27.11.2006 01:00 Еженедельный журнал «Профиль»

Архивная публикация 2006 года: "Красавица и чудовище?"

Два нефтегазовых гиганта — «Газпром» и «ЛУКОЙЛ» — создают совместное предприятие. Кому это выгодно и станет ли альянс сигналом к новой консолидации в нефтегазовой отрасли?«Дочка» «Газпрома» — «Газпром нефть» — и «ЛУКОЙЛ» должны были на прошлой неделе подписать меморандум о взаимопонимании и сотрудничестве. О подготовке такого документа «Профилю» сообщили источники в компаниях. Но на момент сдачи номера в печать сообщений о подписании меморандума не поступало. Ранее глава «ЛУКОЙЛа» Вагит Алекперов сообщал, что компании договорились о создании совместного предприятия (СП), которое займется приобретением активов и реализацией проектов в России и за рубежом.

Меморандум — рамочный документ, весьма далекий от СП, и ни в «ЛУКОЙЛе», ни в «Газпром нефти» пока не смогли назвать срок, в который может быть создано совместное предприятие. Нет пока никакой конкретики и по поводу того, кто возглавит создаваемую компанию, а также о тех проектах, которые она будет реализовывать. Названы лишь приоритетные регионы деятельности СП. Между тем альянс «Газпрома» и «ЛУКОЙЛа» может серьезно перекроить ситуацию в нефтегазовой отрасли России. Впрочем, открытым остается и вопрос, кто из этой пары больше выиграет от совместной работы.

Созданы друг для друга?

На первый взгляд кажется, что «Газпром» и «ЛУКОЙЛ» созданы друг для друга. Первый нуждается в развитии нефтяного бизнеса, второй хочет развивать газовый. Газовый монополист принял в этом году стратегию развития в нефтяной отрасли, обозначив задачу увеличить за пять лет добычу с нынешних 45 млн. тонн в год (с учетом 50% акций «Газпром нефти» в «Славнефти») до 60 млн. тонн и до 80—100 млн. тонн к 2020 году. «ЛУКОЙЛ» же в своей стратегии предполагает увеличить добычу газа к 2015 году в 10 раз — до 2,5 трлн. куб. футов (примерно 70 млрд. куб. м). «Газпром» в условиях снижения собственной газодобычи крайне заинтересован в том, чтобы так называемые независимые производители газа наращивали добычу голубого топлива.

Создавая СП, компании фактически заключают соглашение о разделе рынка. «ЛУКОЙЛ» помогает «Газпрому» продвигаться в нефтянке, покупать новые активы и реализовывать проекты, «Газпром» обеспечивает сбыт добываемому «ЛУКОЙЛом» газу. По словам Вагита Алекперова, заключен пятилетний контракт, по которому «Газпром» будет покупать у «ЛУКОЙЛа» газ на скважине по цене около $46 за тыс. куб. м, что выше действующих сейчас регулируемых цен и выше уровня цен, по которым «Газпром» покупает газ у других независимых. Причем «ЛУКОЙЛ» не стал заключать контракт на более длительный срок, так как надеется, что через пять лет цены вырастут до $150 за тыс. куб. м.

Но завидовать «ЛУКОЙЛу» не стоит. Во-первых, в СП он будет всего лишь миноритарным акционером. По словам Алекперова, контрольный пакет будет принадлежать «старшему брату». Значит, интересы «Газпрома» станут превалировать. Во-вторых, даже из объявленного списка приоритетных регионов видно, что приоритет интересов газового монополиста заложен с самого начала. Восточная Сибирь и шельфы морей Дальнего Востока — это то, куда хочет попасть «Газпром» и где не работает «ЛУКОЙЛ» (в каких регионах представлена компания — см. таблицу). Тимано-Печора является приоритетным регионом деятельности «ЛУКОЙЛа», у него там самые сильные позиции из российских нефтяников. Пускать туда «Газпром» ему нет смысла. Зато монополист получит возможность участвовать там в нефтедобыче и выгодном экспорте черного золота за рубеж через северные моря после строительства нефтепровода Харьяга—Индига.

В-третьих, СП, по мнению аналитиков, может участвовать в покупке активов ЮКОСа. Для «Газпрома» это интересно, для «ЛУКОЙЛа» — совершенно необязательно. Хотя некоторые аналитики отмечают, что «Газпром» вряд ли захочет делиться активами ЮКОСа с кем-нибудь еще, поэтому СП станет заниматься лишь новыми проектами. И в-четвертых, скорее всего, именно «ЛУКОЙЛу» придется нести на себе тяжесть финансирования деятельности СП, поскольку у самого «Газпрома» и так расходов «выше крыши». Вице-президент «ЛУКОЙЛа» Андрей Кузяев заявил, что инвестиции компании в международные действующие проекты и приобретение новых активов за 10 лет составят $27 млрд. Эти деньги «ЛУКОЙЛ» мог бы потратить на себя, теперь же он потратит их еще и «на того парня». Пока представители договаривающихся сторон не смогли ответить на вопрос, как будет финансироваться СП. Но «Газпром» может совсем не инвестировать в совместные проекты. Такую же схему работы давно практикует другая госкомпания — «Роснефть».

