Трамп возвращает рынкам аппетит к риску

Индекс доллара на неделю замер на рекордно высоких уровнях. А рынки США «закусили удила» – все три главных фондовых индекса бьют исторические рекорды. Спрос на защитные активы упал – золото на минимумах, а 10‑летние гособлигации страны – на двухлетних максимумах (т. е. распродаются). Рост американских фондовых площадок оказался заразителен – на прошлой неделе к росту перешли рынки акций всего мира. Откуда деньги? С рынков облигаций – фиксируются достаточно сильные скачки их доходностей. Эта модель поведения эпидемией прошлась по миру, но внутри стран и экономических зон. Она пока не привела к межстрановым перетокам капиталов и изменению соотношений валют. Даже российский индекс ММВБ превзошел свои исторические рекорды, перейдя планку в 2100 на фоне роста доходности гособлигаций. Весь мир получил от Дональда Трампа заряд оптимизма и энтузиазма – кто бы мог такого ожидать?

Как сэкономить на пенсионерах

Пенсионная реформа, предлагаемая ЦБР и Минфином (подробно о ней – см. «Работа на чужой карман» в «Профиле» № 42 от 14 ноября 2016 г.), забуксовала – отрицательный отзыв на нее представил в правительство Минтруд. Его претензии свелись к тому, что система квазидобровольная, а не добровольная, и невозможно гарантировать доходность инвестирования пенсионных накоплений. У Минтруда не вызвала возражений главная новация реформы – включение в страховую пенсию 6% от зарплаты, которые сегодня идут на накопительную. С другой стороны, реформу осторожно критикует рынок, причем именно за отказ от обязательности накоплений. Время для принятия решений у правительства есть минимум до весны будущего года. Глава Пенсионного фонда РФ Антон Дроздов подтвердил факт обсуждения в правительстве программы увеличения пенсионного возраста для граждан: предполагается с 2019 года повышать его для мужчин по 3 месяца в год до 65 лет и для женщин – по 6 месяцев в год до 60 лет. Плюс увеличение спецстажа для досрочного выхода на пенсию бюджетников и возраста для выплат социальной пенсии. Это позволит федеральному бюджету сэкономить на пенсиях с 2030 года 638 млрд руб., трансфер Пенсионному фонду из бюджета уменьшится с нынешних 2,6% ВВП до 1,4%. Но вот почему надо экономить именно на пенсионерах?

На прошлой неделе был еще один скандал вокруг пенсий. СМИ обратили внимание на то, что в проекте федерального бюджета на будущий год заложено снижение прожиточного минимума пенсионера с нынешних 8803 руб. до 8540, несмотря на прогнозируемую инфляцию 2016 г. 5,8%. И сделали логичный вывод о том, что для пенсионеров, имеющих пенсию ниже этой планки (например, из-за малого трудового стажа), будет снижена и социальная доплата из федерального бюджета. Для «старых» пенсионеров ничего не изменится, а для «новых», которые выйдут на пенсию с 1 января 2017 года, она окажется ниже.

Спустя 2,5 недели ПФР со всей страстью заявил: «Эта информация полностью не соответствует действительности и вводит в заблуждение миллионы неработающих пенсионеров – получателей социальной доплаты к пенсии». Расходы ПФР на выплату федеральной социальной доплаты (ФСД) к пенсии до прожиточного минимума пенсионера составят 110,6 млрд руб. по сравнению с 104 млрд руб. в 2016 году. Но очевидно, что этим опровержением ПФР ничего не опроверг и в будущем году «новым» пенсионерам ПФР будет доплачивать на 263 руб. меньше, чем «старым».

В стране как будто появился новый вид спорта специально для правительственных чиновников: кто больше «сэкономит» на пенсионерах, нынешних и будущих, кто «техничнее» отнимет у них пенсию.

«Роснефть» пугает рынок

Совет директоров государственной «Роснефти» утвердил программу выпуска биржевых облигаций на сумму 1,071 трлн руб. Это произошло перед ожидаемым самовыкупом компанией своих акций, почему-то называемым в правительстве «приватизацией». Свободных денег у госкомпании на такой выкуп (свыше 0,7 трлн руб.) недостаточно после приобретения «Башнефти» и доли в индийской Essar Oil. А компания под санкциями и занять на Западе не может, только внутри страны.

Аналитики немедленно вспомнили аналогичный заем в 625 млрд руб. (из программы в 800 млрд руб.), произведенный «Роснефтью» в декабре 2014-го. Считается, что эти деньги обрушились на рынок и стали одной из причин резкого падения рубля тогда («Роснефть» это отрицала, впрочем, не слишком убедительно). И с некоторым испугом ждут аналогичного эффекта в этом году. Основания для такого испуга есть. Продажа 19,5% акций «Роснефти» должна состояться до 5 декабря, а расчеты – до 15 декабря. Рынок с удовольствием купит бонды компании (если, конечно, они будут на рыночных условиях), тут же заложит их в РЕПО в Банке России, получит «живые» деньги. Наивысшие доходности можно получить на падении рубля, если оно состоится, 10 дней для этого более чем достаточно.

Репетиторы могут легализоваться

Госдума 18 ноября приняла в третьем чтении закон о налоговых каникулах для самозанятых. Правда, распространяться он будет только на нянь, сиделок, репетиторов и уборщиц. Они могут встать на учет в налоговой инспекции и не платить никаких налогов со своих доходов в 2017–2018 годах. Хоть кто-то в стране получит снижение налогов! Кроме того, закон увеличил верхнюю планку для применения упрощенной системы налогообложения до 150 млн руб. в год.

Квартирный вопрос опять все портит

Налог на недвижимость будет увеличиваться каждый год в течение 5 лет. Возобновились разговоры о возврате прогрессивной шкалы подоходного налога с 2019 года. Суть тут не столько в прогрессии (хотя это самая труднореализуемая часть реформы), сколько в том, чтобы поднять планку с 13% до 15% или даже 17% при освобождении от НДФЛ минимальной зарплаты (вариант – зарплаты в размере прожиточного минимума). Такой способ борьбы с бедностью за счет среднего класса. Других денег для этого правительство найти не может – ведь не прекращать же воровство на госзаказе и не сокращать же расходы на оборонку…