Архивная публикация 2007 года: "ВЭБ проиграл инфляции"
Плачевные итоги управления ВЭБом в 2006 году деньгами будущих пенсионеров вынудили чиновников задуматься над тем, как спасти пенсионную реформу и заставить «молчунов» заговорить. А «молчуны» просто не в курсе проводимых пенсионных реформ или финансово безграмотны.Таким образом, в 2006 году средства будущих пенсионеров обесценились в ВЭБе на 3,33%. Кстати, ВЭБ в силу законодательных ограничений показал наихудший результат инвестиций пенсионных накоплений за 2006 год по сравнению с частными управляющими компаниями и негосударственными пенсионными фондами (НПФ). Средняя доходность вложений у первых составила 20,78% (см. таблицу), а у вторых — 16,94%. Если вычесть из этих показателей уровень инфляции прошлого года, то реальный прирост накоплений составил 11,78% и 7,94% соответственно.
«У государственной управляющей компании — ВЭБа — инвестиционная декларация консервативнее, чем у УК и НПФ: он имеет право вкладывать средства будущих пенсионеров только в государственные ценные бумаги (рублевые и валютные), держать пенсионные накопления в виде средств в рублях и валюте на счетах в кредитных организациях, инвестировать пенсионные средства в ипотечные ценные бумаги, которые обеспечены государственной гарантией. Поэтому и доходность от вложений средств будущих пенсионеров в ВЭБе ниже, чем средняя доходность, которую дают частные управляющие. Например, государственной управляющей компании запрещено вкладывать средства в «голубые фишки» рынка акций и корпоративные облигации. У частных управляющих (УК и НПФ) более широкие возможности для инвестирования пенсионных денег, а следовательно, и более высокие показатели», — разъясняет разницу результатов управления заместитель генерального директора УК «СОЛИД Менеджмент» Евгений Кравченко.
Напомним, ВЭБ управляет деньгами так называемых «молчунов». Это те будущие пенсионеры, которые по возрасту подпадают под действие механизма накопительной части пенсии (1967 года рождения и позже), но не реализовали свое право выбора частной управляющей компании или НПФ для перевода им в управление средств накопительной части будущей пенсии. Их пенсионные выплаты будут формироваться из трех составляющих: базовой пенсии по старости, страховой части и накопительной. Размер последней по замыслу организаторов пенсионной реформы должен значительно влиять на величину пенсии в целом. Поэтому доход от инвестирования накопительной части пенсии в значительной мере будет влиять на размер накопленной к старости суммы и как следствие на величину пенсии.
В 2005 году ВЭБу удалось переиграть инфляцию, которая по итогам года составила 10,9%, с результатом инвестирования в 12,07%. По этому показателю среди частных УК он занимал 56-е место из 63. Поэтому власти достаточно индифферентно отнеслись тогда к ситуации на рынке пенсионных накоплений. Теперь же, когда ВЭБ проиграл инфляции, чиновники всполошились, ведь основная часть средств накопительной части пенсий граждан — более 90% — управляется именно им. А это значит, что дохода от инвестирования нет, накопления обесцениваются, пенсионное обеспечение остается низким, реформа себя не оправдывает, и в будущем в государстве сохранится класс малообеспеченных и недовольных нищенским существованием людей — пенсионеров. Гораздо больший доход демонстрируют частные УК и НПФ, но граждане неохотно переводят туда свои пенсионные накопления в силу ряда причин.
Несерьезные суммы
Во-первых, у многих из них на персонифицированном счете в ПФР, где учитывается количество средств накопительной части пенсии, всего несколько тысяч рублей. Это объясняется низким уровнем зарплат, в том числе официальных, в стране. Ведь в 2006 году уровень среднемесячной заработной платы в РФ, по данным Минэкономразвития, составил 10728 рублей. Соответственно, разница итогов управления ВЭБом и, скажем, средней доходности управляющих компаний (20,78% — см. таблицу), например, от суммы в 3 тыс. рублей составляет по итогам 2006 года 453,3 рубля. То есть ВЭБ принес доход в 170,1 рубля, а средняя частная УК — 623,4 рубля. С точки зрения годового периода инвестирования различие невелико: 2 кг мяса по нынешним столичным ценам. Если же брать лидера среди частных управляющих, УК «Универ Менеджмент», то разброс ощутимее — чуть более 1 тыс. рублей. Тем не менее, видимо, именно этот фактор является одной из основных причин апатии «молчунов».
