Архивная публикация 2002 года: "Только один путь -- вверх"

После долгого перерыва венчурный капитал начал раскошеливаться.Кори Гудмэн (Corey S. Goodman), руководитель компании Renovis Inc., биотехнологической фирмы с 45 сотрудниками недалеко от Сан-Франциско, пребывает в самом радужном настроении. Его компания разрабатывает препараты для нужд психиатрии, и 9 января ученые-нейрологи его компании (ей всего два года) сумели добиться венчурного финансирования в размере $34,3 млн. Это вдвое больше, чем в прошлый раз. Кроме того, это финансирование означает, что Renovis сейчас стоит свыше $40 млн. -- на 40% больше, чем в июле 2000 года, когда компания в последний раз получала подпитку венчурным капиталом.

Откуда все это? В конце прошлого года одновременно на 33% после 11 сентября подскочил индекс NASDAQ, и впервые за последние четыре квартала раскрыли кошельки венчурные инвесторы. По утверждениям экспертов, фирмы списали большую часть убытков после коммерческого краха Интернета, и теперь на них давят инвесторы и $51 млрд. инвесторских денег, которые простаивали последние два года. "У людей такие тугие кошельки, что они даже не закрываются", -- говорит Джилберт Климан (Gilbert H. Kliman), партнер в компании Inter West Partners в Менло-Парк (Калифорния).

Речь идет не о том, чтобы венчурный капитал начал вкладывать доллары во все и вся. Скорее -- об инвестициях в самые многообещающие сделки, по большей части в секторе здравоохранения. Это стимулирует цены: стоимость целой компании основывается на сумме, которую венчурный капитал выкладывает за ее акции. Согласно данным Venture Economics, средняя оценка суммы вложений в частные биотехнологические фирмы выросла в четвертом квартале 2001 года по сравнению с третьим на 55%, до $52,5 млн., и на 41% -- по сравнению с прошлым годом. В четвертом квартале оценочная сумма вложений в медицину, биологию и другие науки о жизни возросла с $22,3 млн. в предыдущем квартале до $50 млн., тогда как для компаний информационных технологий этот рост составил скромные 15% -- до $32 миллионов. "Появились признаки жизни", -- говорит вице-президент Venture Economics Джесси Рейес (Jesse E. Reyes).

Цифры обнадеживают. Но эксперты предупреждают, что их надо воспринимать всего лишь как знак того, что венчурные фонды достигли нижней точки падения. "На новый мыльный пузырь это не похоже, -- считает Трейси Лефтерофф (Tracy T. Lefteroff) из PricewaterhouseCoopers. -- Скорее, это начало цикла подъема. Ситуация была настолько ужасной, что оставался только один путь -- наверх". После четырех кварталов сплошных убытков объем венчурных инвестиций составил в прошлом году $31,2 млрд. И это после $91,6 млрд. в 2000 году, отмечают эксперты VentureOne Corp. из Сан-Франциско.

Биотехнологии и науки о жизни лидируют отчасти благодаря сенсационным открытиям в генетике. По данным VentureOne, доля здравоохранения в венчурных капиталовложениях возросла с 9% в 2000 году до 17%, т.е. $5,6 млрд., в 2001 году. Компании типа Renovis, например, используют новейшие генные технологии известных университетов. А в число ее основателей входят известные ученые, например, один из создателей Chiron Corp. Эдвард Пенхот (Edward E. Penhoet). "Наш успех в значительной степени отражает способности и репутацию наших специалистов, наши технологии и наши цели", -- говорит Гудмэн.

Попали в категорию финансируемых и некоторые передовые Интернет-компании. 28 января Neoteris Inc. новая фирма из Саннивейла (Калифорния) заявила, что получила 15 млн. венчурных долларов, подорожав, таким образом, в три раза менее чем за год (точные данные не разглашаются). Ее технологии позволяют обеспечить безопасный удаленный доступ к корпоративным сетям через веб-браузеры. После 11 сентября потребность в этом возросла. Кроме того, глава фирмы Кришна Коллури (Krishna Kolluri) говорит, что Neoteris через год начнет приносить прибыль.

При условии, что фондовый рынок не захлебнется, венчурные инвесторы в 2002 году предполагают вложить в молодые компании еще больше. "Мы готовы к такому развитию событий", -- говорит Крис Эрлих (Chris Ehrlich), старший компаньон фирмы InterWest. Однако предпринимателям не стоит ставить на это слишком много.

Линда Химельштайн (Linda Himelstein) в Сан-Матео (Калифорния). -- Business Week.

Средние оценки стоимости* компаний, финансируемых венчурным капиталом ($ млн.)

* на основе объема привлеченного венчурного капитала

Источник: Venture Economics. -- Business Week.