К примеру, индийская ONGC, являясь одним из акционеров «Сахалин-1», финансировала долю «Роснефти» в этом проекте на этапе подготовки месторождений к эксплуатации. «Роснефть» должна была отдать ONGC эти средства из прибыли, полученной от реализации проекта. Однако компания досрочно расплатилась с индийскими партнерами средствами, вырученными от IPO. Аналогичная схема используется в проекте «Сахалин-3»: за блокпакет китайская Sinopec обязалась финансировать его до тех пор, пока он не станет прибыльным. Таким же образом «Роснефть» за деньги Sinopec получила контроль над «Удмуртнефтью» — «Роснефть» вернет вложенные китайцами средства из прибыли этой компании.

Ничто не мешает «Газпрому» поступить подобным образом с «ЛУКОЙЛом». Так что совсем не очевидно, выиграет ли компания Вагита Алекперова от альянса с газовым монополистом, перевесят ли поступления от продажи газа расходы на совместные проекты. В то же время существует ряд проектов, где создание СП «ЛУКОЙЛа» и «Газпрома» было бы вполне закономерно. Например, в Венесуэле, Казахстане или на Ближнем Востоке.

Впрочем, бесспорно, что с политической точки зрения «ЛУКОЙЛ» принял правильное решение. Лучше быть союзником сильнейшего, нежели пытаться выплыть одному. Последнее было бы возможно лишь в случае, если бы в России был свободный газовый рынок, продавцы и потребители могли заключать долгосрочные договоры, а «Газпром» послушно транспортировал бы чужой газ по своим трубам. Этого нет, отсюда потребность в «браках по расчету».

Сигнал «Объединяйтесь!»

Ряд экспертов после появления сообщений о создании СП заговорили о новом витке консолидации в отрасли. Считается, что от союза «ЛУКОЙЛа» и «Газпрома» проигрывает «Роснефть», поэтому она для сохранения своих позиций должна предпринять ответные шаги. Например, пойти на альянс с «Сургутнефтегазом», а потом, возможно, и поглотить его. Выгода «Роснефти» даже от СП — это доступ примерно к $13 млрд. кэша, которыми располагает «Сургут».

Появление двух центров силы — «Газпром»—«ЛУКОЙЛ» (нельзя исключать, что эти компании впоследствии могут объявить о полном или частичном слиянии) и «Роснефть»—«Сургутнефтегаз» — станет закономерным результатом процессов, происходивших в отрасли в последние годы. Эти две пары спокойно могут «сожрать» все, что осталось на российском рынке, и развить бурную деятельность за рубежом. Кремль, по сути, возьмет всю нефтянку под свой контроль.

Если это и отвечает интересам частных компаний, то лишь отчасти. Как в случае с «ЛУКОЙЛом» и «Газпромом». Нельзя также сбрасывать со счетов амбиции менеджеров и акционеров «ЛУКОЙЛа» и «Сургута», которые вряд ли захотят «ложиться» под госкомпании. Поделиться, выказав лояльность, — другое дело.

С чем сегодня согласны все аналитики, так это с тем, что российские акционеры ТНК-ВР продадут свою половину компании «Газпрому» или «Роснефти». Фаворитом считается газовая монополия. В минувший четверг глава BP лорд Джон Браун встречался с руководителями «Газпрома» и «Роснефти». Возможно, о сделке будет объявлено до конца этого или в начале следующего года.

Запасы и добыча нефти и газа группы ЛУКОЙЛ на конец 2005 года по регионам

	Доказанные запасы нефти, млрд. барр.	Добыча нефти, млн. т.	Доказанные запасы газа, трлн. куб. фут	Добыча природного газа, млрд. куб. м.	Геологоразведочное бурение, тыс.м.
Всего	16,114	90,158	25,298	2,628	131
Западная Сибирь	8,572	58,469	1,698	1	44
Предуралье	2,17	10,307	0,607	0,367	11
Поволжье	0,468	3,21	5,783	0,167	23
в том числе Каспий	0,183	-	5,603	-	2
Тимано-Печора (Республика Коми-Ненецкий АО)	3,833	12,476	0,176	5	26
Большехетская впадина (Ямало-ненецкий АО-Красноярский край)	0,203	-	13,185	0,472	6
Прочие	0,254	1,815	4	0	9
Международные проекты	0,614	3,881	3,845	1,606	12
Источник: ОАО "ЛУКОЙЛ"