Таблица 1 Рэнкинг негосударственных пенсионных фондов по доходности пенсионных накоплений в 2006 году
Плачевные итоги управления ВЭБом в 2006 году деньгами будущих пенсионеров вынудили чиновников задуматься над тем, как спасти пенсионную реформу и заставить «молчунов» заговорить. А «молчуны» просто не в курсе проводимых пенсионных реформ или финансово безграмотны.Таким образом, в 2006 году средства будущих пенсионеров обесценились в ВЭБе на 3,33%. Кстати, ВЭБ в силу законодательных ограничений показал наихудший результат инвестиций пенсионных накоплений за 2006 год по сравнению с частными управляющими компаниями и негосударственными пенсионными фондами (НПФ). Средняя доходность вложений у первых составила 20,78% (см. таблицу), а у вторых — 16,94%. Если вычесть из этих показателей уровень инфляции прошлого года, то реальный прирост накоплений составил 11,78% и 7,94% соответственно.
«У государственной управляющей компании — ВЭБа — инвестиционная декларация консервативнее, чем у УК и НПФ: он имеет право вкладывать средства будущих пенсионеров только в государственные ценные бумаги (рублевые и валютные), держать пенсионные накопления в виде средств в рублях и валюте на счетах в кредитных организациях, инвестировать пенсионные средства в ипотечные ценные бумаги, которые обеспечены государственной гарантией. Поэтому и доходность от вложений средств будущих пенсионеров в ВЭБе ниже, чем средняя доходность, которую дают частные управляющие. Например, государственной управляющей компании запрещено вкладывать средства в «голубые фишки» рынка акций и корпоративные облигации. У частных управляющих (УК и НПФ) более широкие возможности для инвестирования пенсионных денег, а следовательно, и более высокие показатели», — разъясняет разницу результатов управления заместитель генерального директора УК «СОЛИД Менеджмент» Евгений Кравченко.
Напомним, ВЭБ управляет деньгами так называемых «молчунов». Это те будущие пенсионеры, которые по возрасту подпадают под действие механизма накопительной части пенсии (1967 года рождения и позже), но не реализовали свое право выбора частной управляющей компании или НПФ для перевода им в управление средств накопительной части будущей пенсии. Их пенсионные выплаты будут формироваться из трех составляющих: базовой пенсии по старости, страховой части и накопительной. Размер последней по замыслу организаторов пенсионной реформы должен значительно влиять на величину пенсии в целом. Поэтому доход от инвестирования накопительной части пенсии в значительной мере будет влиять на размер накопленной к старости суммы и как следствие на величину пенсии.
В 2005 году ВЭБу удалось переиграть инфляцию, которая по итогам года составила 10,9%, с результатом инвестирования в 12,07%. По этому показателю среди частных УК он занимал 56-е место из 63. Поэтому власти достаточно индифферентно отнеслись тогда к ситуации на рынке пенсионных накоплений. Теперь же, когда ВЭБ проиграл инфляции, чиновники всполошились, ведь основная часть средств накопительной части пенсий граждан — более 90% — управляется именно им. А это значит, что дохода от инвестирования нет, накопления обесцениваются, пенсионное обеспечение остается низким, реформа себя не оправдывает, и в будущем в государстве сохранится класс малообеспеченных и недовольных нищенским существованием людей — пенсионеров. Гораздо больший доход демонстрируют частные УК и НПФ, но граждане неохотно переводят туда свои пенсионные накопления в силу ряда причин.
