20 апреля 2019
USD EUR
Погода

Нефтяная дипломатия: много шума… и ничего

Венесуэле дадут отсрочку по долгам, а соглашение с ОПЕК, возможно, будет продолжено. Кудрин объяснил, почему надо вкладывать госденьги не в оборону, а в здоровье. Создаст ли ЦБ новый госбанк-монстр? Почему правительство отказалось от деофшоризации. Когда упадет рубль? Кто будет будущим главой ФРС?

Неделя прошла в разговорах о нефти и с нефтяными странами. Началось все с визита в Россию главы Венесуэлы Николаса Мадуро. Он, очевидно, приехал за реструктуризацией российских кредитов – платить он не хочет и не может. Министр финансов Антон Силуанов еще перед встречей анонсировал такую возможность. Это уже третья отсрочка по российскому долгу, и слова Мадуро о том, что Венесуэла все свои обязательства выполняла своевременно и безукоризненно, выглядят немного анекдотично. О результатах переговоров Мадуро с президентом Владимиром Путиным не сообщается, но, вероятно, Мадуро отсрочку получил.

Потом была речь Путина об энергетике, из которой можно было понять, что Россия впереди планеты всей и 84% энергетики у нас из чистых источников. Правда, большая часть этой цифры все равно сжигание углеводородов (газа), а еще тут же «сидит» атомная энергетика… Хотя все это, конечно, экологичнее, чем сжигание угля. А потом его помучили иностранные корреспонденты, аккуратно вытаскивая из него даже то, о чем он не очень хотел говорить. Например, что Россия еще не приняла решение о продлении сделки ОПЕК+, но если будет продлевать, то как минимум до конца 2018 года. Немного витиевато, но вполне определенно.

Переговоры с королем Саудовской Аравии также приковали к себе внимание (два крупнейших производителя нефти в мире), но ни о каких конкретных результатах, в т. ч. относительно сделки ОПЕК+, объявлено не было. Может, потому, что Путин все сказал еще раньше и пока этого достаточно? Или договориться ни о чем не удалось? Для «шума» встреча сопровождалась многочисленными обещаниями взаимных инвестиций (в основном они – к нам), но пока сумма таких инвестиций ничтожна.

ОткроБИН или БИНрытие?

Недавно мы писали, что на рынке ходят слухи о том, что ЦБР хочет создать еще один госбанк-монстр на основе тех, которые попадут в его фонд консолидации (ФКБС). Косвенно глава ЦБ Эльвира Набиуллина подтвердила эти подозрения – она объявила о возможности объединения «Открытия» и Бинбанка. Повторив, правда, что собирается впоследствии продавать его акции на бирже. Но ведь это «впоследствии» может наступить не скоро и растянуться на много лет (как, например, приватизация ВТБ). Так что новый госмонстр уже откровенно подмигивает рынку: ждите…

Россия проиграла войне

Корольков Александр⁄Профиль

«Кудрин призывает сдаться Западу», – закричали псевдопатриотические каналы в ответ на его статью (совместно с директором центра исследований международной торговли РАНХиГС Александром Кнобелем) в журнале «Вопросы экономики» под скромным названием «Бюджетная политика как источник экономического роста». Авторы считают влияние разных видов госрасходов на рост ВВП (мультипликаторы) и приходят к закономерному выводу, что для экономического роста выгоднее всего тратить бюджет на транспорт и дорожное строительство (мультипликатор – 1,64) и здравоохранение (1,25), а наименее выгодно – на оборону (0,22). После чего оценивают рост расходов на оборону в 2011–2016 годах: он привел к потере ВВП в размере 0,3 процентных пункта в год, а альтернативный «маневр» (рост расходов с большим мультипликатором) дал бы дополнительно 0,8 п. п. Предложения Кудрина с ростом расходов на образование, здравоохранение и инфраструктуру, по расчетам авторов, за 20–30 лет дали бы дополнительный рост ВВП на 25–30%. В общем, все в рамках обыкновенного здравого смысла, интересны разве что цифровые оценки. Вся эта математика ура-патриотам откровенно не понравилась.

