Что делают минфины с лишними деньгами?

Минфин США отдает долги. 2 последних месяца объем погашений по госдолгу превышает объем новых заимствований. Деньги поступают на рынок и давят на курс доллара. Доллар не выдержал, в январе развернулся и упал на 3% под аккомпанемент многочисленных заявлений президента США Дональда Трампа и его чиновников (в т. ч. еще не назначенных) о том, что крепкий доллар убивает экономику. Команда Трампа «наехала» не только на Китай, Японию и Мексику. А даже на Германию, обвинив ее в ослаблении евро.

Денег у минфина США на счетах накоплено много – $373 млрд при плане $100 млрд. В январе он отдал на $26,5 млрд больше, чем занял. Так что «давить» на доллар может еще долго. Пустить на расходы эти деньги минфин не может – лимит долга уже превышен, долг надо сокращать.

Минфин России получает дополнительные нефтегазовые доходы из-за более высокой цены нефти, чем запланирована в бюджете (около $55 вместо $40 за барр.). И «протащил» через президента решение не тратить эти допдоходы на допрасходы или сокращение дефицита, а накапливать их. В самом деле, у нас в стране все проблемы решены, зачем тратить деньги?

Но как обычно обменивать валюту у ЦБ Минфин больше не хочет и решил выйти на внутренний валютный рынок за покупками валюты. ЦБ сразу дезавуировал давление Минфина на рынок, пообещав продавать ему нужную валюту. Российский рынок понервничал на первых новостях, но потом вернулся к «новой норме» – укреплению. 2 февраля рубль второй раз в этом году «пробил» уровень 59 руб./долл. и установил при этом полуторагодовой рекорд своей «крепости». Причем проделал это с особым цинизмом – всего через пару дней после публикации расчетов Минфина о том, что доллар с учетом покупок им валюты должен стоить 64,9 рубля.

Фондовый рынок выходит из эйфории?

Указ Трампа о мигрантах разочаровал рынки и создал проблемы для крупнейших корпораций. Мировые (и российские) фондовые рынки провели неделю в негативе. А интерес к защитным активам повысился – доходности гособлигаций США снизились, золото выросло. Наступает отрезвление после эйфории по поводу избрания Трампа или это просто коррекция рынка на взлете? Пока неясно.

Чудо заказывали?

Кстати, о спаде. Росстат продолжает нас радовать своим неумеренным оптимизмом. Точно, как мы и предупреждали, Росстат еще раз пересмотрел спад ВВП в 2015 году: сначала он был 3,7%, потом стал 3,0%, а теперь – уже 2,8%. Это еще не предел… Впереди еще минимум один пересмотр. Интересно, дойдем ли до 2,5% спада?

Одновременно с этим Росстат порадовал нас первой оценкой спада ВВП в 2016 году. Он оказался 0,2%. По оценке Минэкономразвития, опубликованной чуть раньше, спад был зафиксирован в 0,6%. Улучшение – втрое.

Поверить в это просто невозможно. Ведь спад за 9 месяцев составил 0,7%, и, чтобы выйти на объявленную цифру по году, рост в IV квартале должен был бы составить 1,1%. Но такой резвости нашей экономики никто не заметил, и Минэкономразвития писало, что в IV квартале спад ВВП продолжался.

Некоторые эксперты тут же списали эти росстатовские «-0,2%» на очередное изменение методологии… Есть еще пара оснований не испытывать лишнего оптимизма. Точность расчетов Росстата на сей раз составила 1,9% (разница между произведенным и использованным ВВП, т. н. «статистическое расхождение»). Т. е., по правде, Росстат должен был бы написать что-то вроде «спад составил минус 1% с точностью плюс-минус 1%» или «спад составил от 0 до 2,1%, точнее сказать пока не можем».

Кроме того, улучшение ВВП было получено почти исключительно за счет изменения запасов. Работа на склад, если она не будет поддержана ростом конечного спроса, рано или поздно приведет ко второй волне кризиса и спада производства – для рассасывания излишних запасов.

Проценты – без изменений

ФРС и ЦБР сохранили свои ставки. Стоит добавить, что в США процентная ставка ниже инфляции и там экономический рост. А в России она существенно выше инфляции (10% при инфляции в январе 7,4% годовых) – и у нас спад.

С днем рождения!

Сговору производителей на нефтяном рынке (ОПЕК + 11 стран, включая Россию), направленному на завышение цен, – месяц. Вот его итоги за январь. ОПЕК сократил добычу нефти до 33,02 млн барр./сут. Это все еще на 0,5 мб/с больше установленных им квот. Больше половины сокращения добычи (всего – 1,1 млн мб/с к декабрю) пришлось на Саудовскую Аравию. А худшие показатели – у Венесуэлы, которая была одним из главных инициаторов «нефтяной сделки»: она выполнила план по сокращению добычи всего на 18%.

Россия сократила свою добычу в январе на 117 мб/с и сохраняет план по выходу на обещанное сокращение на 300 мб/с в конце апреля.

Всего ОПЕК + 11 сократил добычу на 1,4 мб/с, что очень неплохой показатель. Увы, для картеля это не привело к повышению нефтяных цен. Они держатся на уровне начала года – около 55 долл./барр. Но без такого сокращения нефтяные цены могли бы в январе 2017-го заметно упасть.

Пенсионеры угрожают экономике России?

Именно с таким заголовком вышли некоторые российские СМИ, рассказывая о новом «индексе заката» информагентства Блумберг (Bloomberg Sunset Index). Цифры были использованы для очередного витка пропаганды «неизбежности повышения пенсионного возраста» в России. Мы ранее уже писали о принципиальной порочности и ошибочности этой концепции. Но очередная утечка в СМИ гласила, что принципиальное решение «в верхах» уже принято, осталось доработать детали (до 63 лет оба пола или до 60 женщины и до 65 мужчины, темп повышения – полгода в год). Из социального блока правительства сразу последовало опровержение. Которому, конечно, никто не поверил. Так что готовьтесь, граждане, сразу после выборов 2018 года это решение будет официально объявлено.

Приняли, не приняли

Вице-премьер Дмитрий Козак, выйдя с заседания правительства 2 февраля, сказал о плане приватизации на 2017–2019 годы: «Приняли». Но по непонятным причинам план так и не опубликован. Есть только утечки в СМИ о его содержании. Судя по ним, план несколько урезан по сравнению с проектом осени 2016 года.