Несерьезные суммы
Во-первых, у многих из них на персонифицированном счете в ПФР, где учитывается количество средств накопительной части пенсии, всего несколько тысяч рублей. Это объясняется низким уровнем зарплат, в том числе официальных, в стране. Ведь в 2006 году уровень среднемесячной заработной платы в РФ, по данным Минэкономразвития, составил 10728 рублей. Соответственно, разница итогов управления ВЭБом и, скажем, средней доходности управляющих компаний (20,78% — см. таблицу), например, от суммы в 3 тыс. рублей составляет по итогам 2006 года 453,3 рубля. То есть ВЭБ принес доход в 170,1 рубля, а средняя частная УК — 623,4 рубля. С точки зрения годового периода инвестирования различие невелико: 2 кг мяса по нынешним столичным ценам. Если же брать лидера среди частных управляющих, УК «Универ Менеджмент», то разброс ощутимее — чуть более 1 тыс. рублей. Тем не менее, видимо, именно этот фактор является одной из основных причин апатии «молчунов».
Таблица 1 Рэнкинг негосударственных пенсионных фондов по доходности пенсионных накоплений в 2006 году
| № | НПФ | Доходность (% годовых) |
| 1 | "Санкт-Петербург" | 24,3 |
| 2 | "Стальфонд" | 21,5 |
| 3 | "Глобэкс" | 21,07 |
| 4 | "Большой пенсионный фонд" | 20,33 |
| 5 | "Стратегия" | 20 |
| 6 | "Русь" | 19,61 |
| 7 | "Промагрофонд" | 18,7 |
| 8 | "Первый национальный НПФ" | 18,6 |
| 9 | "УГМК-Перспектива" | 18,5 |
| 10 | "Система" | 18,05 |
| 11 | "Норильский никель" | 18 |
| 12 | "Благосостояние" | 16 |
| 13 | "Социальная защита в старости" | 15,89 |
| 14 | "Уралвагонозаводский" | 15,84 |
| 15 | "ВНИИЭФ-Гарант" | 15,8 |
| 16 | "Газфонд" | 15,48 |
| 17 | "Первый пенсионный фонд" | 15,22 |
| 18 | "Лукойл-Гарант" | 15,18 |
| 19 | "Пенсионный Капитал" | 15,18 |
| 20 | "Урало-Сибирский Пенсионный Фонд" | 13,1 |
| 21 | "Райффайзен" | 12,38 |
| 22 | "Вимм-Билль-Данн" | 10,5 |
| 23 | "Торгово-промышленный пенсионный фонд" | 10,46 |
| Средняя доходность 16,94 Источник: Investfunds.ru. | ||
В-третьих, ряд граждан считают, что ВЭБ — государственная структура, а это значит, что государство их в беде не оставит, тем более что у него сейчас образовался неплохой запас прочности в виде Стабилизационного фонда. Этот пункт стоит рядом с финансовой безграмотностью населения. Хотя есть и такие «молчуны», которые, будучи финансово грамотными, принципиально держат свои накопления в ВЭБе, не доверяя частным УК и НПФ. У этих граждан свежи в памяти кризис 98-го года и массовое надувательство во всевозможных фондах в середине 90-х годов прошлого века. «Начало пенсионной реформе было положено в обстановке всеобщего недоверия. Свежи в памяти народных масс обещания организаторами финансовых пирамид высоких процентов и безбедного существования. Свою отрицательную роль сыграла и частая смена правил. Достаточно вспомнить отмену с 2005 года накопительной части пенсии для граждан, которые родились до 1967 года», — констатирует Кравченко.
