• Слава санкциям
• Следите за руками
• Зачем это нужно

Слава санкциям

Всемирный банк пересчитал рейтинг крупнейших экономик за 2022 год, в результате Россия по показателю ВВП по паритету покупательной способности (ВВП по ППС) оказалась на пятом месте ($5,51 трлн), оставив позади первую экономику Европы – Германию ($5,011 трлн) и еще четыре страны «Большой семерки» (G7) – Британию ($3,479 трлн), Францию ($3,533 трлн), Италию ($3,18 трлн) и Канаду ($2,106 трлн). И это при том, что экономика той же Германии за прошлый год выросла на 1,9%, а российская, наоборот, просела на 2,1%. Впору говорить об экономическом чуде, но, увы, никакого экономического чуда нет, есть лишь чудеса статистики, вернее, особенности подсчета и удачная конъюнктура. Пятое место России в списке ведущих экономик мира объясняется двумя факторами: 1) увеличением спроса, а также взрывным ростом цен на углеводороды в первой половине 2022 года; 2) подсчетом ВВП по паритету покупательной способности, который позволяет слабым экономикам выглядеть намного сильнее.

Снова вниз: названа глубина возможного падения рубля

«Конечно, это статистика, – говорит главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев. – Рубль, как мы помним, сначала [в прошлом году] сильно упал, а потом столь же сильно укрепился. В результате мы и зацепились за эту пятерку».

Пойдем по порядку. После того как Евросоюз анонсировал рестрикции против российского ТЭК, в том числе отказ от наших энергоносителей, мировые цены на нефть и газ устремились вверх. Достаточно вспомнить, что на бирже стоимость тысячи кубометров природного газа достигала $3 тыс. – такого не было никогда прежде. Физические объемы продаж по ряду позиций тоже подскочили, так как европейцы старались запастись топливом впрок. Как следствие, резко увеличились валютная выручка российских экспортеров и приток валюты в казну.

С другой стороны, почти так же резко упал российский импорт из-за ухода с рынка западных компаний. Ограничения против импорта и другие санкции положительно повлияли на наш платежный баланс – он оказался значительно лучше, чем в «тучные годы» в канун кризиса 2008 года. Да еще Центробанк в ответ на санкции Запада ввел ограничения на вывод валюты за рубеж. В результате рубль сильно укрепился. По данным регулятора, в прошлом году он подорожал на 18,4%: средний номинальный курс в 2022-м составил 67,46 руб. за $1 против 73,65 руб./$1 в 2021-м. А в отдельные дни, как мы помним, доллар дешевел почти до 50 рублей.

Кто и зачем придумал ППС

Считается, что теорию ППС в современном виде придумал в начале ХХ века шведский экономист Карл Густав Кассель. С помощью нее он пытался понять, как формируются обменные курсы валют в рыночных экономиках. Однако основы этой теории сформулировали еще в XVI веке испанские монахи-доминиканцы, представители Саламанкской школы, которые помимо богословия изучали рыночную экономику и создали теорию денег.

Как многие другие теории, теория ППС хорошо работает в неких идеальных условиях, в нашем случае в условиях «идеального рынка». Это рынок, где отсутствуют государственные границы, таможенные пошлины, государственный протекционизм и даже человеческие привязанности, а товары, капитал и рабочая сила беспрепятственно перемещаются по миру, руководствуясь исключительно экономической конъюнктурой. Скажем, подскочили зарплаты сантехников в Германии – сантехники со всего мира рванули туда. Построили, например, Либерия или Уганда свои «Сколково» с высокими зарплатами для айтишников, и IT-специалисты из Силиконовой долины собрали свои чемоданы и отправились в Африку. То же самое должно происходить с товарами и инвестициями. Но разве в жизни такое бывает?

Следите за руками

Рубль укрепился, и, как следствие, при пересчете в доллары российский ВВП оказался довольно высоким. Точно так же из-за прошлогоднего укрепления рубля у нас был зафиксирован рекордный показатель ВВП на душу населения. Напомним, по подсчетам Международного валютного фонда (МВФ), подушевой ВВП в России в 2022 году вырос на невероятные 22,3% и составил $15,443 тыс. Здесь, впрочем, помимо цен на сырье и курсовых колебаний немного «подыграла» и демография: по данным Росстата, население страны в прошлом году сократилось на 0,37% – это минус 555 тыс. человек. Вдобавок, по разным оценкам, страну покинуло от 600 тыс. до 1,2 млн человек. А чем меньше людей, тем больше подушевой ВВП.

А теперь самое главное – подсчет ВВП по паритету покупательной способности. Есть старый советский мультфильм, где звери измеряют удава: если мерить в слонах, удав будет короткий, в мартышках – уже длиннее, а в попугаях – совсем длинный. Так и размер ВВП может меняться в разы в зависимости от методик подсчета. Номинальный ВВП Российской Федерации, по данным Всемирного банка, в прошлом году составил $2,22 трлн, а ВВП по ППС, по данным все того же ВБ, – $5,51 трлн. Разница в два с лишним раза. Попробуем разобраться, в чем тут секрет.

