• Деньги к деньгам
• Почему восточный акцент сменит западный
• Золотые зернышки

Деньги к деньгам

В течение 2022 года Россия ежедневно может зарабатывать от экспорта нефти и газа примерно $800 млн. К такому выводу пришли аналитики агентство Bloomberg. По их оценкам, нефтегазовые доходы России вырастут на 20% – до $285 млрд. Если сюда добавить выручку от продажи за рубеж металлов, то речь идет уже о почти $300 млрд.

Санкции незначительно повлияли на реальный сектор экономики РФ в первом квартале 2022 года

Таким образом, санкции, введенные США и странами ЕС после начала специальной военной операции, целью которых было «разорвать» экономику России в клочья и обесценить рубль, своей роли не сыграли. И это при том, что жесткие ограничения коснулись практически всех отраслей экспорта, ведущих отечественных компаний и физических лиц.

Особые надежды Вашингтон и Брюссель возлагали на рестрикции в отношении нефтегазового сектора, вклад которого в наполнение федерального бюджета с советских времен является определяющим. Например, по данным Минфина, в прошлом году доля нефтегазовых доходов составила 36% (9 трлн рублей из 25,3 трлн рублей).

После начала спецоперации в конце февраля 2022 года европейские покупатели стремятся сократить закупки российской нефти и продуктов ее переработки. Несмотря на это, налоговые поступления в консолидированный бюджет по этой статье выросли. Причина – активный рост мировых цен. С начала июня нефть марки Brent на биржах торгуется более чем за $120 за баррель, тогда как в январе за «бочку» платили немногим больше $91. Независимые эксперты предупреждают: в случае полного запрета на экспорт российской нефти баррель способен подскочить в цене до $200.

Почему восточный акцент сменит западный

Следует признать, что российские экспортеры сумели оперативно найти альтернативу европейскому рынку. К концу марта физические объемы отгрузки нефти начали восстанавливаться – увеличили закупки Китай и Индия.

Евросоюз на днях согласовал шестой пакет санкций против России, который среди прочего включает эмбарго и на 90% российской нефти, поставляемой морским путем. Трубопроводный транспорт ограничения пока не затронули. Предполагаемый срок введения эмбарго ЕС – через шесть месяцев.

Цены на нефть увеличились на ожиданиях спроса в Китае

Логично предположить, что Россия частично сможет компенсировать потери за счет очередного витка удорожания черного золота. Он неизбежен в связи с сокращением предложения на мировом рынке. Однако доходы все-таки снизятся. Предварительно компании-экспортеры недосчитаются около $10 млрд в год от запрета поставок по морю и до $12 млрд в случае остановки северной ветки трубопровода «Дружба», по которой сейчас сырье идет в Германию и Польшу. Потери, конечно, немалые, однако не критичные, если вспомнить о прогнозе аналитиков Bloomberg, согласно которому по итогам текущего года Россия на экспорте нефти заработает почти в 12 раз больше.

Надо понимать, что окончательный разворот экспорта российских углеводородов в Азию невозможно провести немедленно. Решение этой задачи предполагает масштабные инвестиции в развитие инфраструктуры, строительство танкерного флота, терминалов для отправки сжиженного природного газа (СПГ).

Без этого нельзя перенаправить в Азию высвобождающиеся в Европе объемы. Российские компании уже начали сокращать добычу нефти, поскольку не располагают свободными подземными хранилищами для закачки излишков. Вице-президент Лукойла Леонид Федун объяснил целесообразность этой меры: продавать сырье в прежних объемах невыгодно. Резон в этом есть – Китай и Индия, пользуясь сложившейся ситуацией, требуют себе скидок. Дисконт в некоторых случаях доходит до 30% от биржевой цены черного золота.

Логично предположить, что на новостях о предстоящем снижении российского экспорта «бочка» начнет дорожать. Это позволит экспортерам зафиксировать прибыли приблизительно на текущих уровнях. Соответственно, и нефтегазовые доходы казны, основу которых составляют налоговые и таможенные платежи, также не снизятся.

Золотые зернышки

Антироссийские санкции создали напряжение и на других товарных рынках, что дополнительно простимулировало рост мировых цен на товары, экспортируемые из России. В частности, пять стран ЕС – Польша, Болгария, Финляндия, Нидерланды, Дания с июня полностью отказались от российского газа, а Германия – частично.

Молчат, но платят: почему Европа все же решила рассчитываться за газ в рублях

В общей сложности поставки голубого топлива в ЕС сократятся почти на 20 млрд кубометров в год. «Отказники» будут вынуждены искать других поставщиков, в том числе переплачивать посредникам за российский природный газ или закупать наш СПГ. При этом цены на европейском газовом рынке, несмотря на лето, держатся высокие – на уровне, близком к $1000 за тысячу кубометров. За последние три месяца голубое топливо неоднократно резко дорожало. Например, 24 февраля (в день начала спецоперации на Украине) фьючерсы поднялись в цене почти на 50% – до $1555,5, седьмого марта достигли рекордных $3892.

Таким образом, на доходах бюджета сокращение экспорта газа европейским потребителям сколько-нибудь серьезно не отражается. Что касается будущего, то «Газпром» делает ставку на изменение географии поставок. В среднесрочных планах нейтрализации негативного воздействия западных санкций – наращивание объемов прокачки топлива в Китай по газопроводу «Сила Сибири». К 2025-му они должны вырасти до 38 млрд кубометров в год, а в перспективе – до 48 млрд кубометров.

Другой пример – доходы от экспорта российского зерна и сельхозпродукции. Напрямую ограничения со стороны США и ЕС экспорт пшеницы, кукурузы, подсолнечного масла и т.п. не затронули. Однако на самом деле барьеры поставлены. Они есть в виде запрета на заход судов из РФ в порты западных стран, страхования перевозимых грузов, финансовых расчетов с контрагентами и т.д. Председатель правления Союза экспортеров зерна Эдуард Зернин предупреждает, что из-за действующих ограничений страны–импортеры не смогут получить порядка 10 млн тонн зерна из РФ.

Подобные прогнозы, безусловно, не лучшим образом влияют на мировые цены на продовольствие. Например, к концу мая пшеница подорожала до $400–430 за тонну, при том что пять месяцев назад стоимость была на $100–130 ниже. Если ситуация принципиально не изменится, то доходы России по этой статье экспорта существенно вырастут. Фактически может повториться прошлогодняя история. Тогда экспорт пшеница и меслина (смеси пшеницы и ржи) составил 32,9 млн тонн (почти на $8,9 млн). Физические объемы поставок снизились на 14,4%, а вот в денежном выражении, благодаря повышению мировых цен, напротив, увеличились на 8,5%.

Автор – доцент, преподаватель кафедры финансовых дисциплин Высшей школы управления финансами