Таблица 2 Доходность управления пенсионными накоплениями за 2006 год
| № | Управляющая компания | Портфель | Доходность (% годовых) |
| 1 | "Универ Менеджмент" | 39,17 | |
| 2 | "РТК-Инвест" | 36,98 | |
| 3 | "Доверие Капитал" | Перспективный | 35,74 |
| 4 | "Открытие" | 35,07 | |
| 5 | "Агана" | Сбалансированный | 34,99 |
| 6 | "Аккорд Эссет Менеджмент" | 33,91 | |
| 7 | "УралСиб - Управление капиталом" | 33,87 | |
| 8 | "Металлинвесттраст" | 32,23 | |
| 9 | "Мономах" | 31,98 | |
| 10 | "Тройка Диалог" | 31,81 | |
| 11 | "Тринфико" | Долгосрочного роста | 31,51 |
| 12 | "УралСиб" | 31,45 | |
| 13 | "СОЛИД Менеджмент" | 28,96 | |
| 14 | "Агана" | Консервативный | 28,44 |
| 15 | "Портфельные инвестиции" | 27,96 | |
| 16 | "Ермак" | 26,71 | |
| 17 | "Алемар" | 26,04 | |
| 18 | "Регионгазфинанс" | 25,82 | |
| 19 | "Метрополь" | 24,4 | |
| 20 | "Интерфин Капитал" | 24,28 | |
| 21 | "Доверие Капитал" | Сбалансированный | 24,09 |
| 22 | "Альянс РОСНО Управление Активами" | Сбалансированный | 23,69 |
| 23 | "КИТ Финанс" | 23,02 | |
| 24 | "Лидер" | 22,69 | |
| 25 | "Пенсионная сберегательная компания" | 22,64 | |
| 26 | "АК БАРС Капитал" | 21,88 | |
| 27 | "Базис-Инвест" | 20,46 | |
| 28 | "Атон Менеджмент" | 19,8 | |
| 29 | "Пенсионный резерв" | 19,41 | |
| 30 | "Финам Менеджмент" | 19,39 | |
| 31 | "ВТБ Управление активами" | 19,05 | |
| 32 | "ОФГ ИНВЕСТ" (ГАП Asset Management) | 18,78 | |
| 33 | УК Росбанка | 18,5 | |
| 34 | "Интерфинанс" | 18,45 | |
| 35 | "Национальная управляющая компания" | 18,37 | |
| 36 | "Альфа-Капитал" | 18,24 | |
| 37 | "КапиталЪ" | 18,22 | |
| 38 | "Центральная управляющая компания" | 18,16 | |
| 39 | "Тринфико" | Сбалансированный | 18,05 |
| 40 | "Золотое сечение" | 17,86 | |
| 41 | "АВК Дворцовая площадь" | 17,49 | |
| 42 | "Промсвязь" | 17,17 | |
| 43 | "Паллада Эссет Менеджмент" | 16,75 | |
| 44 | "Аналитический центр" | 16,52 | |
| 45 | "МДМ Эссет Менеджмент" | 16,33 | |
| 46 | "Промышленные традиции" | 16,01 | |
| 47 | УК Промышленно-строительного банка | 15,76 | |
| 48 | "Ямал" | 15,17 | |
| 49 | "Пиоглобал Эссет Менеджмент" | 15 | |
| 50 | "РН-Траст" | 14,97 | |
| 51 | "Брокеркредитсервис" | Сбалансированный | 13,34 |
| 52 | "Альянс РОСНО Управление Активами" | Консервативный | 12,95 |
| 53 | "Брокеркредитсервис" | Доходный | 12,33 |
| 54 | "Регион Эссет Менеджмент" | 11,96 | |
| 55 | "Пифагор" | 11,59 | |
| 56 | "ВИКА" | 10,78 | |
| 57 | "Доверие Капитал" | Актуальный | 9,62 |
| 58 | "МИР" | 9,54 | |
| 59 | "РФЦ-Капитал" | 9,06 | |
| 60 | "Тринфико" | Консервативного сохранения капитала | 6,89 |
| 61 | "НВК" | 6,2 | |
| 62 | "Ростовская трастовая компания" | 5,95 | |
| 63 | ВЭБ | 5,67 | |
| Средняя доходность 20,78 Источник: Investfunds.ru. | |||
«Молчунов» не будет
