившего вложить свои деньги в акции, лишь два пути. Первый — на свой страх и риск кинуться в омут фондового рынка и самому решать, куда и как вкладывать деньги. Второй — доверить принятие решений о вложениях профессионалам, передав им честно заработанные средства в доверительное управление. Последний вариант гораздо предпочтительнее для частного инвестора-непрофессионала, поскольку позволяет значительно снизить риск потери денег.
На сегодняшний день у частного лица есть два способа передать средства в доверительное управление. Можно приобрести паи паевого инвестиционного фонда (ПИФ) или отдать средства в индивидуальное управление одной из финансовых компаний, имеющей лицензию доверительного управляющего. Их выдает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).
Правда, ни в том, ни в другом случае вам не гарантируют получение фиксированного дохода, как, скажем, в банке. Тем не менее цифры впечатляют: доходность вложений в ПИФы за последние полгода составила от 10 до 50%.
Личное дело каждого

Те, кто берутся управлять чужими деньгами, открытым текстом говорят, что индивидуальное управление средствами — услуга для богатых. Слишком велики издержки на оплату аналитиков, трейдеров, содержание бэк-офиса. По крайней мере, ни одна из известных фирм не берет в доверительное управление суммы менее $10 тыс., но считается, что всерьез об индивидуальном портфеле клиента можно говорить, начиная с $50 тыс. Доверительное управление такими суммами, говорят управляющие, штука интимная. Вероятно, поэтому индивидуальное доверительное управление активами частных клиентов не получило широкого распространения: даже в столице не так много людей, которые имеют несколько десятков тысяч свободных долларов и готовы дать кому бы то ни было «порулить» своим капиталом.
Но если вы готовы отдать в рост такую сумму, милости просим в одну из лицензированных ФКЦБ России инвестиционных компаний. Лицензия на доверительное управление средствами подтвердит, что вы попали не в фирму «Тютькин и компания» с уставным капиталом, мало отличным от нуля, а в достаточно крупную структуру, собственные средства которой исчисляются миллионами рублей. Только в столице не один десяток фирм получили право управлять средствами клиентов.
В такой компании вам предложат изучить и подписать ряд документов: это договор о доверительном управлении ценными бумагами или денежными средствами, декларация доверительного управляющего, где указаны разрешенные вами направления вложения средств. К вам прикрепят личного менеджера, который станет за вас принимать инвестиционные решения. После открытия денежного счета и внесения средств последние периодически будут «разбрасываться» по разным финансовым инструментам: акциям нескольких секторов экономики, госбумагам, векселям и т.д., что позволит при приемлемом уровне доходности обеспечить достаточно высокую надежность вложений. Периодически, обычно раз в квартал, менеджер станет информировать вас о том, куда и сколько ваших денег инвестировано и какие доходы или убытки вы понесли в результате этих действий (хотя, будь на то ваше желание, отчет можно сделать хоть каждодневным).
Естественно, что услуги управляющих придется оплачивать. Причем даже в том случае, когда вы окажетесь в убытках. Размер комиссионных обычно зависит от объема вложенных средств и от заработанной прибыли. Чаще всего по условиям договора годовая комиссия составляет 2% от находящихся в управлении средств. Плюс 15—30% от заработанной управляющим прибыли. Впрочем, в каждом конкретном случае фирма устанавливает свою сетку комиссионных.
Особой удачей управляющие считают включение в договор условия комиссии, взимаемой с объема каждой сделки, проводимой со средствами клиента. Таких формулировок в тексте договора инвесторы должны опасаться, поскольку они позволяют управленцам зарабатывать свои комиссионные, не заботясь о доходах клиента.
Иной раз, получив в управление круглую сумму от профессионально не подготовленного инвестора, менеджеры некрупных компаний поддаются соблазну раскрутить «чайника» по полной программе. В ход идут разные приемы. Самый простой способ «развести» клиента — оговорить в договоре комиссионное вознаграждение, не зависящее от заработанной прибыли.
Встречаются и более изощренные способы, граничащие с мошенничеством. При этом не искушенный в фондовых операциях инвестор может даже не догадываться о том, что его «разводят», пока не пробьет час расплаты и не обнаружатся крупные убытки. Один из спецов-управленцев, который уже отошел от дел, на условиях анонимности рассказал, как таких клиентов буквально разоряют с помощью неликвидных акций. Эти бумаги присутствуют в листингах бирж, а реальные сделки по ним не проходят, потому что участники рынка выставляют по ним котировки на покупку и продажу с большим спрэдом (разницей между ценами покупки и продажи). Так вот, управляющая фирма сама «разогревает» рынок, выставляя в течение нескольких дней все более высокие цены на продажу имеющегося у нее неликвида. Затем, тряся котировками, менеджеры убеждают клиента купить бумаги по ломовой цене: бумага все время идет в рост и потому весьма перспективна. Когда же приходит время продавать, оказывается, что эти акции никому не нужны и продать их возможно лишь с большим убытком. Именно так компании «впаривают» незадачливым клиентам скопившийся у них самих неликвид.
Чтобы не попасться в лапы таких мошенников, выбирать доверительного управляющего нужно среди фирм с доброй репутацией, дорожащих своим именем. Но наилучший вариант — отнести деньги в фирму, в которой у вас нешапочное знакомство. В крайнем случае, всегда остается шанс внести деньги в паевой фонд. Правда, в этом случае ваши деньги попадут в общий котел и будут инвестироваться вместе со средствами других пайщиков.
Пай-мальчик