На основе теории ППС высчитывают так называемый справедливый курс национальных валют на основании стоимости определенного набора товаров и услуг. Предполагается, что в условиях рыночной экономики и конкуренции этот набор в разных странах при пересчете из нацвалют в доллары должен стоить одинаково. На практике так почти никогда не бывает: выходит либо дороже, либо дешевле. Из этого делается вывод, что национальная валюта данной страны переоценена (если дороже) или недооценена (если дешевле). Скажем, в Америке некий набор товаров стоит $100, а в России при пересчете из рублей в доллары – только $50, и по теории ППС выходит, что российская валюта недооценена в два раза.

Макроэкономические показатели вроде ВВП, ВВП на душу населения, калькулируемые по ППС, рассчитываются не по реальному курсу, а по «справедливому», который от реального может отличаться в разы. Соответственно, растут и значения ВВП. Есть, правда, нюанс: практика показывает, что обменные курсы валют никогда не стремятся к курсу, рассчитанному по ППС. Скорее, наоборот, и российский рубль печальное тому подтверждение. По теории ППС, наша валюта вечно недооценена – когда в два, когда в три с лишним раза, но крепче она от этого не становится. В начале 1998 года рубль с точки зрения паритета покупательной способности был недооценен примерно в три раза, и что? На фоне кризиса он ослаб еще в три раза – с 6 руб./$1 до примерно 18 руб./$1. А в прошлом году рубль, исходя из паритета покупательной способности, должен был стоить в два с лишним раза дороже, однако вместо того чтобы укрепляться, он просел уже до 100 рублей за доллар.

Зачем это нужно

ППС – это условный показатель, который сильно льстит развивающимся экономикам, объясняет советник по макроэкономике гендиректора компании «Открытие Инвестиции» Сергей Хестанов. Как правило, при пересчете ВВП из номинальных значений в значения по ППС экономики развивающихся стран разбухают в разы, их отставание от Европы и США кажется уже не столь фатальным, – все очень красиво и политкорректно. Потому расчеты по паритету покупательной способности так любят международные организации.

Каким чудом России удалось получить рекордный показатель ВВП на душу населения

«С одной стороны, этот подход имеет право на жизнь, но с другой – не стоит уделять ему слишком большое внимание», – говорит Хестанов. Ведь если стране нужно приобрести, скажем, импортные товары, то покупать их придется по рыночному курсу, а не по тому «идеальному», что Всемирный банк или Международный валютный фонд (МВФ) рассчитают по теории ППС.

По словам Игоря Николаева, для статистики подсчет ВВП по ППС нужен, поскольку помогает нивелировать разную покупательную способность валют, колебания курсов. «Это, безусловно, надо учитывать с точки зрения более объективной оценки ВВП, однако здесь могут быть вопросы, насколько корректно это посчитано», – уточняет эксперт.

А вот как меняются размеры экономик в зависимости от методик подсчета. Если калькулировать размер ВВП по ППС, то первой экономикой мира будет Китай – $31,559 трлн, на втором месте – США с $23,149 трлн, на третьем – Индия с $15,875 трлн. Но если смотреть номинальные значения ВВП, то США – абсолютный лидер и обгоняют Китай на $7,5 трлн, Индия откатывается на пятое место, а ее экономика «сдувается» с солидных $15,875 трлн до скромных $3,385 трлн – почти в пять раз. Россия же с номинальным ВВП $2,24 трлн перемещается на восьмое место, оставляя позади из членов G7 лишь Канаду с Италией. К слову, в рейтинге МВФ дела у нас еще хуже: по номинальному ВВП мы пропускаем вперед не только все страны G7, но и Бразилию и оказываемся на не слишком почетном 11-м месте.

Есть еще интересная закономерность: у стран с высокими показателями ВВП на душу населения разница между номинальным значением ВВП и ВВП по ППС, как правило, мала, и наоборот. Скажем, Германия, где ВВП на душу населения, по оценке МВФ, составляет $48,8 тыс. Номинальный ВВП там $4,072 трлн, а ВВП по ППС – $5,011 трлн. Схожие картинки будут во всех ведущих экономиках Старого Света. А, скажем, в Южной Корее подушевой ВВП скромнее – $32,25 тыс., и дельта между номинальным ВВП и ВВП по ППС там больше, составляя, соответственно, $1,665 трлн и $2,881 трлн.

Впрочем, независимо от методик подсчета нынешнее место в рейтинге ведущих экономик мира России почти наверняка удержать не удастся. В этом году ситуация обратная той, что была в 2022-м, говорит Игорь Николаев. Сырье дешевеет, рубль падает. До конца года еще четыре месяца, а уже пробита отметка 100 руб. за доллар. «По итогам этого года мы, скорее всего, пятерку покинем», – подводит черту эксперт.