Видя, как обесцениваются средства будущих пенсионеров в ВЭБе, глава Минздравсоцразвития Михаил Зурабов озвучил в начале года идею направить средства «молчунов» после 2013 года в Пенсионный фонд РФ и использовать их для текущих выплат. Это, по его словам, могло бы закрыть дыру в бюджете ПФР и повысить выплаты нынешним пенсионерам. Впрочем, большинство чиновников отнеслись к этой инициативе крайне отрицательно. Ведь она противоречит проводимой в стране пенсионной реформе. Поэтому сейчас в правительстве ищут альтернативные пути решения проблемы «молчунов». Один из них — законодательный перевод средств из ВЭБа в управление частных УК. Например, выбор достойных из допущенных сейчас к управлению пенсионными накоплениями 55 частных УК и перевод в них средств «молчунов». Другая идея была предложена на днях Российским союзом промышленников и предпринимателей (РСПП). Союз предлагает ввести для граждан России добровольные отчисления в накопительную часть трудовой пенсии на паритетных основах с работодателями. Каждый человек получит право ежемесячно вносить 3% от своей зарплаты в выбранный им негосударственный пенсионный фонд. В таком случае его работодатель будет обязан перечислять в тот же фонд тоже 3% от заработка работника из средств, которые должны были направляться в ЕСН и перечисляться в федеральный бюджет на финансирование базовой части трудовой пенсии. Если же работник не захочет вносить добровольные отчисления в НПФ, то эти средства по-прежнему будут направляться в базовую часть пенсии.
Как считают управляющие, интерес граждан к переводу своих пенсионных накоплений из ВЭБа в частные УК или НПФ будет возрастать по мере увеличения средств на счетах. Кроме того, по прогнозам МЭРТ, в 2010 году размер средней зарплаты в РФ достигнет 20,8 тыс. рублей, что в 1,94 раза выше аналогичного показателя 2006 года. Соответственно, вырастут и объемы пенсионных отчислений, в том числе на накопительную часть пенсии. Однако тем, кому не безразличен размер пенсионных накоплений, стоит задуматься о переводе своих средств из ВЭБа в частную УК уже сейчас. Необходимость этого шага можно проиллюстрировать на простом примере.
2 ґ 2 не равно 4
Допустим, размер средств накопительной части пенсии на вашем счете на начало 2007 года составлял 3 тыс. рублей и они лежат в ВЭБе. Предположим, вам до пенсии остается 20 лет (мужчина 1967 года рождения, выход на пенсию в 60 лет), а ежегодные отчисления на накопительную часть составляют 1 тыс. рублей. Также будем считать, что доходность, которую принесет ВЭБ в ближайшие 20 лет, будет составлять 6% — это чуть выше его итогов управления в 2006 году. Через 10 лет (2017 год) у вас на счете будет уже 18,5 тыс. рублей, из которых 13 тыс. рублей составят отчисления работодателя (3 тыс. рублей изначальных и 10 тыс. за 10 лет по 1 тыс. рублей поступлений) и 5,5 тыс. рублей — доход, заработанный для вас управляющим. Но что интересно, здесь срабатывает эффект реинвестирования, или, по-другому, капитализации процентов. Для наглядности поясним на примере. Средняя сумма ваших накоплений в управлении ВЭБа за эти 10 лет составила 8 тыс. рублей (3 тыс. рублей изначальных и половина от ежегодных поступлений за 10 лет — 5 тыс. рублей). Прибыль в 5,5 тыс. рублей, заработанная за 10 лет от этой суммы, составит 68,75%, или 6,875% в год. Спрашивается: откуда взялись лишние 0,875% в год, если в исходных данных примера фигурировала доходность в 6% годовых? А это как раз и есть эффект реинвестирования, при котором полученная прибыль вновь инвестируется год от года. Продолжая этот пример, скажу, что по прошествии 20 лет (2027 год) сумма накоплений в ВЭБе составит уже 46,4 тыс. рублей при вложенных за этот период 23 тыс. рублей.