Вложения в паевой фонд очень удобны и для людей, которые не располагают значительными свободными денежными средствами. Если вы не имеете возможности одновременно вкладывать деньги в акции, облигации или недвижимость, то паевой фонд, объединив ваши накопления с деньгами других вкладчиков, сделает это за вас. Вам лишь останется следить за тем, как меняется стоимость вашего вклада.
По сути, паевой инвестиционный фонд — это сложенные вместе и переданные в доверительное управление профессиональным менеджерам сбережения многих людей и организаций. Паевой фонд может создать любая коммерческая организаций при наличии у нее лицензии на доверительное управление имуществом такого фонда. Управляющая компания выпускает в обращение номинированные в рублях ценные бумаги — инвестиционные паи. В период первичного размещения инвесторы приобретают эти паи по единой цене. Собранные от их продажи денежные средства управляющая компания может вложить в акции промышленных предприятий, государственные, муниципальные или корпоративные облигации, недвижимость. Часть средств размещается на депозитах в коммерческих банках.
Собственно, по направлению вложений средств (оно оговаривается в специальном документе — инвестиционной декларации ПИФа, которая утверждается еще до открытия фонда) все ПИФы делятся на фонды акций, гособлигаций и смешанные фонды. Так что любой потенциальный пайщик заранее может сделать выбор в пользу того или иного способа вложения его денег.
Обычно одинокие и не обремененные ответственностью за детей или семью частные инвесторы предпочитают рисковые и высокодоходные фонды акций. К примеру, по итогам первого полугодия 2002 года доходность вложений в корпоративные фонды достигала 100% годовых (см. таблицу). Инвесторы консервативного склада предпочтут фонды госбумаг, которые в любом случае дадут хоть и небольшой, но стабильный доход. Смешанные фонды обычно ближе тем, кто ищет баланс между доходностью и риском.
После того как активы ПИФа сформированы, управляющая компания ежедневно рассчитывает стоимость пая. Она равна стоимости всего имущества фонда за вычетом комиссионного вознаграждения управляющего, деленной на число паев. Если менеджеры управляющей компании работают хорошо, разумно и своевременно меняют структуру активов, растет и цена пая, и потенциальный доход пайщиков. Этот доход превращается в реальный только при продаже инвестором пая. В отличие от банковского вклада при вложении денег в ПИФ вкладчику не гарантируется фиксированный доход. Проценты и дивиденды по паям не выплачиваются. Пайщики окажутся с прибылью, если вырастет рыночная стоимость имущества фонда. Ну а если активы подешевеют, им не миновать убытков. Неумелые менеджеры могут нанести пайщикам значительный материальный ущерб. Поэтому прежде, чем сделать вложение, полезно посмотреть, насколько эффективно действовала управляющая компания приглянувшегося вам фонда в предыдущие месяцы (см. таблицу).
Единственное, что гарантируется пайщикам, это право продать свои паи. Если фонд открытый, управляющий обязан выкупать и продавать паи каждый рабочий день. В интервальных фондах операции с паями проводятся в заранее объявленные промежутки времени, но не реже 1 раза в год.
Обычно люди предпочитают вкладывать средства в открытые ПИФы. Пайщик открытого фонда может ежедневно следить за тем, как дорожает или дешевеет его вклад, и в любой момент «вытащить» деньги из фонда.
Внешне значительно менее привлекательные интервальные фонды также имеют свои преимущества. В отличие от открытых фондов, которые имеют право инвестировать собранные средства только в высоколиквидные активы (голубые фишки, гособлигации, депозиты), интервальные ПИФы могут вкладывать средства и в недвижимость, и в неликвидные акции. И доступ к неликвиду — это преимущество.
Ведь непопулярные сегодня бумаги спустя год могут вырасти в цене в десятки раз, что сделает поставивший на них интервальный ПИФ сверхдоходным. Поэтому в интервальные фонды имеет смысл вкладывать средства на продолжительный срок — год и более. Кроме того, интервальные фонды часто имеют отраслевую специализацию.
Путь к успеху

