"Тот курс, к которому мы как бы привыкли и который хотели видеть экспортеры, и он во многом был заложен в финансовые модели, был функцией по большому счету постоянного оттока капитала по разным каналам", – приводит пояснения министра "Интерфакс".
Сейчас же такой отток невелик, "в нашей экономике копятся чистые иностранные активы", причем значительная часть этого накопления не связана с долгосрочными вложениями.
"Иными словами, над нашим валютным рынком есть такой навес, который говорит о том, что любое ослабление курса, скорее всего, будет демпфироваться этим навесом", – говорит Решетников.
"Говоря проще – мы будем иметь в ближайшие годы более крепкий курс, чем может многим бы хотелось", – добавляет он.
Это довольно сильно отразится на структурных изменениях в экономике. Особенно это касается тех отраслей, которые столкнулись "с нижней частью суперциклов сырьевых" (со снижением цен на соответствующих рынках).
По словам Решетникова, такая ситуация станет большим структурным вызовом, поставит дополнительные требования к гибкости институтов. Ключевую роль в движении ресурсов между отраслями будет играть рынок капитала. Отсюда – и важность процентных ставок, которые, говорит министр, будут снижаться, "но не так быстро, как многим бы хотелось".
Судя по последнему опросу Банку России, аналитики ждут, что в 2026 году средний курс составит 81,2 рубля за доллар, в 2027 году – 89 рублей, в 2028 году – 96,3 рубля. Ранее прогнозировалось, что средний курс достигнет 84, 92,3 и 97,8 рубля соответственно.
20 марта ЦБ РФ снизил ключевую ставку с 15,5 до 15% годовых. Это снижение стало седьмым подряд с июня 2025 года и вторым в 2026 году.
Как указывала глава Банка России Эльвира Набиуллина, на заседании 20 марта, помимо снижения на 50 б. п., рассматривались варианты сохранения ключевой ставки на текущем уровне и ее снижения на 100 б. п. Набиуллина отметила, что динамика инфляции и инфляционных ожиданий, охлаждение внутреннего спроса позволили принять решение о снижении ставки. Однако неопределенность, связанная с внешними условиями и будущими параметрами бюджета, значительно увеличилась.
Подробно о денежно-кредитной политике и перспективах дальнейшего снижения ставки писали в "Профиле" Ольга Громова и Наталья Седова.