Совсем другая цифра получается, если в этот пример вставить другую доходность, например частной УК или НПФ. Возьмем ее близкой к нынешним реалиям и будем считать равной 20% годовых, а все остальные исходные данные оставим без изменений. Через 10 лет, к 2017 году, объем средств на накопительном счете составит 44,53 тыс. рублей при вложенных 13 тыс. рублей. А через 20 лет, к 2027 году, этот показатель достигнет 301,7 тыс. рублей при перечисленных 23 тыс. рублей. Здесь эффект реинвестирования особенно хорошо виден. А теперь сравните сумму, которая будет на счете в ВЭБе через 20 лет (46,4 тыс. рублей) и в частной УК или НПФ (301,7 тыс. рублей). Разница в 6,5 раза, хотя в исходных данных примера менялась лишь одна цифра — значение доходности в 6% годовых у ВЭБа и 20% годовых у частной УК или НПФ. Если же период накоплений окажется дольше (выход на пенсию позже 2027 года), то разница будет все более разительной год от года.
Кстати, доход, приносимый частными УК и НПФ, может стать еще большим, если правительство расширит список инструментов, в которые разрешено инвестировать средства пенсионных накоплений. «На наш взгляд, необходимо сделать критерии выбора объектов инвестирования менее жесткими и не ограничивать разрешенные инструменты инвестирования списком А1 котировальных листов бирж», — считает управляющий директор УК БКС Владимир Солодухин. Напомним, сейчас управляющие могут вкладывать до 40% пенсионных средств в гособлигации, до 80% — в корпоративные облигации, до 65% — в акции. У некоторых управляющих есть по два-три пенсионных портфеля — более и менее консервативные.
Проще простого
Если вас убедил этот пример и вы готовы передать свою пенсию в частную УК или НПФ, то сделать это несложно. Достаточно прийти в ближайшее территориальное отделение ПФР и подать соответствующее заявление. Впрочем, это не единственный путь. Бланк заявления можно скачать в Интернете, а заполнив его, отправить по почте в ПФР. Правда, в этом случае подпись необходимо заверить у нотариуса. Есть и совсем простой вариант. Заявление можно подать непосредственно в офисе выбранной частной УК или НПФ, если у них с ПФР заключено соглашение о взаимном удостоверении подписей. Кстати, такое соглашение заключено между Пенсионным фондом и рядом крупных российских банков с большой филиальной сетью. Однако в случае, если вы переводите свои накопления в НПФ, необходимо предварительно заключить договор с таким фондом, а если у частной УК несколько стратегий инвестирования (портфелей), то следует указать в заявлении выбранную стратегию. Вот в общем-то и все. Вся процедура занимает не более получаса. А через год вы получите очередное «письмо счастья» из ПФР, в котором будет указан управляющий вашими средствами накопительной части пенсии.
| «Письма счастья» Для того чтобы будущий пенсионер знал о размере своих пенсионных накоплений, ПФР учитывает поступившие в накопительную часть пенсии платежи на специальных персонифицированных счетах и раз в год письмом информирует таких граждан о зачисленных на счет за прошедший период суммах, доходе от инвестирования и о состоянии счета в целом. Между прочим, из 26% единого социального налога (ЕСН), уплачиваемого работодателем дополнительно исходя из размера официальной заработной платы, 20% направляется в ПФР, из которых 4% зачисляется на персонифицированные счета. Правда, эти цифры справедливы лишь для тех застрахованных граждан, чей совокупный годовой доход не превышает 280 тыс. рублей. Тем, кто получает так называемую серую зарплату, необходимо понимать, что речь идет об официальной заработной плате, с размера которой работодатель и платит налоговые отчисления, в частности ЕСН. Если в течение года размер официального заработка застрахованного работника превысил 280 тыс. рублей, то суммы, направляемые на накопительную часть пенсии, с этого момента уменьшаются до 1,6%. Если же такая ситуация в течение календарного года повторится еще раз и официальный доход будущего пенсионера превысит 600 тыс. рублей, то до конца года платежи в накопительную часть пенсии больше не поступят. |
Подписывайтесь на PROFILE.RU в Яндекс.Новости или в Яндекс.Дзен. Все важные новости — в telegram-канале «PROFILE-NEWS».
