Наверх
21 октября 2019
USD EUR
Погода
Без рубрики

Архивная публикация 2006 года: "Я боюсь"

Последние семь дней февраля увеличили портфель «Профиля» на 5%. С начала года он вырос уже на 29% — до 129 тыс. рублей. Доходность могла быть и больше, если бы не начавшееся 28-го падение котировок. Впервые мне пришлось задуматься о том, не начинается ли долгосрочный спад.Обвал застал меня врасплох. Решительно ничто не предвещало того, что он начнется именно сейчас: ни корпоративные новости, ни цены на нефть, ни прогнозы самых отъявленных пессимистов. За день все фишки потеряли от 0,5% до 8,5%, и индекс РТС — больше 4%. Виновниками оказались крупные западные спекулянты. «Они покупали акции весь февраль, а индекс РТС за месяц вырос на 15%. Согласитесь, есть что фиксировать», — ответил на мой вопрос Александр Потавин, наш консультант по управлению портфелем из компании NetTrader. По его словам, «фиксирование прибыли», то есть продажу подорожавших бумаг, зарубежные игроки, делающие погоду на российском рынке, часто устраивают именно в конце месяца. Но на этот раз все было зафиксировано на редкость жестко. Появилось чувство, что одним днем дело может не ограничиться. А если инвесторы из Европы и Америки вдруг решили распродать все и удалиться надолго, оставшиеся наверняка погонят рынок вниз с тем же увлечением, с каким только что участвовали в его росте. Вероятность отскока котировок вверх и очередного провала вниз казалась примерно одинаковой. Чтобы не искушать судьбу, мы продали, хоть и с некоторым опозданием, половину акций — теперь эту часть портфеля заняла наличность.

   О том, что шансы на отскок и возобновление роста остаются, свидетельствовали метания индекса РТС вокруг отметки 1450, который уже давно называли уровнем поддержки. Обычно большинство инвестиционных компаний помещают его примерно на одной и той же высоте. Когда биржевой индекс падает до этого значения, на рынке появляется много покупателей: предполагается, что именно теперь цены снизились достаточно, чтобы снова имело смысл приобретать бумаги. Сложная ситуация складывается, когда индекс «пробивает» уровень, а затем снова идет вверх. Это может оказаться как возобновлением роста (значит, «пробЧй» был ложным), так и подготовкой к повторному снижению. Опытные игроки угадывают, какой из двух вариантов будет реализован, по множеству признаков. Один из самых простых и общеизвестных — объемы торгов: если при падении они были больше, чем при откате вверх, падение, скорее всего, продолжится, если меньше — значит, оно было ловушкой для тех, кто в него поверил.

   Поверить на этот раз склоняли не только цифры и диаграммы. Как нарочно, именно в этот момент на сайте информационного агентства Bloomberg появилось сообщение, что американская инвестиционная компания Morgan Stanley — одна из самых авторитетных в этом вопросе инстанций — пророчит кризис на всех развивающихся фондовых рынках, включая российский. Грядущее замедление мирового экономического роста, по ее расчетам, должно привести к удешевлению нефти, после которого акции российских и арабских компаний уже не будут так быстро обогащать своих владельцев, как они это делали до сих пор. При медленном росте курсов от подобных бумаг, как считают в Morgan Stanley, нужно быстрее избавляться и покупать другие — те, по которым выплачиваются высокие дивиденды, в первую очередь — южноафриканские, турецкие и польские. Среди российских акций таких, которые могут привлечь дивидендами, нет: еще сравнительно недавно дивидендный доход по некоторым акциям российского «второго эшелона» достигал 17%, но с началом прошлогоднего ралли такое заманивание инвесторов стало бессмысленным — все и так расхватывалось.

   Хотя, по мнению Александра Потавина, настраиваться на глубокое падение преждевременно: быстрорастущая экономика США затормозит не раньше чем во второй половине года.

   

   


 

Таблица 1
Инвестиционный портфель «Профиля»



































































































Структура портфеля21 февраляСделки28 февраля
Количество акцийСумма (руб.)Доля в портфеле (%)Количество акцийСумма (руб.)Доля в портфеле (%)
«Газпром»12027 21622,17Продажа10022 30017,25
«ЛУКОЙЛ»818 44015,02Продажа495607,39
ГМК «Норильский никель»923 67919,29Продажа378456,07
РАО «ЕЭС России» (обыкновенные акции)100019 02015,49Продажа30061144,73
«Ростелеком»10078056,36Продажа000
«Татнефть»10014 21011,5810016 80012,99
Наличные (остаток)12 38810,0966 66451,56
Всего122 758100129 283100

Больше интересного на канале: Дзен-Профиль
Скачайте мобильное приложение и читайте журнал "Профиль" бесплатно:

Зарегистрируйтесь, чтобы получить возможность скачивания номеров

Войти через VK Войти через Google Войти через OK