Сегодня в России действует 53 паевых инвестиционных фонда, 31 из них открытые, остальные интервальные. Их совокупные активы уже превысили отметку в 11 млрд. рублей. Подавляющее большинство ПИФов ориентируется на мелкого вкладчика, поэтому минимальные суммы вкладов в них невелики, от 100 до 5 тыс. рублей. Правда, некоторые ПИФы сознательно ограничивают приток мелких пайщиков, для чего устанавливают очень высокую планку — 3 млн. рублей.
Покупка паев не займет много времени. Если вы приобретаете паи впервые, вам придется потратить минут двадцать на заполнение подробной анкеты-заявления и внесение денег. Для повторных операций требуется не более 5 минут. В результате вы получите на руки выписку, подтверждающую ваши права на определенное количество паев ПИФа. Когда придет время, с этой выпиской и паспортом вы придете продавать паи. Оформление выкупа паев сводится к заполнению пайщиком соответствующей заявки. Однако с момента подачи заявки на выкуп до поступления денег на ваш текущий счет может пройти несколько дней.
Некоторые управляющие компании самостоятельно проводят операции с паями ПИФов, но большинство из них имеет еще и сеть агентов по выкупу и размещению паев. Паи фондов продаются и выкупаются по ценам, которые, как правило, отличаются от расчетной стоимости пая. В цену продажи часто закладываются накладные расходы в виде надбавки к стоимости пая, а в цену выкупа — скидки. Каждая управляющая компания назначает скидки и надбавки по собственному усмотрению. Но по закону они не могут превышать 3% от стоимости пая. При этом условия купли-продажи через управляющую компанию и агента могут быть одинаковыми, а могут отличаться. Как правило, условия управляющих компаний более выгодны пайщикам.
При выводе средств из паевого фонда вкладчик обязательно потеряет еще 13% своей прибыли. Эти деньги управляющая компания обязана перечислить в бюджет государства в качестве налога на доходы физического лица. Если же получить прибыль не удалось, налог платить не придется.