Деофшоризация: публика недоумевает

Shutterstock

В правительстве, оказывается, обсуждался проект постановления о принудительном переводе в российскую юрисдикцию системообразующих предприятий. И получил отрицательное заключение правительства. Речь шла о 199 юрлицах, включая крупнейшие госкомпании. Предлагалось отказать в господдержке и госконтрактах компаниям с российскими активами, которые зарегистрированы в иностранной юрисдикции. Основания – ослабление конкурентных позиций на мировых рынках и неисполнение контрактов во внешнеэкономической сфере, ссылка на совместные «дочки» с иностранцами – выглядят откровенно слабыми.

Похоже, история с деофшоризацией дошла до своего логического конца. Она свелась к попытке получить допдоходы бюджета за счет введения статуса КИК (контролируемых иностранных компаний). Но фактически привела к своей полной противоположности – российские компании перевели центры контроля из страны за границу, а многие бизнесмены вообще покинули Россию на срок свыше 183 дней в год, чтобы не быть российскими налоговыми резидентами. Деофшоризация привела к еще большей офшоризации. Змея проглотила свой хвост. Кажется, эта игрушка Кремлю уже надоела.

Конец прекрасной эпохи

Shutterstock

«Блумберг» опубликовал занятный опрос экспертов, из которого следует: большинство (55%) экспертов считают, что лучший в мире кэрри-трейд с рублем завершится в 2018 году, когда спред (разница) между реальными процентными ставками в США и России сузится до 350 базисных пунктов (3,5 процентных пункта). На момент опроса он составлял 585 пунктов. Тогда с учетом валютных рисков станут выгоднее вложения в Центральную и Восточную Европу. Спекулятивный капитал хлынет из России, рубль упадет.

Для справки: на 6 октября спред в ставках ФРС и ЦБР – 7,25 п. п., а по 10‑летним гособлигациям – 5,1 п. п. Из него надо вычесть спред в инфляции 1,4 п. п. (3,3% за год в августе в РФ и 1,9% – в США).

Трамп: лучшее – враг хорошего

Президент США приступил к консультациям по поиску будущего главы ФРС, полномочия нынешнего главы Джаннет Йеллен истекают в феврале 2018 года. Парадоксальным образом пока он встретился с тремя возможными альтернативными кандидатами, но все они жестче Йеллен, которая на их фоне выглядит настоящей «голубкой». Трамп резко критиковал демократов и ФРС во время избирательной кампании и обещал американцам низкие процентные ставки. Но в последнее время ФРС приступила к повышению ставок и расчистке своего баланса (изъятию долларов из обращения), что не очень соответствует предвыборным обещаниям Трампа, к которым он относится достаточно серьезно. Впрочем, пока лучше Йеллен у него никого нет. Остальные будут повышать ставку еще быстрее. Хотя, возможно, он найдет нового кандидата или выберет одного из тех, с кем уже встретился. В конце концов, личный контакт и симпатия для политиков часто оказываются важнее взглядов на экономику.

–0,1%
Потребительские цены в сентябре все-таки упали, сообщает Росстат. Дефляции в сентябре в России не было с 1991 года. Годовая инфляция (сентябрь к сентябрю) упала до 3,0%.
–0,3%
Несмотря на дефляцию, реальные располагаемые доходы населения в августе снова упали. Произошло это прежде всего за счет пенсионеров, потому что реальная зарплата за год выросла на 3,7%.
126 млн т
зерна уже намолочено в РФ. Результаты года могут оказаться абсолютным рекордом за всю историю наблюдений (более 100 лет), заявил премьер Дмитрий Медведев.
1 трлн руб.
превысили выдачи ипотечных жилищных кредитов в рублях за 8 мес. 2017 года, сообщил ЦБР. В прошлом году эта планка была «взята» на месяц позже как по количеству кредитов, так и по их сумме.
До 1 трлн руб.
составят доходы российского бюджета от сделки ОПЕК+, заявил министр энергетики РФ Александр Новак. А еще есть доходы самих нефтяников. Вероятно, эти цифры должны подвигнуть российское руководство продлить эту сделку хотя бы еще раз.

 

Читайте больше интересного на канале: Дзен-Профиль
Скачайте мобильное приложение и читайте журнал "Профиль" бесплатно:

Зарегистрируйтесь, чтобы получить возможность скачивания номеров

Войти через VK Войти через Google Войти через OK