Показатели деятельности паевых инвестиционных фондов

Паевой инвестиционный фондТипУправляющая компанияНачало формирования фондаНаправления инвестированияСтоимость чистых активов на 28 июня (руб.)Пай на 28 июня (руб.)Максимальная надбавка (%)Максимальная скидка (%)Минимальная сумма вложений (руб.)Рост стоимости пая за 6 месяцев (%)Рост стоимости пая за год (%)Рост вклада размером $1000 за 3 последних года
«АВК-Фонд ликвидных акций»ОткрытыйЗАО «Дворцовая площадь»09.12.2000Акции12 071 81316571,5250 00040,6337,39*****
«Базовый»ОткрытыйЗАО «Кэпитал Эссет Менеджмент»07.06.2001Акции11 884 17396 2080,251,550 00050,9192,42*****
«Фонд ликвидных акций и валютных активов»ОткрытыйЗАО «Управляющая компания «Брокеркредитсервис»20.04.2000Акции18 135 26189601250014,2328,19*****
«Добрыня Никитич»ОткрытыйЗАО «Управляющая компания «Тройка-Диалог»30.05.1997Акции268 890 28316310210 00030,1459,512910,22
«Долгосрочные взаимные инвестиции»ОткрытыйЗАО «Управляющая компания паевыми инвестиционными фондами «Монтес Аури»11.09.1997Акции18 681 442190,43500026,6841,081783,95
«Паллада-корпоративный»ОткрытыйЗАО «Паллада Эссет Менеджмент»12.03.1997Акции11 536 51621970,51500011,8948,581883,35
«Петр Столыпин»ОткрытыйЗАО «Объединенная Финансовая группа ИНВЕСТ»19.04.1997Акции53 938 37023003200022,8958,492693,64
«Фонд Акций»ОткрытыйЗАО «Пионер Первый» Компания по управлению инвестиционными фондами»31.01.1997Акции179 759 14214744,22300025,5955,642110,21
«Солид-Инвест»ОткрытыйЗАО «Оптимум Капитал Менеджмент»15.04.2000Акции20 796 89378121008,0010,53*****
«Темплтон»ОткрытыйЗАО «Темплтон»17.11.1997Акции70 518 7183521125 00024,7456,821689,03
«Второй сибирский — открытый»ОткрытыйОАО «Сибирская управляющая компания региональных паевых фондов»15.05.2000Смешанный8 519 171105600,550006,6414,75*****
«ДИТ — Фонд Сбалансированный»ОткрытыйООО «Дойчер Инвестмент Траст»16.08.2001Смешанный168 357 9005531,510 0004,85******
«Дружина»ОткрытыйЗАО «Управляющая компания «Тройка-Диалог»29.03.2001Смешанный79 947 48713 56401100 00011,9527,21*****
«Ермак — Фонд краткосрочных инвестиций»ОткрытыйЗАО «Управляющая компания «Ермак»18.11.2000Смешанный2 807 9175800220000,616,99*****
«Капитал»ОткрытыйЗАО «Управляющая компания «Энергокапитал»23.11.2000Смешанный11 460 29919301500047,2561,38*****
«Капитальный»ОткрытыйОАО «Управляющая компания «Пифагор»15.01.2001Смешанный3 062 01529360010 00010,1319,83*****
«ЛУКойл Фонд Консервативный»ОткрытыйЗАО «Управляющая компания «НИКойл»21.06.2001Облигации14 764 06211171110 0007,7011,79*****
«Партнерство»ОткрытыйЗАО «РК-Менеджмент»29.10.1997Смешанный22 793 643152502100014,7533,881565,86
«Перспектива»ОткрытыйООО «Мономах»29.09.1999Смешанный19 589 107156600,5100031,5348,47*****
«Фонд Сбалансированный»ОткрытыйЗАО «Пионер Первый «Компания по управлению инвестиционными фондами»28.11.1997Смешанный81 197 0075822300022,3846,441743,72
«Проспект Фонд Первый»ОткрытыйОАО «Управляющая компания инвестиционными фондами «Проспект»18.05.2002Смешанный2 924 39997 47900100 000********
«Резерв»ОткрытыйЗАО «Паллада Эссет Менеджмент»30.07.2001Смешанный14 293 56111710,51100010,36******
«Тактика»ОткрытыйООО «Управляющая компания «Регионгазфинанс»02.07.2001Смешанный220 597 690134500,5100017,03******
«ТрансФонд»ОткрытыйЗАО «Инвестиционно-финансовая компания «ТРАНС-ИНВЕСТИЦИЯ»25.06.2002Смешанный0100001 000 000************
«Фонд Долгосрочных Инвестиций «Солид»ОткрытыйЗАО «Оптимум Капитал Менеджмент»23.05.2002Смешанный2 522 99510070010 000********
«Элтра-Накопительный»ОткрытыйООО «Управляющая компания «Элби-Траст»10.09.2001Смешанный5 798 3411052,5330003,90******
«АВК — Фонд государственных ценных бумаг»ОткрытыйЗАО «Дворцовая площадь»09.12.2000Облигации7 969 65511921,51500010,3820,27*****
«Илья Муромец»ОткрытыйЗАО «Управляющая компания «Тройка-Диалог»28.12.1996Облигации300 508 73965880210 00011,7126,984146,25
«Паллада ГЦБ»ОткрытыйЗАО «Паллада Эссет Менеджмент»19.11.1996Облигации17 358 964390,50,550010,2022,792271,66
«Фонд Облигаций»ОткрытыйЗАО «Пионер Первый» Компания по управлению инвестиционными фондами»12.11.1996Облигации70 669 5403042300010,3423,112544,30
«Сибирский фонд облигаций»ОткрытыйОАО «Сибирская управляющая компания региональных паевых фондов»01.09.2001Облигации10 153 20910640320005,15******
«Александр Невский»ИнтервальныйООО «АРК-Победа»21.04.2000Акции2 382 14113970010008,7514,21*****
«ЛУКОЙЛ Фонд Второй»ИнтервальныйЗАО «Управляющая компания «НИКойл»04.03.1999Акции1 439 374 43318301110 00043,3349,552291,74
«ЛУКОЙЛ Фонд Первый»ИнтервальныйЗАО «Управляющая компания «НИКойл»14.11.1998Акции3 383 017 83617821110 00044,5247,582204,10
«ЛУКОЙЛ Фонд Третий»ИнтервальныйЗАО «Управляющая компания «НИКойл»17.06.1999Акции995 209 58819211110 00045,3351,70***
«Поддержка»ИнтервальныйЗАО «Паллада Эссет Менеджмент»15.12.1999Акции15 639 036720450100 000 0009,3118,33*****
«Солид Интервальный»ИнтервальныйЗАО «Оптимум Капитал Менеджмент»23.01.2000Акции6 710 348141110 00018,1227,07*****
«Энергия»ИнтервальныйООО «Мономах»23.02.1999Акции22 271 8602 61900,5100063,2185,001659,98
«АВК Фонд Сбережений»ИнтервальныйЗАО «Дворцовая площадь»28.05.2001Смешанный3 937 79912910,52500013,5619,26*****
«Алемар»ИнтервальныйОАО «Сибирская управляющая компания региональных паевых фондов»31.07.1998Смешанный20 776 08627600,550008,5019,751385,65
«Альфа Капитал»ИнтервальныйООО «Управляющая компания «Альфа Капитал»05.07.1999Смешанный1 441 358 613300,50,5500023,9728,59*****
«Высокие технологии»ИнтервальныйЗАО «Управляющая компания «Менеджмент Центр»15.06.2001Смешанный503 214 30862 863033 000 0003,65531,27*****
«Инвест-Проект»ИнтервальныйЗАО «Управляющая компания «Менеджмент Центр»12.11.1999Смешанный370 396 563719 90703150 0003,8517,22*****
«ЛУКОЙЛ Фонд Профессиональный»ИнтервальныйЗАО «Управляющая компания «НИКойл»11.05.2001Смешанный40 991 293144210,9550 00031,3344,24*****
«Нефтяной»ИнтервальныйЗАО «Управляющая компания «Менеджмент Центр»04.10.1997Смешанный629 525 28930 61803020,7729,831464,59
«Паллада — Первый Профессиональный»ИнтервальныйЗАО «Паллада Эссет Менеджмент»06.12.1999Смешанный8 107 22519 7360,535009,4921,19*****
«Петербургский Промышленный»ИнтервальныйЗАО «Санкт-Петербургская центральная управляющая компания»06.06.2000Смешанный7 644 79513763310 00019,5220,61*****
«Петровский универсальный фонд»ИнтервальныйООО «Управляющая компания «Петровский Фондовый Дом»17.09.2001Смешанный6 031 1361320,92,5120011,12******
«Промышленный»ИнтервальныйЗАО «Управляющая компания «Менеджмент Центр»01.02.1998Смешанный129 855 728212 3390306,6214,241470,21
«Стратегия»ИнтервальныйООО «Управляющая компания «Регионгазфинанс»02.08.2001Смешанный53 363 285146800,5100028,60******
«Энергетический»ИнтервальныйЗАО «Управляющая компания «Менеджмент Центр»01.06.1998Смешанный256 521 21323 1100303,7610,155994,69
«Энергия-инвест»ИнтервальныйЗАО «Управляющая компания «Энергия Инвест»28.08.2000Смешанный7 845 339148500100 0009,5725,37*****
«Петровский фонд государственных ценных бумаг»Интервальный«ООО «Управляющая компания «Петровский Фондовый Дом»17.09.2001Облигации5 309 3991270,71,56006,11******

* Фонд работает менее 12 месяцев.

** Фонд работает менее 6 месяцев.

*** Формирование продолжалось.

**** В период формирования. Затем — 50 000 рублей.

***** Фонд работал менее 3 лет.

ВСЕВОЛОД ИВАНОВ

Больше интересного на канале: Дзен-Профиль
Скачайте мобильное приложение и читайте журнал "Профиль" бесплатно:
Самое читаемое

Зарегистрируйтесь, чтобы получить возможность скачивания номеров

Войти через VK Войти через Google Войти через OK